Мнения 30 января 2020

Меньше денег, больше данных и вычислений, возвращение блокчейна: главные тренды венчурного рынка в 2020 году

Для венчурного рынка 2020 год должен стать во многом переломным: проблемы стартапов из портфеля Softbank знаменуют конец тучной эпохи. По просьбе The Bell инвестиционный директор Da Vinci Capital, автор Telegram-канала proVenture Денис Ефремов рассказывает, какие технологии и бизнес-тренды определят его развитие.

Венчурных денег станет немного меньше 

В 2019 году ко всему хотелось добавить приставку «мега»: мегараунды, мегаоценки… Средние значения всех раундов в 2019 году были высокими, как никогда прежде. 

Тон задавали Softbank Vision Fund и его соинвесторы. Вместе они сделали 10% общего объема венчурных инвестиций. 

Также 2019 год ознаменовался рекордной активностью американских частных фондов прямых инвестиций (private equity). Общий объем их вложений превысил $300 млрд. Во многом рынок следовал за ними. 

В 2020 году, скорее всего, случится откат. Вряд ли Softbank быстро соберет второй Vision Fund. А поскольку инвестиционный период у первого Vision Fund закончился, то и крупных сделок от лидера будет меньше. В итоге всем нам будет казаться, что венчурных денег стало чуть-чуть, но меньше. 

Меньше IPO — больше поглощений 

Насколько бодро 2019 год начинался, настолько уныло он закончился. Проблемы WeWork и еще ряда проектов заставили многие частные технологические компании отложить IPO. Скорее всего, только во второй половине 2020 года мы увидим оживление этого рынка. Соответственно, активнее будут действовать стратегические покупатели.

Новое рождение «продуктовых» технологий 

В 2020 году должно значительно вырасти применение технологий искусственного интеллекта, виртуальной и дополненной реальности, интернета вещей и 3D-печати, поскольку для большинства решений уже готова инфраструктура и заканчивается период пилотных запусков и пивотов, который длился последние 2–3 года. 

Например, стартап в области 3D-печати Carbon уже печатает обувь для Adidas прямо в магазинах, а до этого начал печатать полимерные детали для разных моделей Ford и Lamborghini, а также делал другие промышленные компоненты. 

Данные будут иметь критическое значение 

Больших данных становится все больше. В 2020 году на первый план должны выйти технологии, которые позволят их быстро получать (5G) и обрабатывать (квантовые, облачные и так называемые граничные вычисления, или edge computing). Для всего этого готова инфраструктура, уже выделяются огромные корпоративные бюджеты. 

Связь 5G через 5 лет будет доступна почти 30% клиентов сотовых операторов, говорится в исследовании Ericsson Mobility. Только Китай планирует инвестировать в развитие 5G порядка $150 млрд до 2025 года. При этом за весь 2019 год венчурные инвесторы вложили в стартапы, которые занимаются 5G, вряд ли больше $150 млн. 

Рынок граничных вычислений уже через три года будет стоить $10 млрд, а квантовые вычисления добавят еще $3 млрд. Ключевой вклад должно внести развитие вычислительных алгоритмов

Безопасность? Слышали! 

Развитие индустрии больших данных увеличит спрос на решения в области безопасности, и это возможность на $250 млрд. Скорее всего, в кибербезопасности одним из главных трендов станет применение искусственного интеллекта.

Кроме этого, вся Европа будет продолжать внедрять Генеральный регламент ЕС о защите персональных данных (GDPR), который еще больше активизирует работу с данными. 

Опенсорс и p2p 

Еще одна смежная тема — доступность данных и технологий. Прозрачные опенсорсные решения и решения, которые позволят построить облачные или p2p-сети, не привязанные к конкретным контрагентам, будут все популярнее. 

Ставку на опенсорсные разработки делают как технологические гиганты (Microsoft купил Github за $7,5 млрд, F5 Network заплатил за российский Nginx $670 млн), так и венчурные инвесторы (Gitlab в этом году был оценен в $2,75 млрд). 

Всего же решения, основанные на открытом коде, должны генерировать $32 млрд уже в 2023 году, а шеринговая (p2p) экономика всего двумя годами позже должна быть в 10 раз больше и достигнет $335 млрд. 

Blockchain 3.0 

Блокчейн и криптовалюты в их нынешнем виде мало кому интересны. Но в 2020 году должны подъехать серьезные релизы ряда крупных сообществ разработчиков: Ethereum, Polkadot, Casper и других. И, конечно, рынок сильно изменится с запуском TON и Libra — за этими двумя проектами стоят огромные аудитории: 300 млн и 1,5 млрд активных пользователей у Telegram и WhatsApp соответственно. 

Аналитики CB Insights называют 55 отраслей, которые способен изменить блокчейн. В первую очередь это платежные сервисы, логистические решения, инвестиции, хранение и распространение данных. 

Автономные девайсы 

В 2020 году системы беспилотного управления должны достичь пятого уровня автономности (алгоритму не требуется присутствие человека; беспилотник может передвигаться где угодно, в любую погоду). Сейчас есть модели только с третьим уровнем. Инвестиции более чем в $25 млрд за последние 4 года должны начать окупаться. Всего в мире в 2020 году должно появиться почти 400 тысяч новых беспилотных автомобилей.   

Помимо беспилотного транспорта, стоит следить за развитием других девайсов — например, дронов, которые имеют шанс значительно изменить рынок логистики. В этом направлении активно работают большие игроки типа Amazon, UPS и DHL.  

Цифровая медицина  

Хайп вокруг технологий в медицине и здравоохранении не пошел на спад даже после скандальной истории с Theranos. В 2020 году, скорее всего, внимание инвесторов переключится с продуктов (например, ДНК-тесты отойдут на второй план) на процессы.

Главным трендом может стать биоинформатика: стык биологии и IT, где применение алгоритмов повышает эффективность и снижает затраты на поиск и таргетирование, например, зараженных раком клеток. За пять лет этот рынок должен достичь $35 млрд. 

Финтех будет интересным 

Последние несколько лет финтех привлекает больше всего инвестиций среди всех секторов. По оценке CB Insights и KPMG, за первые 9 месяцев 2019 года доля составила 15%. Необанки появляются на всех континентах и завоевывают миллионы пользователей. 

Но дальнейший рост требует еще больших инвестиций и адаптации к новым рынкам и локальным требованиям регуляторов (в Европе, например, нужно быть готовым к PSD2, к открытым API и т.д.). Последнее не произойдет быстро.

Но я думаю, что один-два игрока выстоят и построят масштабируемые модели. 

Юнит-экономика будет иметь решающее значение 

В 2019 году деньги инвесторов сжигались на продуктовые гипотезы и привлечение клиентов, которые платили мало или не платили ничего. У многих из них начались проблемы. Как на российском рынке (закрылись Golama, Foodza и Anytime, а BelkaCar был к этому очень близок), так и на глобальном (тот же WeWork и еще 10 компаний из портфеля Softbank, китайский Mobike). В 2020-м инвесторы будут смотреть на модели с решенным вопросом product/market fit, растущей юнит-экономикой и, что уж там, прибылью. 

Денис Ефремов