Компания за $380 млн с выручкой $310 тысяч. Как украинский стартап и основатель Blackwater сделали самое удивительное IPO года

Во вторник, 17 марта, акции украинского оборонного стартапа Swarmer взлетели на 520% в первый день торгов на Nasdaq — это крупнейший дебютный скачок котировок на американском рынке за последний год, сообщает FT. Теперь компания оценивается в $380 млн. Ее годовая выручка — $310 тысяч.

Объяснений этому парадоксу как минимум два: Swarmer разрабатывает ПО для боевых дронов, уже прошедшее 100 тысяч реальных миссий на фронте, а ее председателем совета директоров без исполнительных полномочий стал Эрик Принс, основатель Blackwater, один из самых известных (причем скандально) людей в американском оборонном бизнесе. В мире, где инвесторы платят любые деньги за слово «дрон», такое сочетание оказалось убийственным.

Кто такой Эрик Принс

Эрик Принс — бывший офицер военно-морского спецназа США и один из самых интересных персонажей американской военной истории последних 20-30 лет. В 1997 году он основал частную военную компанию Blackwater, которая уже в нулевые стала печально известна на фоне войны в Ираке.

Blackwater зарабатывала миллиарды на контрактах с Пентагоном и ЦРУ — охране дипломатов, конвоировании грузов, обучении иракских силовиков. В какой-то момент компания превратилась в государство в государстве: вооруженные люди Принса действовали в Ираке по собственным правилам, практически без надзора. Все закончилось в 2007 году, когда сотрудники Blackwater открыли огонь на площади Нисур в Багдаде и убили 17 мирных жителей. За этим последовали парламентские расследования, уголовные дела и международное осуждение. Компания сменила название, в 2010 году Принс ее продал.

Но из оборонного бизнеса не ушел. В разные годы компании Принса работали в ОАЭ, Южном Судане, ДРК. В 2020 году он приезжал к Владимиру Зеленскому — тогда еще с предложением создать частную армию для урегулирования конфликта на Донбассе. Зеленский отказал, пишет The Guardian.

Принс — давний союзник Трампа и близкий знакомый Стива Бэннона, главного идеолога его первой предвыборной кампании. А сестра Принса Бетси Девос была министром образования в первой администрации Трампа.

Близость к команде Трампа в какой-то момент дала Принсу важную роль и в американо-российских отношениях. Согласно докладу специального прокурора Роберта Мюллера, расследовавшего вмешательство России в американские выборы 2016 года, незадолго до инаугурации Трампа Принс встретился на Сейшельских островах с Кириллом Дмитриевым — главой Российского фонда прямых инвестиций (а сейчас — и одним из ключевых переговорщиков России на переговорах по Украине). Целью встречи, по версии следствия, было установление неофициального канала связи между Кремлем и командой Трампа. Принс настаивал, что встреча была случайной — «за кружкой пива в баре». Мюллер установил, что это неправда: встреча была организована заранее.

Что такое Swarmer

Swarmer основали в мае 2023 года украинские предприниматели Сергей Куприенко и Алекс Финк — поначалу на $70 тысяч собственных средств. Компания разрабатывает программное обеспечение для управления роями дронов: система позволяет одному оператору одновременно контролировать до 690 беспилотников разных производителей. Дроны получают целеуказание от человека, а дальше действуют автономно — сами выстраивают маршруты, координируются между собой, выбирают тактику атаки. Система работает даже при подавлении GPS и в условиях интенсивных помех — именно в таких условиях она и тестировалась.

С апреля 2024 года украинские военные используют ПО Swarmer в реальных боевых условиях. По данным самой компании, за это время проведено более 100 тысяч миссий. Продукт публично одобрил министр цифровой трансформации Украины Михаил Федоров. У компании есть офисы в Остине (США), Киеве и Варшаве, штат — более 100 человек.

До IPO Swarmer привлекла около $20 млн инвестиций, в том числе $15 млн в раунде Series A в сентябре 2025 года — рекорд для украинского оборонного стартапа. Среди инвесторов — американский фонд D3 Ventures, связанный с бывшим гендиректором Google Эриком Шмидтом, который активно вкладывается в украинские военные технологии.

Принс появился в совете директоров Swarmer в декабре 2025 года. По данным The Guardian, еще с осени он несколько раз приезжал в Киев и искал подходящую компанию в сфере дронов для инвестиций. Согласно документам SEC, Принс получил опционы на покупку около 940 тысяч акций по $6,27 — в первый день торгов акции закрылись на отметке $31. Часть из них привязана к условию: Swarmer должна получить не менее $10 млн выручки от клиентов, которых приведет лично он.

Компания за $380 млн с выручкой $310 тысяч

Финансовые показатели Swarmer выглядят необычно для компании с такой оценкой. Выручка за 2025 год — $310 тысяч, что даже меньше, чем годом ранее ($330 тысяч). Чистый убыток вырос с $2,1 млн до $8,5 млн, следует из проспекта IPO, с которым ознакомилась FT. То есть на каждый заработанный доллар компания тратит почти $30.

При этом у Swarmer есть подписанные контракты на $16,3 млн и $16,8 млн, которые запланированы на 2026–2028 годы. Сама компания признает, что сегодня ее основной клиент — ВСУ. Вопрос в том, получится ли конвертировать опыт в коммерческие контракты с западными армиями.

Как при таких показателях рынок оценил ее в $380 млн? Здесь сошлись несколько факторов.

• Первый — подходящий момент. Дроны сейчас стали главным оружием сразу в двух войнах — в Украине и Иране. Министр обороны США Пит Хегсет в прошлом году прямо заявил, что Пентагон делает ставку на массовое применение беспилотников. А в декабре FCC запретила импорт китайских дронов DJI. Американские компании бросились заполнять образовавшуюся нишу, инвесторы — вкладываться в них.
• Второй — имя и связи. Принс много лет работал с Пентагоном и спецслужбами, и его появление в совете директоров — сигнал для определенной аудитории инвесторов. В день начала торгов он лично дал интервью Fox Business, где назвал ВПК «картелем», который десятилетиями продавал государству «невероятно переоцененные вещи», а Swarmer представил как новый, дешевый и эффективный путь.
• Третий — украинский опыт. Сто тысяч реальных боевых миссий — это то, чего нет практически ни у одного конкурента.

Впрочем, мультипликатор выручки больше тысячи — это экстремальная ставка даже по меркам технологических стартапов. История IPO знает немало случаев, когда первый день оказывался и лучшим.

Почему это важно

Война в Украине превратила страну в крупнейший в мире полигон дронов — и одновременно в источник уникальной экспертизы, за которой охотятся военные ведомства и инвесторы по всему миру. Swarmer — первый украинский оборонный стартап, вышедший на Nasdaq, и он вполне может оказаться не последним.