Кто пострадает от свежих американских санкций, закрытие санкционных лазеек и новые ядерные угрозы

США снова расширили санкции против России — теперь под них попала одна из крупнейших финансово-промышленных групп АФК «Система» и СПБ Биржа, через которую российские инвесторы торговали акциями иностранных компаний.

Что случилось?

В четверг вечером управление по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC) ввело санкции против 130 российских лиц и компаний, которые, по мнению американских чиновников, способствуют продолжению войны, поставляя России технологии и оборудование из третьих стран. Также новые санкции нацелены на промышленность, которая «способствует поддержанию российской военной машины», — говорится в пресс-релизе OFAC. Своими действиями американский минфин стремится нарушить работу производителей, экспортеров и импортеров подсанкционных товаров, сообщило ведомство.

Самыми крупными мишенями OFAС на этот раз стали основанный Владимиром Евтушенковым холдинг АФК «Система» и СПБ Биржа. «Система» объединяет десятки крупнейших российских компаний — от мобильного оператора МТС и сети клиник «Медси» до лесопромышленного холдинга Segezha Group и агрохолдинга «Степь». Через СПБ Биржу россияне торговали акциями иностранных компаний. Последний аналитический материал на сайте биржи озаглавлен «Даешь рождественское ралли!» и посвящен американским индексам и перспективам отдельных компаний после пресс-конференции председателя ФРС Джерома Пауэлла. Сама биржа после попадания под санкции не сможет продолжать операции с акциями американских компаний.

Кроме них под санкциями оказались целый ряд российских банков, включая «Русский стандарт», Почта Банк, Абсолют Банк, ВБРР и «Хоум Кредит», структуры «Газпром нефти», проект «Новатэка» «Арктик СПГ-2», крупнейший российский технический вуз МГТУ имени Баумана и целый ряд компаний, занимающихся дронами. В числе физлиц, попавших в санкционные списки, — замминистра промышленности и торговли Виктор Евтухов и племянник Рамзана Кадырова Якуб Закриев, который возглавил российскую «дочку» французской Danone после того, как управление компанией неожиданно было передано Росимуществу.

Важная и предсказуемая особенность этого санкционного пакета (о ней подробнее мы рассказываем ниже) — обилие в SDN-списках фигурантов из третьих стран, уличенных в помощи в уклонении от санкций. Борьба с обходом экспортных ограничений к концу 2023 года стала ключевым пунктом санкционной повестки.

Санкции против «Системы»

Санкции против АФК «Система» проходят по статье «давление на российский технологический сектор». Они направлены против российских компаний и физлиц, которые финансируют, исследуют, разрабатывают или импортируют передовые технологии. «Система» — один из крупнейших диверсифицированных холдингов, чьи компании работают в оборонной, финансовой и технологической отраслях, говорится в релизе.

Блокирующие санкции означают заморозку активов и фактический запрет на работу с подсанкционными компаниями под угрозой вторичных санкций. Но в случае с АФК будет действовать лицензия, которая разрешает«Системе» операции, связанные с сельхозпродукцией, медикаментами, медоборудованием и клиническими операциями.

До сих пор «Система» и Владимир Евтушенков были только под британскими санкциями. Блокирующие санкции США с сегодняшнего дня распространяются на все компании, в которых прямая или косвенная доля «Системы» превышает 50%, уточняется в пресс-релизе. АФК к такому развитию событий подготовилась заранее: ровно через месяц войны против Украины эффективная доля «Системы» в МТС уменьшилась до 49,94%, благодаря тому, что свой пакет увеличил гендиректор оператора. МТС — крупнейший актив «Системы» и ее главная cash-машина. До сих пор оператор находится только под санкциями Канады.

В остальных крупных активах доля «Системы» превышает 50%, а значит вместе с материнской компанией они также попадают под американские санкции. Входящий в «Систему» лесопромышленный холдинг Segezha Group, у которого был большой бизнес в Европе, успел продать семь своих европейских заводов в марте этого года. После того как Евросоюз пятым санкционным пакетом запретил импорт российской лесопромышленной продукции, это был единственный вариант оставить европейские заводы на плаву, объяснял глава компании Михаил Шамолин. Компания не могла приобрести сырье на европейском рынке, и у нее отказывались покупать готовую продукцию из-за ее связи с российской группой, писал РБК.

