Какие санкции погубят Европу, рубль укрепится из-за ФНБ, США не поверили России и провал криптодебюта на Super Bowl

Пока европейские экономисты изучают сценарии «вторжения» на Украину, иностранные инвесторы уходят из российских акций и ОФЗ. В ближайшие дни рынок будет зависеть только от геополитики

Ученые Венского института международных экономических исследований изучили сценарии «вторжения» России на Украину с точки зрения санкционных последствий для Европы. Основной вывод — жесткие санкции в случае реальной военной операции наносят неприемлемый ущерб экономике ЕС, а потому вряд ли будут введены.

• Базовый сценарий ограничивается кибератаками и действиями в непризнанных республиках Донбасса без прямого вторжения, возможно, с использованием оперативно-тактических ударных средств. В этом случае Запад вводит относительно мягкие санкции против российского банковского сектора, вторичного госдолга, а также сырьевых компаний и, возможно, SWIFT. «ЕС будет участвовать, но, скорее всего, в ослабленной версии, оптимизированной для защиты ключевых интересов бизнеса», — пишут исследователи.
• Плохой сценарий прямого вторжения с массовыми жертвами повлечет ответ в виде единого фронта жестких санкций. Самая жесткая опция — это прекращение или сильное ограничение импорта российских энергоносителей, включая отказ от ввода «Северного потока — 2». «Это нанесло бы сильный ущерб российской экономике, но также привело бы к стремительной инфляции и рецессии в мировой экономике, а особенно в ЕС. Это экономическая версия гарантированного взаимного уничтожения в ядерной войне, и по этой причине маловероятна», — отмечается в документе.
• Менее «подрывные» промежуточные опции — отрезание российских банков от валютных расчетов (что потребует массированной господдержки этого сектора) и запрет на экспорт в Россию высоких технологий, что подорвет отдельные отрасли, «но не всю экономику и не финансовую систему в целом».
• Антироссийские санкции обойдутся Европе намного дороже, чем США, а в ЕС больше всего пострадают как наиболее антироссийски настроенные страны (Прибалтика), так и сравнительно дружественные (Болгария и Греция), констатируют ученые. На самой Украине в наибольшей опасности южные области (операцию на киевском направлении авторы считают маловероятной). Детально оценивать инфраструктурные риски для Украины они не стали, но указали, что при остановке газотранспортной системы резервов топлива стране хватит на 5–7 дней.
• Сама Россия сравнительно защищена от санкций — у нее низкий госдолг, большие золотовалютные резервы и устойчивые государственные финансы помимо значительно снизившейся доли нерезидентов в ОФЗ, низкой доли доллара в резервах и отдельных успехов импортозамещения. «Краткосрочный эффект санкций ЦБ и правительство в целом смогут нейтрализовать, — считают исследователи. — Их меры будут включать повышение ключевой ставки, чтобы ограничить отток капитала. Крайней, но возможной в случае обвала рубля мерой станет ограничение на движение капитала».

Так или иначе, под угрозой даже не очень жестких санкций иностранные инвесторы в январе уходили и из российских акций, и из ОФЗ, пишет РБК со ссылкой на данные ЦБ. За первый месяц года они продали акций на сумму 111,1 млрд рублей после 115,5 млрд рублей в декабре. Нерезиденты избавлялись от IT, ритейла, банковского сектора и девелопмента и придерживали акции энергетических компаний, отмечает издание. Российские инвесторы, наоборот, закупались подешевевшими «голубыми фишками».

Отток нерезидентов из ОФЗ оказался заметно меньше по сравнению с декабрем: их доля сократилась до 18,7% против 19,9%, а в денежном выражении — на 126 млрд рублей. Распродажа рублевых активов продолжилась в феврале, а особенно активизировалась в последние дни, после того как появилась «дата вторжения», пишет «Коммерсант». Высокой волатильности — на уровне кошмарной весны 2020 года — способствует большая доля алгоритмической торговли.

Что мне с этого?

В ближайшие дни весь рынок будет зависеть только от геополитики, ставшей слишком непредсказуемой даже для заточенных на заголовки роботов. Хотя тренды задают все-таки крупные западные фонды, их управляющим тоже трудно держать акции на фоне сообщений типа «страховщики останавливают полеты над Украиной».

Пока главные вехи для рынка — как пройдет объявленное датой «вторжения» 16 февраля и какая судьба ждет проект обращения Госдумы к Путину о признании ДНР и ЛНР. В случае признания ввод войск становится техническим решением, а новые санкции — неизбежными.

BELL.CLUB LIVE

С Сергеем Рыжиковым

Сегодня вечером в прямом эфире на Bell.Club Live — Сергей Рыжиков, CEO «1С-Битрикс», сооснователь онлайн-сервиса для управления бизнесом «Битрикс24». Еще в 2010 году Сергей предположил, что в скором будущем все компании будут работать через интернет, и начал разрабатывать облачный  сервис «Битрикс24». Сейчас каждая третья компания в России из рейтинга Forbes работает на «Битрикс24», а всего сервисом пользуются 10 млн компаний по всему миру — от метрополитена Стамбула до правительства Мексики.

