Несмотря на падение дисконта Urals к Brent до $4–5 за баррель, российская нефть все равно самая дешевая в Индии, пишет «Коммерсант» со ссылкой на обзор Kpler. Индия останется крупнейшим покупателем российской танкерной нефти и в сентябре — агентство прогнозирует сохранение августовского уровня в 1,6 млн б/с.

• Альтернативы российской нефти — сорт Arab Heavy и иракский Basrah Medium — дороже Urals на $7,5 и $7 за баррель соответственно, несмотря даже на падение фрахта для нефтяных грузов. Самый близкий к российской нефти по характеристикам саудовский эталон Arab Light дороже на $10.
• Вслед за снижением дисконтов на Urals индийские чиновники стали говорить, что хотят снизить зависимость от российской нефти в пользу закупок ближневосточной. Обозначить торг им позволяют предстоящие осенние ремонты на НПЗ, которые снизят переработку в стране до 5 млн б/с.
• Однако у России не будет свободных объемов из-за сокращения экспорта на 300 тысяч б/с, что оставит для индийского рынка максимум 2 млн б/с вместо июньских максимумов. В этих условиях Россия будет бороться за минимальный дисконт, а Индия — за возврат к дисконту порядка $7 за баррель, говорит главный аналитик по нефти в Kpler Виктор Катона.

Почему это важно

Главный для России вопрос поставок нефти в Индии — сколько ограниченно конвертируемых рупий зависает на счетах поставщиков и насколько это в реальности повлияло на счет операций и курс рубля.

• Нашумевшая оценка Михаила Задорнова, посчитавшего невозвратные нефтерупии на $30 млрд за полугодие главной скрытой причиной ослабления рубля, скорее всего, завышена (об этом писали и Минэнерго, и ЦБ). Bloomberg на максимумах экспорта весны тоже оценивал «невозврат» намного ниже — в $1 млрд в месяц.
• Сегодня «Медуза» (признана в России иноагентом и нежелательной организацией) собрала альтернативные оценки и также пришла к суммарному эквиваленту не больше $10 млрд: большая часть экспорта оплачивается не в рупиях, а в других валютах, говорят эксперты.
• На то, что рубль слабел не из-за рупий, а из-за торгового баланса, указывает и анализ вчерашнего макроэкономического прогноза экспертов ЦБ. Низколиквидному и подверженному случайным факторам валютному рынку хватило дефицита нефтяной валютной выручки из-за снижения экспортных цен весной и в начале лета. Августовское падение эксперты ЦБ тоже объяснили почти случайным снижением продажи долларов в первой половине августа, замечает «Коммерсант». 
• Таким образом, доверять вероятному скорому укреплению рубля не стоит — валютные риски в экономике на ближайшие месяцы выше, чем принято считать.