США в эту пятницу ждут рекорда инфляции за многие десятилетия. Администрация Байдена пытается смягчить удар.
Что происходит
По всем признакам, ноябрьская инфляция в США (отчет Consumer Price Index выходит сегодня) будет очень высокой. Bloomberg ожидает роста цен на 6,7% год к году и на 0,7% к октябрю, Reuters — на 6,8%. В последний раз на таком уровне инфляция в США была 40 лет назад, еще при президенте Рейгане в начале 1980-х.
Отыскать в инфляции позитив в четверг пытался экономический советник Белого дома Брайан Диз. Он сказал журналистам, что оценивать инфляцию нужно с поправкой на эффект базы (в пандемическом 2020 году американцы сдерживали потребление), что в ноябрьских данных не учтены подешевевшие в последнее время топливо, энергоресурсы и основные товары, а благодаря налоговым льготам и росту зарплат доход средней американской семьи даже вырос. Однако Диз отказался гарантировать, что ноябрьский показатель — это пик, признав риск того, что высокая инфляция надолго.
В том же духе накануне высказался и сам президент Джо Байден. "За недели, прошедшие со сбора данных для отчета по инфляции, цены на энергоносители упали... Данные, которые выйдут завтра о ценах на энергоносители в ноябре, не отражают текущую реальность и ожидаемое снижение цен в предстоящие недели и месяцы, например на автомобильном рынке", - сказал президент.
О том, что инфляция должна прийти в норму с нормализацией глобальной логистики, и не стала долговременным трендом, заявила министр торговли Джина Раймондо. Министр финансов страны Джанет Йеллен тем временем призвала конгрессменов смотреть дальше цифр текущей инфляции и поддержать новый гигантский социальный и климатический план расходов Build Back Better на $1,75 млрд (подробнее о нем здесь).
Что дальше
Данные об инфляции в США напрямую влияют на ожидания рынка относительно политики ФРС. Информации о предстоящем рекорде (в сочетании с дефолтом Evergrande и опасениями омикрон-штамма) хватило, чтобы опустить азиатские индексы в пределах 0,5%.
После отчета о потребительской инфляции в США в эту пятницу рынок ждет итогов заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) на следующей неделе, которые должны дать намеки о темпах сворачивания программы выкупа активов и повышения ставки. В четверг аналитики Morgan Stanley пересмотрели прогноз и ожидают начала повышения ставки в сентябре 2022 года, то есть на два квартала раньше прежних ожиданий, пишет Bloomberg.
Центробанки в пандемию просто не могут сохранять низкие ставки, заявила накануне старший экономист МВФ Гита Гопинат. По ее оценке, омикрон-штамм добавит к суммарному ущербу от пандемии ($12,5 трлн) еще $5,3 трлн.
Сейчас инфляция в США несводима ни к избытку спроса (вызванного гигантскими стимулами администрации Байдена), ни к кризису предложения из-за мирового логистического кризиса, писал The Wall Street Journal. Проблема в их уникальном со второй половины 1940-х сочетании, и это дает два варианта среднесрочной перспективы: либо встречные кризисы спроса и предложения рассосутся сами, либо инфляция станет самоподдерживающейся в цикле «цены-зарплаты», и это закончится высокими ставками и рецессией.
Что мне с этого?
Высокая инфляция в США означает ее экспорт в другие экономики. Об угрозе импорта инфляции постоянно говорит Банк России, которому через неделю предстоит решать, на сколько поднять ключевую ставку. О том, чего от регулятора ждет рынок, The Bell рассказывал здесь.