Новости о близком коллапсе одного из крупнейших девелоперов Китая Evergrande утянули за собой мировые рынки. Но о новом «моменте Lehman Brothers» речи не идет, наперебой уверяют аналитики.
Что происходит
Во вторник, 21 сентября, котировки Evergrande в Гонконге, и так самые низкие за десятилетие, обвалились еще на 7% после публикации S&P Global Ratings о том, что компания на грани дефолта. Котировки долларовых бондов компании с погашением в 2022 году снизились до 24,9 цента за доллар. При этом в Китае в понедельник и вторник государственный праздник, а в четверг компания должна выплатить $83,5 млн процентов по пятилетним долларовым бондам.
Главное, о чем написала S&P, — Китай не считает Evergrande «too big to fail» и не будет спасать ее саму по себе, а следовательно, и ее инвесторов. «Полагаем, что Пекин будет вынужден включиться в случае, если проблемы распространятся на других крупных инвесторов и начнут представлять системный риск для экономики», — цитирует Bloomberg.
Масла в огонь подлил релиз самой компании с прогнозом падения продаж в сентябре, а также известие о том, что банки, включая HSBC and Standard Chartered, стали отказывать в новых кредитах покупателям в двух незаконченных жилых комплексах Evergrande в Гонконге, отмечает CNBC. Подробнее об истории и бизнесе китайского гиганта мы рассказывали здесь.
Опасения контаминации зарубежных рынков в случае краха компании с долгом в $300 млрд и уход в менее рискованные активы в понедельник стали основным фактором фронтального снижения индексов, пишет The Wall Street Journal. Dow Jones Industrial Average падал на 1,8%, S&P 500 на 1,7%, а Nasdaq Composite — на 2,2%. В ряду компаний без иных видимых причин Twitter упал на 4%. Все три индекса в сентябре на пути к худшему месяцу за год, замечает издание. Во вторник индексы показали умеренное восстановление.
Почему это важно
Происходящее выглядит самым тяжелым за много лет стресс-тестом финансовой системы Китая (долг Evergrande соответствует 2% ВВП КНР), но эксперты попросту не видят в нем системных рисков мирового масштаба. В 2008 году крах Lehman Brothers запустил мировой финансовый кризис, но это произошло из-за порочной секьюритизации долга через субординированные ипотечные облигации. Напротив, долг китайского девелопера — это «простые» обязательства, и кризис, даже если выйдет за пределы Китая, обещает быть простым долговым.
На самом деле новости об Evergrande стали только спусковым крючком назревавших распродаж, объясняет Bloomberg. «Взлетевшие до небес котировки в последние месяцы служили обильной пищей биржевых “медведей”, при этом над экономикой кружат “ястребы” ФРС, — пишет издание. — Evergrande довольно слаб как повод, но и падение понедельника мало чем отличается от нескольких падений 2021 года, происходивших без больших новостей».
Агентство замечает, что рациональные инвесторы США умело включились в распродажу на пике цены, причем с активами, заведомо слабо связанными с Китаем. Это демонстрируют второстепенные индексы — так, индекс среднего бизнеса Russell 2000 упал даже больше, чем S&P 500, — на 3,6%, а падение индекса региональных банков доходило до 3,9%
«Сейчас у нас целая куча вещей, о которых стоит беспокоиться, — прибавьте к ним заголовок (о крахе Evergrande), и все поползет, — сказал агентству главный стратег National Securities Арт Хоган. — Естественно, мы видим иррациональное бегство от рисков. Осмысленна ли распродажа акций техкомпаний? Нет, но при избавлении от риска продается все, вплоть до криптовалют».