Игровая индустрия переживает крупнейшую сделку в истории: EA уходит с биржи в результате выкупа на $55 млрд. Выкуп Electronic Arts за $55 млрд — крупнейшая сделка с использованием значительного объема заемного финансирования (Leveraged Buyout, LBO) в истории. Она стала переломным моментом для мировой игровой индустрии, пишет Bloomberg.
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
Во многом рекордное приобретение EA стало кульминацией многолетнего оптимизма вокруг игрового рынка объемом в $400 млрд — как со стороны геймеров-энтузиастов, так и инвесторов. Сделка уникальна по нескольким параметрам:
➖ акционерам предложена премия в 25% к цене закрытия акций EA на 25 сентября — одна из самых солидных на рынке за последние годы;
➖ JPMorgan Chase & Co. предоставил $20 млрд финансирования — это крупнейший объем долга, когда-либо выданный одним банком на байаут;
➖ среди покупателей — некоторые из самых «глубоких кошельков» и заметных инвесторов мира, включая суверенный фонд Саудовской Аравии (PIF) и Affinity Partners Джареда Кушнера (зятя Трампа);
➖Goldman Sachs получит крупнейший в своей истории гонорар за консультации по сделке — $110 млн.
Почему это важно?
С начала года отраслевой ETF Roundhill Games, с экспозицией на крупнейших мировых разработчиков и издателей видеоигр, вырос более чем вдвое сильнее S&P 500 (+34,1% против 16,3%). Он обогнал по доходности даже «Великолепную семерку» — несмотря на эйфорию вокруг их инициатив в области ИИ (+25,2%). Акции Sony Group, производителя PlayStation, и Square Enix Holdings, разработчика Final Fantasy, также обновили исторические максимумы.
Ралли подпитывают три фактора:
1️⃣ Рекордный спрос на игры после локдауна. Пандемия резко увеличила спрос на игры, и эта тенденция сохранилась. По данным исследовательской компании Circana, в 2024 году 71% американцев играли в видеоигры.
2️⃣ Ажиотаж вокруг консолей нового поколения. Спустя всего несколько месяцев после релиза Switch 2 японской Nintendo, она уже стала самой быстро продаваемой приставкой в истории США.
3️⃣ Ожидания крупнейшего релиза десятилетия. После серии задержек Take-Two выпустит GTA VI в ноябре 2026 года. Аналитики пророчат ей титул самой дорогой игры в истории с кассовыми сборами в $1 млрд. Ее предшественница, GTA V, заработала $800 млн в первый день и с 2013 года разошлась тиражом более 215 млн копий, по данным компании.
Инвесторам, которые хотят оставаться на вершине этого бума, придется быть более избирательными. Мультипликаторы ряда компаний уже выглядят завышенными, а ожидания — чрезмерно высокими. В таких условиях выживут, скорее всего, лишь разработчики с достаточными ресурсами для конкуренции — или студии с сильными творческими идеями, способными удерживать внимание игроков.
Что еще?
Высокая цена, которую инвесторы готовы заплатить за EA, фактически задает новую «норму» для всей индустрии и усиливает ее поляризацию: бюджеты на производство игр, вероятно, будут только расти. Это выгодно крупным издателям, способным вкладывать сотни миллионов долларов. Но рост затрат — от ремейков и лицензий до маркетинга и разработки сразу под несколько платформ — создаст давление на всех остальных игроков рынка.
По словам основателя британской исследовательской фирмы Пелэма Смитерса, рынок все отчетливее делится на «тех, кто может позволить себе делать дорогие игры, и тех, кто не может». Последним, по его прогнозу, будет сложно удержать долю и конкурировать по качеству и объему генерируемого контента.