Котировки Tesla в ходе торгов среды упали почти на 20%, к уровню $730 за бумагу, после трех дней взрывного роста, когда они достигали отметки в $960. Но даже с учетом этого падения акции компании подорожали на 125% в последние три месяца и на 50% за последние 30 дней.

Что произошло

В среду, 5 февраля, котировки Teslа падали с открытия торгов в США: компания признала, что отгрузки с ее нового сборочного завода под Шанхаем в феврале откладываются из-за распространения коронавируса.

Одновременно ведущий аналитик Canaccord Genuity Джед Доршеймер снизил рекомендацию по акциям компании до «держать», сохранив годовой таргет в $750. Доршеймер одним из первых резко поднял оценку Teslа в самом начале года, еще до начала безумного роста котировок.

По состоянию на среду, 5 февраля, только девять из 35 аналитиков советовали «покупать» акции Tesla (данные Refinitiv). Их медианная цель была на уровне $450.

Что нужно знать о росте и падении Tesla

Рост котировок Tesla был обусловлен неплохими финансовыми и операционными показателями во втором полугодии 2019 года. Инвесторы поверили, что основные технологические и организационные проблемы компании преодолены и она наконец сможет генерировать устойчивую прибыль.

• С открытием сборочного завода под Шанхаем и началом производства электрокроссовера  Model Y цель основателя Илона Маска продавать 500 000 электромобилей в год больше не выглядит недостижимой. Ожидания загнали капитализацию Tesla выше $160 млрд, что в 1,5 раза выше, чем у Volkswagen, выпускающей в 30 раз больше машин.
• Одновременно нет никаких сомнений, что большую часть роста обеспечили спекулянты. Tesla остается в лидерах на рынке США по объему открытых коротких позиций — это порядка 18% всей капитализации компании.
• За последний месяц роста «шортисты» закрыли всего 5,6% своих позиций, пишет Marketwatch. Известный шорт-селлер Эндрю Лефт из Citron Research сделал ставку на понижение в момент самого быстрого роста: он уверен, что котировки в зенит загнали торговые алгоритмы и сброс акций неизбежен.

Аналитики до падения обоснованно предостерегали: за параболическим ростом, наблюдавшимся последние дни, неизбежно следует резкое падение, график котировок Tesla сильно напоминает биткойн в 2017 году, а средний годовой прогноз по ее акциям ниже $500.

Что дальше

Продленные из-за коронавируса каникулы в Китае заканчиваются 10 февраля. Если они будут продлены и завод Tesla в Шанхае не откроется, это вызовет дальнейшее падение котировок.

Несколько крупных фондов держат короткую позицию в Tesla по фундаментальным причинам. «Единственное, что растет в этой так называемой прорывной компании, это все менее маржинальные продажи и цена акций. Настоящая гонка электромобилей только начинается. Мы сохраняем короткую позицию», — говорил FT управляющий партнер Stanphyl Capital Марк Шпигель.

Что мне с этого?

История бурного взлета и падения Tesla лишний повод напомнить, что риск портфельного инвестора ограничен полным списанием актива, а риск шортиста не ограничен ничем. Не дождавшись падения, свою короткую позицию по Tesla закрыл даже легендарный спекулянт Стив Айсман, предсказавший кризис 2008 года и ставший прототипом главного героя фильма «Игра на понижение». «У каждого есть свой болевой порог. Когда акции отвязываются от реальных показателей из-за того, что “должны расти”, и к тому же имеют культовый статус, надо уходить», — сказал он Bloomberg.