Какую доходность принесли разные активы в 2021 году

Акции против облигаций

Этот год стал худшим для рынка облигаций больше чем за 20 лет. Индекс полной доходности государственных и корпоративных облигаций инвестиционного уровня Bloomberg Global Aggregate Index в 2021 году упал на 4,8% (с учетом купонного дохода). Хуже результат был только во время пика пузыря доткомов в 1999 году (минус 5,2%), когда инвесторы бежали на растущий рынок акций, пишет Financial Times.

Падение 2021 года в основном связано с двумя эпизодами активной распродажи государственного долга, отмечает FT. В начале года инвесторы избавлялись от долгосрочных гособлигаций, делая ставку на рост экономики и инфляции в рамках рефляционного тренда. Осенью под давлением оказались прежде всего краткосрочные облигации из-за ожиданий повышений ставок.

Рынок акций, напротив, показал уверенный рост: S&P 500 растет двузначными темпами уже три года подряд (в 2019 году индекс вырос на 31%, в 2020-м — на 18%). Около трети роста индекса в 2021 году обеспечили всего пять компаний — Microsoft, Nvidia, Apple, Alphabet и Tesla, пишет Wall Street Journal. Стремительно растущие корпоративные прибыли вместе с мягкой денежно-кредитной политикой ФРС стали основным драйвером роста рынка.

Такому росту рынок акций обязан в том числе играющим все большую роль частным инвесторам, которые активно выкупали каждое его падение: просадка S&P 500 на 1% нивелировалась на следующий день торгов в 68% случаев. По оценкам Morgan Stanley, рынок уже должен был пройти коррекцию на 10–15%, если бы не страх инвесторов упустить выгоду.

Рост против стоимости

Благодаря успешным испытаниям вакцин от коронавируса в начале 2021 года инвестиции продолжили перетекать из акций роста в акции стоимости, напоминает Bloomberg. Но в мае ралли акций стоимости остановилось из-за распространения дельта-варианта, разрыва цепочек поставок и смещения потребительских расходов из сферы услуг в товары. В то же время доходы технологических компаний продолжали устойчиво расти.

В 2021 году на доходность влиял и размер компании, считает Morningstar. Индекс Morningstar американских компаний малой капитализации с начала года вырос на 14,1%, крупной — на 24,8%. Во втором полугодии, когда аппетит инвесторов к риску снизился, акции технологических гигантов выступили в роли прокси-облигаций, отмечает Хари Раманан, главный инвестиционный директор исследовательских фондов Neuberger Berman.

Все сектора индекса S&P 500 в 2021 году показали двузначную доходность, в том числе благодаря росту операционной рентабельности компаний, пишет Bloomberg. Самую высокую доходность показал энергетический сектор благодаря восстановлению спроса и росту цен на нефть. «Защитный» сектор коммунального хозяйства показал наименьшую доходность.

Развитые рынки против развивающихся

В январе JPMorgan назвал развивающиеся рынки своей главной торговой идеей на 2021 год, в том числе из-за роста мировой торговли и цен на сырьевые товары. Хотя доходность акций развивающихся стран с 2010 по 2019 год в среднем составила всего 3,6%, этот год должен был стать особенным, отмечали в инвестбанке.

В реальности индекс акций развивающихся стран MSCI EM снизился более чем на 6%, в то время как MSCI World развитых стран вырос на 18,4%. Рост экономики Китая, на который приходится треть индекса MSCI EM, замедлился, регуляторное давление на технологические компании выросло. Кроме того, инвесторы опасались долгового кризиса на рынке недвижимости.

Ближе к концу года опасения инвесторов вызвали распространение «омикрона» и «ястребиная» риторика ФРС, что привело к распродаже рисковых активов. В конце ноября инвестиции нерезидентов в активы развивающихся стран без учета Китая стали отрицательными — впервые с марта 2020 года, пишет FT со ссылкой на данные Института международных финансов. Укрепление доллара может дестабилизировать экономику стран, которые занимают в основном в американской валюте (например, Турции), и таких стран, как Бразилия, Южная Африка и Индия, чьи рынки в значительной степени зависят от притока денег нерезидентов, отмечает издание.

Благодаря высокой доле энергетических и сырьевых компаний индекс Мосбиржи с начала года вырос на 13% (его долларовый аналог РТС — на 15%) — и это несмотря на падение почти в 10% в четвертом квартале из-за возросших геополитических рисков, связанных с Украиной. Композитный индекс облигаций Мосбиржи упал на 11,4% из-за роста ставок и на 5% при учете купонного дохода.