Санкции против СПБ Биржи

Для российских инвесторов самыми заметными будут санкции против СПБ Биржи, которую OFAC отнес к одному из важных участников российской финансовой инфраструктуры, который давал россиянам доступ к международным финансовым рынкам.

Благодаря СПБ Бирже российские инвесторы сохраняли возможность торговать иностранными акциями из США и Гонконга. OFAC Минфина США выдало генеральную лицензию на сворачивание операций СПБ Биржей и выход из ее ценных бумаг. Заявленный срок — до 31 января 2024 года.

Внесение в санкционный список SDN означает блокировку активов юрлица в американской юрисдикции, запрет на долларовые транзакции и на проведение любых операций с американскими контрагентами. Генеральная лицензия позволяет некоторое время совершать отдельные транзакции с попавшими под санкции структурами для постепенного завершения работы с ними.

Сама СПБ Биржа в четверг вечером приостановила торги иностранными акциями, пообещав возобновить их 6 ноября и выпустить дальнейшие разъяснения для клиентов. «Блокировки активов инвесторов не будет. Клиентских активов это не касается», — заявил Forbes источник в руководстве биржи.

«C учетом выданной лицензии, до конца января у клиентов СПБ Биржи, вероятно, будет возможность продать иностранные бумаги, но нужно быть готовым к тому, что котировки из-за наплыва продавцов упадут, а вывести удастся только часть активов», — сказал The Bell президент брокера «Финам» Владислав Кочетков. Также клиенты смогут перевести свои ценные бумаги в другие компании — не попавшим под санкции российским брокерам и иностранным компаниям, которые еще работают с россиянами. 

После начала войны СПБ Биржа перестала раскрывать депозитарии, с которыми она работает, но один из участников рынка рассказал The Bell, что, опасаясь санкций, биржа построила финансовую инфраструктуру с депозитариями в дружественных странах и, в частности, в ОАЭ. «Какое-то время эта инфраструктура, вероятно, будет работать, но вряд ли дольше действия лицензии OFAC — ни ОАЭ, ни другие дружественные страны не захотят рисковать попаданием под вторичные санкции», — рассуждает он. 

В январе объем сделок с иностранными ценными бумагами на СПБ Бирже составил $4,7 млрд — на 52% больше, чем в декабре 2022 года, но на 84% меньше, чем в довоенном январе 2022 года. Количество счетов с позициями по ценным бумагам достигло 1,79 млн.

«Пока неизвестно, позволит ли традиционная для таких случаев лицензия продать инвесторам свои активы и вывести деньги в РФ/другие юрисдикции, или их вновь ждет блокировка», — пишет в своем Telegram-канале директор по инвестициям ИК «Локо-инвест» Дмитрий Полевой. В прошлом году опасения по поводу инфраструктурных рисков стимулировали массированные продажи валюты и рост рубля, напоминает он.

Но Кочетков из «Финама» проблем, аналогичных прошлогодней массовой блокировке бумаг инвесторов из-за разрыва цепочки Euroclear—НРД, не ждет: «Торги всеми американскими бумагами замыкаются на DTC, основном американском депозитарии, а он должен соблюдать действие лицензии OFAC».

В Тинькофф-банке The Bell заявили, что изучают влияние санкций в отношении площадки на торги в «Тинькофф». В том числе причины, по которым не проходит часть сделок, добавил представитель банка.

Что мне с этого?

Санкции против российских банков означают, что у россиян остается все меньше возможностей по выводу средств из страны, против СПБ Биржи — что сужаются возможности для инвестиций за рубеж, а многочисленные санкции против иностранных юрлиц, которые способствовали импорту в Россию подсанкционных товаров, означают, что США с союзниками продолжают перекрывать лазейки, через которые в страну попадают товары двойного и военного назначения.

ИНВЕСТИЦИИ

Есть ли пузырь на американском рынке

9 ноября в 19:00 мск приглашаем подписчиков рассылки «Bell.Инвестиции» на закрытый вебинар с нашими экспертами — редактором рассылки Вячеславом Дворниковым и ее постоянными авторами, профессиональными аналитиками. У вас будет уникальная возможность задать вопросы и получить рекомендации из первых рук.

