С мая прибыльность стратегий керри-трейд (покупка высокодоходных активов на заемные деньги, привлеченные на рынках с низкими ставками, обычно японском или китайском) снизилась на 10%, три четверти этих корзин распущены, пишет Bloomberg со ссылкой на письмо аналитиков JPMorgan.

Стратеги экстраполировали на весь рынок статистику по Group-of-10 керри-трейд, которую ведет инвестбанк. Другие эксперты говорят, что оценить роспуск этого сектора в процентах невозможно. Скорее всего, аналитики увидели только самый «прозрачный» слой рынка, отреагировавший на повышение ставок Банком Японии и укрепление иены на фоне перспектив снижения ставки в США. Сам Bloomberg подчеркивал, что его нельзя точно оценить даже в иене, а грубо это около $1 трлн.

Вывод письма JPMorgan тем не менее однозначен: стратегия керри-трейд перестала давать нормальное соотношение «риск/прибыль». «Доходность корзин обрушилась с пиков 2023 года и больше не является основанием держать рискованные активы развивающихся рынков в контексте выборов в США и риска переоценки в случае падения доходности в США», — резюмируют аналитики.

• О том, какую роль керри-трейд сыграл в обвале рынков в этот понедельник, The Bell писал здесь.