ИИ, электрокары и 5G. Три чипмейкера, акции которых еще позволят заработать инвесторам
The Bell
Из-за хайпа вокруг искусственного интеллекта (ИИ) акции многих полупроводниковых компаний в 2023 году значительно выросли. Однако некоторые из них все еще торгуются с дисконтом к справедливой стоимости, даже несмотря на сильные финансовые результаты и наличие долгосрочных драйверов, отмечают в агентстве Morningstar. Владислав Коломеец, FMVA, автор канала Kolomeets Investments в Seeking Alpha, и аналитик Анастасия Долгова разбирают бизнес и финпоказатели трех чипмейкеров, акции которых все еще выглядят привлекательно.
Почему рынки поверили в чипмейкеров
Полупроводники — незаменимый компонент всех электронных устройств. Несмотря на циклическое замедление роста спроса в 2022-м, полупроводниковая промышленность демонстрирует устойчивый рост на протяжении как минимум последних двух десятилетий. Годовой объем продаж вырос со $139 млрд в 2001 году до $573,5 млрд в 2022 году, то есть на 313% (с CAGR в 6,98%).
Сейчас спрос на них также поддерживается проникновением генеративного ИИ и электрификацией автомобильного транспорта (в электрокарах используется больше чипов, чем в обычных автомобилях). Ведущие мировые поставщики облачных решений, такие как Microsoft, Amazon и Google, стремятся закупить достаточное количество графических процессоров для запуска технологий ИИ для своих клиентов.
Рынки это заметили: индекс Morningstar US Semiconductor в 2023 году вырос на 77,8%. Для сравнения: более широкий индекс рынка Morningstar US вырос всего на 14,8%. Для многих символом хайпа вокруг ИИ стала Nvidia, акции которой выросли на 188% с начала года и на 252% за последние 12 месяцев. Но были и другие бенефициары: к примеру, акции Broadcom — на 49%, AMD — 47% Подробнее о конкуренции Nvidia и AMD за рынок чипов для ИИ мы рассказывали тут.
Ожидается, что на длинном горизонте быстрые темпы роста спроса на чипы сохранятся. По прогнозам, объем рынка полупроводников по итогам 2023 года достигнет $553 млрд. Большая его часть придется на интегральные схемы ($443,3 млрд). С 2023-го по 2027 год среднегодовой темп роста рынка в целом должен составить 7,42%, в результате чего к концу этого периода объем рынка будет равен примерно $736,4 млрд.
По подсчетам McKinsey, к 2030 году размер рынка может составить $1 трлн. Около 70% роста к этому моменту будет обеспечено автомобилями (особенно электрокарами), хранением данных и беспроводными технологиями. Рост со стороны этих секторов будут стимулировать спрос на чипы в ближайшее десятилетие.
Кроме того, нынешняя администрация Белого дома активно принимает меры промышленной политики (чего многие десятилетия западные страны не делали) для того, чтобы США стали бенефициарами роста спроса на полупроводники. В прошлом году конгресс принял закон «О чипах и науке», проводимый президентом Джо Байденом. Он закрепляет перечень стимулов для производства полупроводников на территории США, что поможет американским чипмейкерам. С момента его принятия компании развернули более 40 новых проектов на общую сумму около $200 млрд. Инвестиции приведут к увеличению производства полупроводников и инноваций в этой сфере, что поможет предотвратить нехватку чипов в будущем и обеспечить удовлетворение растущего спроса.
Мы выбрали трех крупных игроков рынка полупроводников, акции которых еще не успели отразить ажиотаж вокруг ИИ, электрокаров, 5G и прочих технологий. Они отличаются стабильным ростом и высокой эффективностью. Кроме того, для них заметны катализаторы для переоценки в большую сторону.
