Идея для инвестора. Можно ли заработать на сделке Teck Resources с Glencore?
The Bell
Канадская Teck Resources продает угольный бизнес Glencore. Сделка поставит точку в истории, за которой вот уже несколько месяцев следит вся горнодобывающая индустрия. Аналитик западных рынков акций Сергей Осипов рассматривает, какую доходность она может принести акционерам обеих компаний.
Что случилось
Teck Resources — одна из крупнейших компаний Канады по добыче полезных ископаемых с активами в Канаде, США и Латинской Америке. Компания была основана в 1913 году под названием Teck-Hughes Gold Mines и тогда специализировалась на добыче золота. В 1960-м она была выкуплена предпринимателем Норманом Кивилом. С тех пор семья Кивил контролирует компанию и будет контролировать ее еще 6 лет, пока принадлежащие ей суперголосующие акции (class A) не будут конвертированы в обыкновенные (class B).
В ноябре Teck Resources объявила о продаже своего канадского бизнеса по добыче металлургического угля. Покупатель — Glencore, сырьевой трейдер и одна из крупнейших горнодобывающих компаний мира. Кроме угольных активов, Teck владеет несколькими предприятиями по добыче и производству меди и цинка в США, Канаде, Чили и Перу. Glencore и Teck еще предстоит получить одобрения регуляторов, но исход, вероятнее всего, будет положительным, и сделка будет закрыта в середине 2024 года.
Teck Resources давно собиралась избавиться от угольного дивизиона. Первые слухи появились в сентябре 2021 года. Тогда сообщалось, что компания может провести спин-офф угольного бизнеса (выделить его в отдельную компанию) либо продать его за $8 млрд. Одной из главных причин, по которой компания хотела избавиться от угля, было давление ESG инвесторов-активистов. Некоторые из них утверждали, что выделение угольного бизнеса приведет к улучшению экологических показателей всей компании (производство стали, сырьем для которой является металлургический уголь, является одним из главных источников углекислого газа), а значит — к переоценке ее акций. Сама Teck признавала, что торгуется с дисконтом к публичным медным аналогам и что выделение или продажа угля могут помочь раскрыть акционерную стоимость.
Вы видите только часть этого материала
Этот материал был написан специально для нашей еженедельной рассылки Bell.Инвестиции. Это платный продукт. Чтобы прочитать статью целиком и иметь доступ ко всему контенту The Bell для инвесторов, подпишитесь на рассылку.