Новости 6 августа 2019

МВФ: Россия потеряла от дешевой нефти больше, чем от санкций

За пять лет санкций российская экономика напрямую потеряла от них заметно меньше, чем от снижения цен на нефть, пишет РБК со ссылкой на страновой отчет МВФ. Главный негативный эффект санкций оказался менее очевидным: из-за санкционного давления российские власти проводили экономическую политику, сдерживающую рост.

Какие потери

  • В 2014–2018 годах Россия теряла от санкций в среднем 0,2 п.п. роста ВВП в год. В денежном измерении потери составили порядка триллиона рублей, или около $15 млрд.
  • Падение цен на нефть отнимало в среднем 0,65 п.п. ВВП.
  • Жесткая бюджетная политика обходилась стране в 0,1 п.п. ВВП, сдерживающая денежно-кредитная политика — в 0,2 п.п.
  • Все эти факторы вместе уменьшали рост ВВП почти на 1,2 п.п. в год. В итоге российская экономика за пять лет выросла всего на 2,5%, тогда как в отсутствие внешних шоков рост приближался бы к 6%, следует из расчетов по модели МВФ.
Мы делали главные деловые СМИ страны, теперь делаем лучше - подпишитесь на The Bell.

Реальное влияние санкций было больше: они стали фактором бюджетной и монетарной политики, отмечает РБК. Так, именно санкции вынудили Россию сокращать бюджетные расходы и установить жесткое бюджетное правило с порогом отсечения нефтяных сверхдоходов в $40 за баррель. Обвал цен на нефть и санкции спровоцировали девальвацию рубля в 2014–2015 годах и решение ЦБ поднять ключевую ставку выше 10%, что негативно сказалось на росте ВВП.

Что говорят

Санкции повлияли на российскую экономику слабее цен на нефть, согласны экономисты, но в деталях они расходятся.

  • Bloomberg в прошлом году предположил, что нефть за годы санкций дала около 40% отрицательного расхождения с моделью российской экономики, остальные 60% пришлись на санкции и другие факторы.
  • Руководитель Экономической экспертной группы Евсей Гурвич счел расчеты МВФ правдоподобными, но заниженными. «На наш взгляд, вклад санкций выше, я бы оценил его в среднем 0,3–0,4 п.п. в год, то есть за пять лет это 1,5 п.п.», — сказал экономист РБК. Еще 0,3 п.п. отрицательного роста он отнес на счет неопределенности относительно экономической политики правительства после 2014 года и инвестиционной паузы бизнеса.
  • Влияние санкций было самым сильным в самом начале (минус 0,5 п.п. ВВП), сейчас экономика адаптировалась и приближается к структурно обусловленному потолку роста в 1,5%, указывает директор института «Центр развития» ВШЭ Наталья Акиндинова.

В один ряд. К пятилетнему юбилею продуктового эмбарго (6 августа 2014 года Владимир Путин подписал указ об ограничении ввоза сельхозпродукции из стран, которые ввели санкции) «Ведомости» опубликовали статью о его итогах. Главный вывод: выиграли производители отдельных продуктов — в основном молока, овощей и фруктов, а потребители проиграли дважды: из-за опережающего инфляцию роста цен и снижения конкуренции. Forbes рассказал о трех кейсах импортозамещения в сельском хозяйстве. Успешнее оказались предприниматели, поставившие на незаменимую продукцию типа устриц.

Почему это важно

Отчет МВФ в очередной раз демонстрирует, что геополитические амбиции имеют макроэкономическую цену. Если без санкций и сопутствующих бед российская экономика росла бы на 2% в год и просто отставала от среднемировых темпов, то с их вторичными эффектами в виде жесткой налоговой, бюджетной и денежно-кредитной политики экономике уже вовсю грозит рецессия.

Сергей Смирнов