Криптовалюты против золота

Цена драгметалла, который часто называют защитным активом на случай роста инфляции, с начала года упала почти на 6%. Хотя инфляция в США ускорилась до 6,8%, максимального значения за последние 39 лет, в России — до 8,4%.

Отказ ФРС от мер стимулирования и рост доходности американских облигаций стали большим препятствием для золота, объяснил FT стратег Bank of America Франциско Бланш. Сильный доллар делает металл более дорогим для иностранных инвесторов.

Биткоин с начала года вырос на 68%. Криптоэнтузиасты называют криптовалюту «цифровым золотом», так как его эмиссия также ограничена, и рассматривают ее как инструмент защиты от инфляции, отмечает FT.

Скопировать ссылку
Бери или беги. Что делать инвесторам в ожидании коррекции
13 декабря 2021

На правах рекламы

В российской торговле появятся два новых рынка по 1 трлн руб. Какие форматы будут расти, пока весь рынок замедляется?
Invalid date

«В ожидании последнего танца». Чем ситуация на рынках напоминает пузырь доткомов

Огромные фискальные и налоговые стимулы помогли снизить последствия коронавируса для мировой экономики и рынков, но вызвали рост опасений по поводу переоцененности активов. И хотя объективных критериев для предсказания пузырей на рынке нет, сравнения текущей ситуации с пузырем доткомов звучат все чаще. Есть ли для этого основания?
Getty Images @

Четыре мифа о цифровой трансформации, и стоит ли им верить

У многих участников совместного опроса The Bell и SAP есть опасения, связанные с цифровой трансформацией, многие до сих пор считают, что она слишком дорого может обойтись компании как с точки зрения инвестиций, так и с точки зрения потенциальных рисков. Но именно она создает новый технологический и экономический уклад, а также новые отрасли экономики.

«Покупать пока рано»: что эксперты советуют делать на падающем рынке

Российский рынок в понедельник продолжил падать из-за увеличения геополитических рисков. Росту пессимизма способствовали новости о том, что НАТО усилит свое присутствие в Восточной Европе в связи с ситуацией вокруг Украины. Кроме того, США и Великобритания начали вывозить семьи дипломатов из Украины. Индекс МосБиржи по итогам основной сессии снизился на 5,9% до 3235 пунктов, а в ходе торгов впервые с декабря 2020 года опускался ниже 3200 пунктов. Индекс РТС — упал на 8,1%.
@ Tima-miroshnichenko/Pexels

Революция данных: почему их количество больше ничего не значит

Человечество уже сгенерировало в 40 раз больше байтов информации, чем число звезд видимой Вселенной, и эта цифра продолжает увеличиваться в геометрической прогрессии.

Суд ограничил Ивану Сафронову и адвокатам сроки ознакомления с делом

Лефортовский суд Москвы по ходатайству следователя ФСБ ограничил журналисту Ивану Сафронову и его защитникам срок ознакомления с делом о госизмене, они должны закончить изучение материалов до 11 февраля. Ранее адвокаты Сафронова жаловались, что им из-за секретности дела запрещено делать выписки из документов и вести записи по ним, приходится запоминать материалы наизусть.

«Единая Россия» попросила помочь ЛНР и ДНР поставками военной продукции

Руководитель фракции единороссов в Госдуме Владимир Васильев обратился к руководству России с просьбой поставить Луганской и Донецкой народным республикам военную продукцию, необходимую «для сдерживания агрессии» со стороны Киева. Он объяснил просьбу беспокойством о благополучии мирных граждан Донбасса.

Разработчик игровых движков Unity купил компанию Ziva с инвестициями фонда Дмитрия Гришина

Unity Technologies, создатель доминирующего в мобильных играх графического 3D-движка Unity, объявила о покупке канадского стартапа Ziva Dynamics из портфеля венчурного фонда Grishin Robotics. Сумма сделки не раскрывается.

Amazon стерла следы кампании с положительными отзывами работников

Компания Amazon не просто отказалась от масштабной кампании по улучшению своей репутации  как работодателя, но и постаралась стереть все ее следы. Корпорация платила сотрудникам за то, что они делятся положительными отзывами о работе на нее в социальных сетях, что вызвало шквал критики, пишет FT.