На вебинаре обсудим: насколько оправданы ожидания «быков» и «медведей» по поводу американского рынка, какие активы сейчас выглядят привлекательно, способен ли ИИ серьезно увеличить финансовые показатели компаний и многое другое.

Гости вебинара

• Григорий Исаев, CFA, CQF, частный инвестор, бывший управляющий директор по стратегическому развитию УК «Атон-менеджмент»
• Владислав Коломеец, FMVA, автор канала Kolomeets Investments в Seeking Alpha и постоянный автор рассылки «Bell.Инвестиции»
• Еуджениу Кирэу, CFA, советник фонда ARGO Movchan’s Group

Как принять участие?

Все просто: для этого нужно пройти по ссылке и купить билет. Всего за $15 вы получите доступ к вебинару и целый месяц подписки на рассылку «Bell.Инвестиции». Ссылку на вебинар вы получите по электронной почте за несколько часов до его начала. Действующие подписчики рассылки «Bell.Инвестиции» смогут принять участие в вебинаре бесплатно.

ЭКОНОМИКА

Санкции против третьих стран

Один из самых важных моментов в сегодняшнем расширении американских санкций — санкции против поставщиков товаров, приоритетных для экспортного контроля США, из третьих стран — Турции, ОАЭ, КНР, Омана, Швейцарии, Кипра, пишет в своем канале гендиректор Российского совета по международным делам Иван Тимофеев. Это значит, что США продолжают практику наложения вторичных санкций за обход мер экспортного контроля и поставку в Россию товаров двойного и военного назначения.

«Важно то, что под вторичные санкции, судя по всему, попадают не только те, кто осуществляет поставки собственно американского оборудования. Но и те, кто вообще поставляет товары двойного назначения из приоритетного списка в Россию», — отмечает Тимофеев.

Компании начинают учитывать геополитику в отчетах и прогнозах

Вниманием западных экономистов и бизнесменов в последнем сезоне отчетностей завладела геополитика. Они предвидят эпоху нестабильности, кризисов и смены парадигм, пишут Bloomberg и The New York Times. «Мы вступили в самый опасный период мировой истории за много десятилетий», — сказал Джеми Даймон, гендиректор JPMorgan Chase, во время презентации квартального отчета инвестбанка. «Текущая инвестиционная среда намного сложнее и труднее, чем все, что я видел за последние 30 лет, намного хуже, чем даже в мировой финансовый кризис», — говорит Марк Вайзман, глава пенсионного инвестфонда Альберты на $115 млрд. Главный экономист EY-Parthenon (подразделение Ernst & Young) Грегори Драко оценил потери мировой экономики от эскалации войны на Ближнем Востоке в $2 трлн. По его расчетам, нефть в таком случае уйдет к $150. Похожие прогнозы для такого сценария дает Всемирный банк (нефть по $155) и Bank of America (нефть по $250 если Иран перекроет Ормузский пролив).

Конец потребительского бума

Рост потребления населения, вероятнее всего, достиг своего пика, такой вывод делает «Коммерсант» из опубликованных в среду вечером Росстатом данных. В третьем квартале на покупку товаров и оплату услуг население тратило 81,9% своих доходов против 79% год назад. Это фактически позволило тратам на товары (оборот розницы) в сентябре с учетом сезонности преодолеть весь спад 2022 года и вернуться на уровень прошлого февраля, пишет издание. Текущий консенсус-прогноз FocusEconomics предполагает, что оборот розницы в 2023 году вырастет на 5,2% после падения на 6% в 2022 году, но к концу года на фоне роста депозитных и кредитных ставок потребительская активность продолжит затухать.

СИГНАЛЫ

Путин подписал отзыв ратификации Договора о запрете ядерных испытаний

Отозвать ратификацию президент предложил в начале октября, назвав это «зеркальной мерой» в отношении США, которые подписали, но не ратифицировали договор. Инициатива Путина не означает, что ядерные испытания обязательно будут проведены, но повышает риски ядерной эскалации примерно так, как этого опасались эксперты год назад, когда мы делали большой спецпроект о российских ядерных угрозах. Подробнее о том, что означает этот шаг, разбираем в канале «Что мне с этого?».