IPO ЦИАН: с чем компания идет на размещение и чего опасается

Цифры

Предмет размещения на сумму до $100 млн — американские депозитарные акции (ADS) Cian PLC. Это головная компания ЦИАНа, зарегистрированная на Кипре. Вместе с размещением бумаг в Нью-Йорке запланирован листинг ADS на Мосбирже.

  • ЦИАН считает себя ведущим сервисом объявлений о продаже недвижимости в России и участником мирового топ-10. Сервис обращает внимание инвесторов на высокий охват (2,1 млн объявлений в первом полугодии 2021 года, 20,3 млн уникальных пользователей в месяц, 104 тысячи платных аккаунтов) и потенциал дальнейшего роста (сектор рынка объемом $6 млрд в год с низким проникновением и трехкратным прогнозом роста расходов девелоперов). В 2018–2020 годах среднегодовой рост выручки компании составил 21%.
  • 2020 год ЦИАН закончил с выручкой 3,97 млрд рублей (+10%), убытком в 627 млн рублей (806 млн рублей в 2019 году) и долгом 728 млн рублей. В первом полугодии 2021 года убыток возрос до 1,47 млрд рублей из-за реализации опционной программы, привязанной к IPO, и прошлогоднего «пандемического» отказа от монетизации. Это разовые факторы, а позитивный эффект от паузы в монетизации уже проявляется, утверждает компания.
  • Приведенная EBITDA в 2020 году стала положительной — 181 млн рублей. Однако эта цифра скрывает огромный региональный разрыв: Москва и область принесли компании 1,7 млрд рублей и 57% рентабельности по EBITDA, остальные регионы — почти 1,2 млрд рублей убытка по этому показателю. Если в Москве и области на одно объявление приходилось 21,2 рубля выручки в сутки, то в регионах — 1,5 рубля, пишет компания. Впрочем, оба показателя растут.
  • В структуре выручки резко преобладают объявления о вторичной жилой и коммерческой недвижимости (около 60%). На выручку от первичной недвижимости (лиды на сайты девелоперов, каждый из которых приносит ЦИАН больше 5 тысяч рублей) — 25%. Новые растущие направления — выбор ипотеки через ЦИАН (с комиссией сервису), оформление сделок по недвижимости и аренде квартир.

Риски

Прежде всего, компания подчеркивает, что работает на неэксклюзивном рынке с многочисленными мощными конкурентами. ЦИАН перечисляет DomClick (Сбербанк), «Яндекс.Недвижимость», «Метр квадратный» (ВТБ), «Юла» (Mail.ru Group) и Avito (Naspers). На часть сектора претендуют сервисы краткосрочной аренды Airbnb и Booking.com, новые игроки вроде Ozon, вступившего в партнерство с ГК «Кортрос», и распределенные сервисы на базе соцсетей Facebook и «ВКонтакте». В числе прочих рисков:

  • Консолидация в секторе. Федеральная антимонопольная служба уже запретила Avito покупать сам ЦИАН.
  • Кризис на рынке недвижимости, а также сворачивание льготной ипотеки.
  • Неполучение статуса финансовой платформы в соответствии с 211-ФЗ для развития ипотеки из-за ограничений на иностранное владение. ЦИАН не исключает, что его финансовой платформой станет компания гендиректора Максима Мельникова.
  • Проблемы регулирования, в том числе связанные с обработкой личных данных. Так, штраф за нарушение требований локализации данных пользователей влечет штраф в 18 млн рублей, указывает компания и упоминает обременительное хранение коммуникаций пользователя по «закону Яровой».

Что нужно знать о ЦИАН

ЦИАН был основан еще в 2001 году, а в 2018 году вошел в топ-20 самых дорогих компаний рунета (в 2020 году 16-е место с оценкой $115 млн). Основной владелец — фонд Elbrus Capital с 65%, главные миноритарии — Goldman Sachs с 14% и фонд MPOC Technologies основателя сервиса Дмитрия Демина c 11%.

Основатель Elbrus Capital Дмитрий Крюков допускал в интервью с Bloomberg, что IPO может произойти при оценке ЦИАН в $1 млрд. В начале октября ФАС отказала Avito в покупке ЦИАН, обосновав это недопустимой монополизацией рынка. Служба оценила долю Avito на рынке «специализированных интернет-каталогов объявлений в сфере недвижимости» в 33,4%, ЦИАН — в 20,6%.

Из проспекта следует, что часть привлеченных средств пойдет на развитие, часть — на погашение обязательств перед Райффайзенбанком.

Фото на обложке материала: Pexels

Скопировать ссылку
«Медведи» уходят с рынка. Как изменились портфели Баффетта, Бьюрри, Далио и других известных инвесторов
19 ноября 2021
Мир в ожидании энергокризиса. Что стоит за ростом нефтегазовых цен и как долго это продлится
22 ноября 2021
Грамотный «единорог». Как трое программистов из Киева построили стартап с оценкой $13 млрд
22 ноября 2021

Трансформация финансов. Как банки помогают меняться финансовым отделам корпораций

Трансформация стала одним из самых популярных терминов в бизнесе: меняется подход к производительности, к функционалу отделов, даже к тому, какую роль в обществе компания и ее сотрудники должны выполнять. Меняются парадигмы и в одной из самых консервативных сфер — финансовых отделах крупного бизнеса. По данным McKinsey, за последние 10 лет отделы финансов сократили свои операционные расходы на 29% и стали заниматься не только обработкой транзакций, но и деятельностью с большей добавленной стоимостью: консультированием других отделов, работой с большими данными, внедрением стандартов устойчивого развития и т.д. «По нашим наблюдениям, финансовый директор становится вторым по значимости руководителем, правой рукой генерального директора, он не только презентует ожидаемые финансовые результаты, но и указывает путь к их достижению», — солидарен Дэвид Экссон, старший исполнительный директор по стратегическим вопросам, Accenture и CFO & Enterprise Value.