Обсудим:

• как удалось превратить «Битрикс» в одну из самых известных CRM в России и как устроена бизнес-модель компании?
• что надо знать, чтобы вывести компанию на зарубежные рынки IT и добиться успеха?
• какие новые технологии изменят мир в ближайшие 5 лет и какие из них руководителям надо внедрять уже сейчас?
• как корпоративная культура и понятие work-life balance меняется в эпоху удаленки и как построена работа в компании «1С-Битрикс»?

Вы можете задать Сергею свой вопрос в комментариях во время трансляции или прислать вопросы заранее на club@thebell.io. Модератор — Анфиса Воронина

ДЕНЬГИ

Дешевый доллар из ФНБ

Конъюнктура на рынках энергоносителей позволит наполнить Фонд национального благосостояния до отметки, когда его средства можно пускать на инвестиции, уже в 2023 году, пишет РБК со ссылкой на отчет SberCIB. Порог ликвидной части ФНБ в 10% ВВП будет превзойден почти на $20 млрд даже при умеренном прогнозе цен на нефть, а пойдут эти деньги на инфраструктуру и проекты, связанные с энергопереходом. Но сначала Минфину по бюджетному правилу придется обменять эту валюту на рубли на внутреннем рынке. При оптимистичном сценарии сокращения геополитических рисков  рубль сможет укрепиться до 68 рублей за доллар, пишут аналитики.

«Яндекс» не поставит Mediascope

«Яндекс» заявил, что не будет возвращать счетчики Mediascope, с недавних пор обязательные для главных сайтов рунета. Вместо этого компания собирается отдавать единому измерителю аудитории собственную обезличенную информацию. Аргументация примерно та же, что в 2019 году, когда компания сняла сторонние счетчики — «баланс между защитой данных пользователей и партнеров, прозрачностью измерения интернет-аудитории, а также соблюдением законодательных требований». Это позволило оставить закрытыми ключевые данные о сервисах компании — например, долю мобильных пользователей «Кинопоиска», «Яндекс.Видео» и «Яндекс.Дзен».

СИГНАЛЫ

США не верят в российскую дипломатию

Вчерашняя разрядка напряженности вокруг Украины после успокаивающих сигналов со встречи президента Путина с министрами Лавровым и Шойгу, похоже, не будет чем-то, кроме мимолетной передышки. Financial Times пишет, что Белый дом не поверил в готовность России идти путем дипломатии, о чем прямо сказал пресс-секретарь Госдепартамента Нед Прайс: «Мы не наблюдаем никаких ощутимых, вещественных свидетельств деэскалации». Внешнеполитическое ведомство США посоветовало американцам покинуть, кроме Украины, Приднестровье и Белоруссию.

Подобные новости только раскачивают и без того предельно нервные рынки. Вчера Уолл-стрит с ее торговыми роботами попала в ловушку — неспособность отфильтровать сарказм, пишет Bloomberg. Президент Украины Владимир Зеленский, объявивший 16 февраля Днем единства украинцев, сказал буквально: «Говорят, что 16 февраля будет днем нападения», имея в виду медиа, а не разведданные, и то, что верить этому не стоит. В англоязычном Facebook президента «говорят» было переведено как «we are told», что трейдеры и роботы восприняли как подтверждение даты «вторжения». В результате индекс S&P 500 упал на 1,2%, а нефть снова ушла выше $95.

ПРАКТИКА

Неудачный криптодебют на Super Bowl

Одной из отличительных черт воскресного финала чемпионата по американскому футболу Super Bowl стало первое массовое явление криптосервисов в качестве покупателей самых дорогих рекламных слотов в мире (напомним, в этом году 30 секунд стоили $7 млн). Первые данные показывают, что эти деньги потрачены по большей части впустую, пишет Bloomberg. Все четыре компании, купившие рекламу на Super Bowl (криптобиржи Coinbase, FTX и Crypto.com и трейдинговый сервис eToro), вместо резкого роста числа скачиваний своих приложений в воскресенье получили падение, подсчитал сервис Apptopia. Правда, позже выяснилось, что одной из них все-таки повезло: приложение Coinbase (криптобиржа потратила $14 млн на минутный ролик с движущимся по пустому экрану QR-кодом) в понедельник вышло на второе место в рейтинге бесплатных приложений в американском App Store.

«Друзья» за китайским фаерволом

Похоже, теперь уже постоянная рубрика «новая редакция кино от китайских стримингов». В начале февраля все обсуждали вышедший на Tencent «Бойцовский клуб», в котором небоскребы не взрываются, а Тайлер Дерден садится в тюрьму. Теперь китайские сервисы после четырехлетнего бана перевыпустили сериал «Друзья» — но уже в слегка отредактированной версии: например, в ней вырезаны все сцены, где обсуждается, что бывшая жена одного из главных героев стала лесбиянкой, а в субтитрах отцензурированы «неприличные слова» (например, «пенис»). Прекрасно знакомые со всеми сюжетными линиями и лексикой китайские зрители негодуют в Weibo под хэштегом #FriendsEdited. Правообладатели, как водится, отказываются от комментариев.