loading

ИИ превращает SaaS-компании из фаворитов Уолл-стрит в аутсайдеры

Еще совсем недавно софтверные компании (поставщики ПО) считались «сливками Уолл-стрит»: высокая маржинальность, умеренные капзатраты, стабильная и прогнозируемая выручка за счет подписной модели монетизации делали их привлекательными объектами для вложений. Сегодня же сектор оказался в числе аутсайдеров, пишет Bloomberg.

Подписаться на Bell.Инвестиции

Что случилось?

Индекс SaaS-компаний Morgan Stanley с начала 2025 года упал более чем на 6% против +11% у Nasdaq 100. Salesforce, Adobe и ServiceNow подешевели не менее 17% или примерно $160 млрд капитализации суммарно. А акции Asana, HubSpot и Bill Holdings — на 29% и больше. В июне и июле инвесторы впервые за полтора года выводили средства из сектора, показывают данные провайдера инвестиционных данных EPFR.

Основная причина — сомнения в долгосрочной жизнеспособности бизнес-модели. Если корпоративные клиенты могут получить аналогичные функции дешевле с помощью решений на базе ИИ, ценность премиальных SaaS-продуктов снижается. Другими словами, некоторые поставщики SaaS-решений просто теряют конкурентное преимущество. Так, акции израильской компании для управления проектами Monday.com обвалились на 30% всего за день после слабого прогноза выручки.

Что это значит?

Рынок уже переоценил риски: мультипликатор P/E по сектору (SaaS-корзина Morgan Stanley) снизился до 23 — минимума с 2014 года и почти вдвое ниже среднего уровня за последние десять лет, пишет Bloomberg. Доля сектора в S&P 500 сократилась до 12%, уступив место полупроводникам, которые выигравают от ажиотажа вокруг чипов. UBS рассматривает текущую просадку как точку входа, но подчеркивает сохраняющуюся неопределенность: потенциал есть лишь у единиц, а не у всего сектора.

Перспективнее всего выглядят игроки, сумевшие встроить ИИ в существующую бизнес-модель и превратить его в драйвер роста эффективности и финпоказателей. Среди фаворитов аналитиков — Microsoft, Oracle, Palantir и Meta. Так,Palantir прогнозирует ускорение выручки до 45% в 2025 году за счет новых ИИ-продуктов, а Meta повышает эффективность монетизации рекламы благодаря алгоритмам. Относительно устойчивым выглядит и сегмент кибербезопасности: акции CrowdStrike растут на ожиданиях стабильного спроса.

Узнайте больше

📍 Мы часто пишем об интересных SaaS-компаниях. Недавно, например, разбирали инвесткейс поставщика решений по кибербезопасности для NASA. Полный разбор доступен в нашей статье для подписчиков рассылки «Bell.Инвестиции» (платный материал 🤷‍♂️).

Скопировать ссылку

«Мне было грустно, что 90-е прошли без меня, но теперь уже нет». FT нашла трейдера, который за три года войны наторговал российской нефтью на $2 млрд

Когда-то Кристофер Эппингер завидовал трейдерам постарше, которые пережили распад Советского Союза и другие геополитические потрясения, каждая из которых открывала прекрасные возможности для бизнеса. Но теперь жалеть не о чем — после начала войны в Украине трейдер, которому в прошлом году исполнилось 30, заработал на торговле подсанкционной российской нефтью $250 млн личной чистой прибыли. Формально — все в рамках санкций, утверждают его юристы. Свою историю успеха Эппингер рассказал журналисту Financial Times в декорациях Лазурного берега.

«Зеленая» энергетика снова в моде: как этим могут воспользоваться инвесторы

Текущий год, скорее всего, станет переломным для сектора возобновляемых источников энергии — так считают многие аналитики. Впервые за последние три года акции компаний «зеленой» энергетики не просто восстанавливаются после затяжного спада, но и значительно превосходят рынок. Индекс S&P Global Clean Energy Transition Index, главный бенчмарк «зеленой» энергетики, вырос почти на 50% с апреля 2025 года. Для сравнения: сам S&P 500 вырос только на 14%.

Рассылки The Bell стали платными. Подписывайтесь!

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

Виноват ли ИИ в росте увольнений в США, первое дело о поиске экстремизма и кто следит за общением подростков с чат-ботами

Волну увольнений в США уже называют началом новой «беловоротничковой» рецессии. Крупные компании увольняют десятки тысяч сотрудников в месяц, и многие в качестве причины указывают на искусственный интеллект. На первый взгляд кажется, что начинается сбываться то, чего все так боялись, — ИИ выходит за рамки рутинных задач и отбирает рабочие места у квалифицированных специалистов. Так ли это на самом деле? Разбираемся в этом выпуске «Технорассылки».