Вечерняя Рассылка 5 февраля 2020

Группа Белоусова и Набиуллиной, загадочный рост Tesla и запрет на летучих мышей

Главный сторонник роста госрасходов и их главный критик договорились действовать сообща. Что из этого выйдет?

Фото: с сайта Кремля

Первое важное аппаратное решение нового экономического блока правительства во главе с Андреем Белоусовым: правительство впервые создаст совместную рабочую группу с независимым от него ЦБ для выработки решений в экономике. В ноябре 2019 года похожий механизм предлагал создать тогдашний министр экономики Максим Орешкин, но тогда Банк России выступил против. Теперь в ЦБ уверяют, что новая рабочая группа никак не скажется на его независимости.

  • И в ЦБ, и в правительстве говорят, что инициатива создания рабочей группы по поддержанию макроэкономической стабильности была «взаимной», но объявил о ней первый вице-премьер Белоусов на совещании Владимира Путина с членами правительства. Он назвал группу механизмом консультаций для оценки ситуации и при необходимости принятия мер ее участниками — «уже независимо в сфере своих компетенций». Действовать группа будет постоянно, «в режиме онлайн», сказал Белоусов.
  • Представитель ЦБ заявил, что регулятор предлагал создать рабочую группу для оценки участия финансового рынка в росте экономики. Координация с правительством никак не повлияет на независимость регулятора, заверил он. Конституция РФ обеспечивает ЦБ особый правовой статус и позволяет действовать полностью независимо от федеральных органов власти.
  • Похожий орган предлагал создать министр экономики Максим Орешкин. В ноябре 2019 года он предложил тогдашнему первому вице-премьеру Антону Силуанову реанимировать антикризисную комиссию правительства, работавшую во время кризиса 2008–2009 годов, и сделать ее ответственной за управление спросом в экономике, в провале которого обвинял ЦБ. Но регулятор выступил резко против, и из итогового положения о комиссии предложение Орешкина исчезло.
  • Орешкин, перешедший на пост помощника Владимира Путина по экономике, был главным критиком ЦБ в правительстве Дмитрия Медведева. Летом он обвинял регулятор в помехах для экономического роста: по версии Орешкина, ЦБ не ограничивает необеспеченное потребительское кредитование, и в результате вынужден держать высокую ключевую ставку, тем самым зажимая корпоративное кредитование и не давая вырасти совокупному спросу в экономике. ЦБ отвечал, что потребительское кредитование было единственным драйвером роста ВВП в первой половине 2019 года.
  • Много раз комментировал высокую ставку ЦБ и Андрей Белоусов, занимавший должность помощника президента. В ноябре он допустил снижение ставки до 5% (тогда составляла 6,5%, сейчас — 6,25%), но только при условии тесной координации ЦБ и Минфина.
  • Белоусов — сторонник высоких государственных расходов и главный идеолог нацпроектов на 26 трлн рублей, которые должны запустить рост в стагнирующей российской экономике. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина относится к росту госрасходов с опасением. В главном споре 2019 года о том, как тратить триллионные излишки Фонда национального благосостояния (ФНБ), она призывала отказаться от их расходования, повысив порог, после которого эти деньги можно вливать в экономику. Правительство настаивало на инвестировании этих средств в инфраструктурные проекты. Сошлись на том, чтобы потратить не больше 1 из 7 трлн за три года.

Что мне с этого?

Любая, даже призрачная угроза независимости национального Центробанка — очень плохой сигнал для инвесторов. Но опрошенные РБК аналитики призывают эту угрозу не преувеличивать: взаимодействие с правительством, пусть и неформальное, существует и без рабочих групп. «Во многих странах [налогово-бюджетная и денежно-кредитная] политики координируются, просто об этом предпочитают не говорить, как раз чтобы не бросать тень на независимость ЦБ. Но сам по себе факт координации — это хорошо», — сказала изданию главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

BELL CLUB 

У нас в гостях — Валентин Юмашев и Олег Железко

12 февраля гостем BellClub станет Валентин Юмашев — экс-глава администрации президента Бориса Ельцина, а последние двадцать лет — советник Владимира Путина на общественных началах. Эта встреча — отличная возможность в закрытом формате поговорить о политических изменениях, которые разворачиваются прямо на наших глазах, и, возможно, даже немного заглянуть в будущее. Количество билетов ограничено, приобрести их можно здесь.

