«Скрытый» муниципальный долг в Китае в прошлом году превысил половину ВВП страны, пишет Bloomberg со ссылкой на расчеты Goldman Sachs.
По данным инвестбанка, внебалансовый долг местных властей, привлеченный через специальные ассоциированные финансовые структуры (LGFV), на конец прошлого года достиг 53 трлн юаней, или $8,3 трлн, или 52% ВВП Китая. Это больше официального госдолга, отмечает инвестбанк.
По мнению специалистов, в контексте краха девелопера Evergrande, энергокризиса и проблем с экспортом основной источник собственных доходов властей провинций — от продажи земель — значительно иссякнет, и без новых долгов им все равно не обойтись. Но лучше, чтобы они были «явными»: банк советует властям КНР поднять годовой лимит заимствования через муниципальные облигации на 500 млрд юаней с 3,65 трлн юаней в 2021 году. Goldman Sachs напоминает, что финансовые рынки в любом случае воспринимают заимствования через LGFV как госдолг.
- Исследование охватило более 2000 LGFV. Оказалось, что 40% долгов этого типа приходится на строительство, транспорт и промышленность. Около 60% новой задолженности направляется на погашение старой.
- Самый большой долг у мощной провинции Цзянсу (главный город Нанкин), около 8 трлн юаней. Но самая высокая нагрузка — у Тяньцзиня, Пекина и Сычуани.
- Оценки скрытого долга в Китае сложны и существенно разнятся. Полуофициальная оценка на 2020 год втрое ниже — 14,8 трлн юаней, замечает Bloomberg. S&P в 2019 году оценивало долг в 20 трлн юаней, Rhodium Group в том же году — от 41,2 до 51,7 трлн юаней.
- Об особенностях регионального долгового рынка в КНР — и о том, почему властям выгодно держать LGFV в «серой зоне», можно прочитать здесь.