«Не кормите дилеров»: как и почему дорожают автомобили и что с этим делать

Во всем мире острый дефицит и быстрый рост цен на автомобили. Но в России этот процесс имеет свои особенности. Объясняем, что происходит на рынке, когда это кончится, и как действовать, если вам все-таки действительно нужен автомобиль.

«Медведи» уходят с рынка. Как изменились портфели Баффетта, Бьюрри, Далио и других известных инвесторов

Крупные американские инвестиционные компании на этой неделе отчитались о своих позициях размером больше $100 млн (форма 13F). Традиционно инвесторы уделяют этим данным много внимания, пытаясь понять логику известных инвесторов и найти новые идеи. К примеру, акции биотеха Royalty Pharma выросли на 5% после того, как стало известно о том, что в нее вложился Уоррен Баффетт. Рассказываем, как за квартал изменились портфели Баффетта, Рэя Далио, Майкла Бьюрри и других инвесторов и что это может значить.

Аналитики рассказали о рисках перехода автопроката на электрокары

«Зеленые технологии» постепенно охватили почти каждую сферу экономики, в том числе транспорт. Экологическую революцию переживает и рынок автопроката - крупнейшие сервисы, которые всегда были одними из крупнейших оптовых покупателей автомобилей, начали наращивать долю электромобилей в своих парках, но это сопряжено с трудностями, пишет The Wall Street Journal.
«Медведи» уходят с рынка. Как изменились портфели Баффетта, Бьюрри, Далио и других известных инвесторов
19 ноября 2021
Мир в ожидании энергокризиса. Что стоит за ростом нефтегазовых цен и как долго это продлится
22 ноября 2021
Грамотный «единорог». Как трое программистов из Киева построили стартап с оценкой $13 млрд
22 ноября 2021

Володин пообещал изучить комментарии под своим постом о QR-кодах

Предложив всесторонне обсудить законопроекты о QR-кодах в Telegram, спикер Госдумы Вячеслав Володин меньше чем за неделю получил свыше 600 тысяч комментариев под своим постом. Все конструктивные предложения политик пообещал изучить и учесть.

«Уралхим» взял под контроль совет директоров «Тольяттиазота»

Внеочередное собрание акционеров «Тольяттиазота» избрало новый совет директоров компании. В него вошли пять представителей миноритария — «Уралхима» Дмитрия Мазепина, который больше десяти лет ведет борьбу с владельцами «Тольяттиазота». Представители семьи Владимира Махлая, которой принадлежит более 80% акций предприятия, говорят о «рейдерском захвате».

WSJ назвала рассматриваемые США меры на случай российской агрессии против Украины

На запланированной 30 ноября встрече министров иностранных дел стран НАТО США намерены предложить несколько вариантов реакции альянса на российское военное давление против Украины, пишет WSJ. 

Мировой обвал из-за нового штамма и российский рынок, что будет с ценами на машины и квантовые компьютеры в «Русских норм!»

Российский рынок пережил худший месяц в 2021 году, а теперь к нему добавился обвал цен на нефть из-за нового штамма COVID-19. Что будет дальше?
«Медведи» уходят с рынка. Как изменились портфели Баффетта, Бьюрри, Далио и других известных инвесторов
19 ноября 2021
Мир в ожидании энергокризиса. Что стоит за ростом нефтегазовых цен и как долго это продлится
22 ноября 2021
Грамотный «единорог». Как трое программистов из Киева построили стартап с оценкой $13 млрд
22 ноября 2021

Минюст внес в реестр СМИ-иноагентов главного редактора Sota Vision

Главный редактор Sota Vision Олег Еланчик включен в реестр СМИ — иностранных агентов, сообщается на сайте Минюста. Всего в списке теперь 99 изданий, журналистов и компаний, созданных последними для подачи отчетности.

«Быть на бирже снова клево». О чем бум IPO говорит инвестору и стоит ли в нем участвовать

Начиная с отмечавшегося вчера Дня благодарения и до сезона рождественских праздников в США, а значит, и на многих других рынках, активность сделок с акционерным капиталом, как правило, заметно снижается. Это хороший повод проанализировать ситуацию на рынке IPO: действительно ли они приносят инвесторам высокий доход?

Россия из-за нового штамма ограничит въезд из нескольких стран Африки и Гонконга

Россия из-за нового штамма коронавируса решила ограничить въезд иностранцев из Гонконга, ЮАР и других стран южной Африки — Ботсваны, Лесото, Намибии, Зимбабве, Мозамбика, Мадагаскара, Эсватини и Танзании. Ограничения вводятся с 28 ноября.