26 февраля состоится встреча с основателем и управляющим партнером инвестиционной группы Da Vinci Capital Олегом Железко, который отвечает за ее инвестиционную стратегию. Поговорим о том, во что инвестировать в разгар мировой эпидемии, что будет происходить с российским и глобальным венчурными рынками и как правильно управлять инвестиционным портфелем. Попасть на встречу можно, купив билеты по ссылке.

ДЕНЬГИ

Tesla-пузырь

Беспрецедентный взлет котировок Tesla с начала года — за последнюю неделю акции компании подорожали больше чем на 60%, а с начала года — на 110%. По капитализации ($160 млрд) компания обогнала всех мировых автопроизводителей, уступая теперь только Toyota. Индекс MSCI Emerging Markets с 17 января упал почти на 6% — в основном на новостях о распространении нового китайского коронавируса. Исключением стали только поставщики аккумуляторов Tesla — LG Chem (+14% с начала года), Samsung SDI (+31%), Contemporary Amperex Technology (+40%), а также WEG SA (+11%, электромоторы) и Jiangnan Mould and Plastic Technology (+241%, лучшая акция китайского рынка). Фундаментальные факторы и фактор спекулянтов, которым Tesla обязана такому успеху, мы разбираем здесь. Но их явно недостаточно — аналитики предостерегают: за параболическим ростом неизбежно следует резкое падение, график котировок Tesla сильно напоминает биткойн в 2017 году, а годовой прогноз по ее акциям ниже $500.

Экономика эпидемий

Оценить последствия эпидемии коронавируса 2019-nCov пока трудно, но у экономистов уже мало сомнений в том, что она обойдется миру дороже атипичной пневмонии 2002–2003 года — а значит, станет самой дорогой эпидемией XXI века. Мы собрали экспертные оценки последствий для экономики всех крупнейших эпидемий в мировой истории, от средневековой чумы до птичьего гриппа. Парадоксально, но большинство эпидемий приводили к росту уровня жизни выживших — хотя в современной экономике это вряд ли сработает.

ИННОВАЦИИ В БИЗНЕСЕ

Курс по ИИ с Михалом Косински

Вы знаете, что по одному фото вашего лица можно определить сексуальную ориентацию, политические пристрастия, уровень интеллекта и многое другое? Михал Косински, профессор Stanford University Graduate School of Business, знает, как это сделать. Он изобрел метод, который совмещает фундаментальные научные познания психологии и искусственного интеллекта.

Мировой знаменитостью Косински стал в 2013 году, когда опубликовал исследование о том, как с помощью ИИ и визуальных данных, например из Facebook, можно узнать о человеке больше, чем знает его психоаналитик. Его приглашают на закрытые встречи с главами государств, он — один из самых уважаемых специалистов в области социальной психологии и корпоративного управления.

Исследования Косински вдохновляли The Economist и обсуждались в книгах и научных статьях, по ним снимали документальные фильмы и даже делали видеоигры. У Косински докторская степень по психологии Кембриджского университета, а также степень магистра по психометрии и социальной психологии. Познакомиться  вы сможете на десятидневном курсе Design Thinking, Communications and Innovations от создателей The Bell и «Русских норм!». Курс пройдет в Калифорнии в марте 2020 года. Для участников курса Михал проведет эксклюзивный воркшоп. Вы можете подать заявку на участие здесь, количество мест ограничено.

ПРАКТИКА

Как заработать на luxury-секонд-хенде

Люксовые секонд-хенды — один из самых горячих трендов последних лет и едва ли не главная надежда luxury-индустрии на выживание в наступающем мире ответственного потребления. Основанный в 2011 году TheRealReal стал одним из законодателей тренда, а в 2018 году первым провел IPO и получил оценку $2 млрд. The Wall Street Journal рассказывает историю основательницы TheRealReal Джули Уэйнрайт, которая потеряла работу после краха онлайн-магазина Pets.com во время схлопывания пузыря доткомов начала 2000-х и решила открыть новый бизнес после случайного визита в комиссионку.

Летучую мышь больше не съешь

Один из самых популярных постов в соцсетях после начала эпидемии коронавируса — фотографии с азиатских рынков с экзотической едой вроде летучих мышей и подписями «неудивительно, что коронавирус появился в Китае». В этом есть доля истины — новые штаммы вирусов (самый известный пример — ВИЧ) часто появляются в результате взаимодействия людей с дикими животными и их мясом. В Азии тоже это понимают — и принимают меры. Индонезийские власти запретили арендаторам на знаменитом экзотической едой рынке Томохон в Индонезии продавать мясо летучих мышей и змей. Запрет введен и в столице провинции Сулавеси Манадо, где летучих мышей традиционно подают в ресторанах.

Петр Мироненко