Капитализация Airbnb выросла вдвое в день размещения. Это дороже Marriott, Hilton и Hyatt, вместе взятых
Провальный для мировой экономики 2020 год не только оказался годом IPO, но и заканчивается крупнейшим размещением компании самого пострадавшего сектора. В ходе первого дня торгов капитализация сервиса краткосрочной аренды жилья Airbnb значительно превысила и без того повышенную оценку для размещения.
Что произошло
Airbnb в четверг завершила первичное размещение по $68 за акцию, привлекла $3,5 млрд и получила оценку почти $47 млрд. Еще в начале недели ожидалось, что Airbnb заработает на IPO $3,1 млрд при оценке $42 млрд.
На открытии первого дня торгов акции стоили уже $146, на пике за бумагу давали $165, а капитализация Airbnb зашкалила за $100 млрд. Основанный в 2007 году сервис стал стоить дороже трех крупнейших гостиничных сетей США — Marriott International ($43 млрд), Hilton Worldwide ($39 млрд) и Hyatt Hotels ($8 млрд) — вместе взятых, отмечает Forbes.
Более того, рыночная оценка даже без опционов и акций специальных классов сделала Airbnb самой дорогой в мире компанией онлайн-путешествий: Booking Holdings (сайт Booking.com) стоит порядка $86 млрд, пишет Bloomberg.
Скачок акций Airbnb после размещения стал самым большим в истории среди IPO объемом больше $1 млрд, причем три из пяти лидеров относятся еще к эпохе бума доткомов.
В чем причина
Модель Airbnb, за 13 лет перевернувшая рынок и ставшая символом sharing economy, оказалась неожиданно устойчивой в кризис. Успеху способствовали жесткие действия руководства, безжалостно урезавшего расходы и оперативно нашедшего новую модель.
Во втором квартале коронавирусного 2020 года бронирования в денежном выражении провалились в отрицательную область за счет массовых отмен, выручка упала почти вчетверо к четвертому кварталу 2019 года, до $335 млн, квартальный убыток приблизился к $600 млн. Airbnb сократила четверть сотрудников и договорилась с инвесторами о дополнительном финансировании в $2 млрд. Основатель Брайан Чески говорит, что не представляет худшей ситуации, чем «наблюдать, как бизнес падает на 80% за восемь недель на пике пандемии».
Компания вовремя поняла, что отдых остался базовой потребностью людей. Просто теперь это не перелеты и не проживание в большой гостинице, а тихий отдых в пределах 500 км от дома в небольшом городе. Airbnb изменила стратегию резервирования, чтобы выводить в топ такие предложения, и уже в третьем квартале не только почти восстановила выручку (до $1,34 млрд, минус 18% год к году), но и получила прибыль. Вооруженная такими результатами, компания подала на IPO.
Что дальше
Высокая капитализация Airbnb выглядит заслуженной, отмечает Forbes. По данным аналитиков Edison Trends, в III квартале клиенты потратили больше денег на бронирование через Airbnb, чем через те же Marriott и Hilton.
Хотя надуванию капитализации разместившихся в этом году компаний способствуют розничные инвесторы и финтех-приложения, квалифицированные инвесторы не находят признаков пузыря по образцу доткомов конца XX века. «В отличие от того пузыря, когда были компании, созданные пару лет назад, без выручки, но с капитализацией под $20 млрд, сейчас это бизнес, работающий десятилетиями с очень значительной выручкой», — сказал Bloomberg один из ранних инвесторов в Airbnb Рон Конвэй.
Другой инвестор, Рид Хофман из Greylock Partners, ожидает, что компания так же успешно адаптируется и к изменениям рынка после начала массовой вакцинации.
Как относиться к рекордному IPO рядовым инвесторам и стоит ли им инвестировать в Airbnb, можно почитать здесь.
Что мне с этого?
Рекомендации о том, как относиться к рекордным IPO рядовым инвесторам и стоит ли им инвестировать в гостиничный сектор, можно почитать здесь. Вкратце: можно покупать, если вы верите в восстановление туризма и то, что удаленка с нами надолго. Воздержаться — если вы не верите в будущее сектора и опасаетесь краткосрочных потерь.