Рынки Франции лихорадит второй день на опасениях того, что действующее правительство не переживет новых бюджетных раздоров.

📍 Подписаться на Bell.Инвестиции в Telegram

Сегодня индекс CAC40 падал на 2% после почти 1,5% накануне, а спреды 10-летних гособлигаций Франции к Германии выросли до максимума с апреля. В лидерах падения бумаги банков, а корзина Barclays компаний с наибольшей и экспозицией на внутренние риски Франции снизилась на 4,4%.

Это лишнее напоминание инвесторам о том, что за неплохими на фоне Германии макроэкономическими показателями Франции скрываются бюджетные дисбалансы, высокая долговая нагрузка и паралич власти, пишет Bloomberg.

Накануне премьер Франсуа Байру, проработавший в должности девять месяцев, заявил, что 8 сентября поставит на голосование в парламенте вопрос о доверии правительству. Сейчас в центре конфликтующих интересов проект бюджета-2026 с урезанными на 44 млрд евро расходами — в том числе за счет социальной сферы и налоговых льгот. Жесткое урезание расходов необходимо при текущем дефиците бюджета Франции в 5,8% ВВП, но парламентская оппозиция обозначила, что будет голосовать против.

Почему это важно

Аналитики, которых цитирует Bloomberg, не верят, что правительство Байру устоит, и считают что рынок Франции еще недостаточно отыграл неопределенность. Доходность 10-летнего госдолга страны уже одна из самых высоких в еврозоне и отстает от долга Италии всего на 8 б.п. «Следующий этап наступит, когда доходность по французским бумагам станет выше, — говорится в сегодняшнем подкасте Saxo Bank. — Будет перейден действительно важный рубеж».

По большому счету, череда слабых правительств — прямое следствие прошлогодней игры президента Эмманюэля Макрона на блокировку прихода к власти крайне правой партии «Национальное объединение» Марин Ле Пен. Наши прогнозы годичной давности о том, чем это чревато для экономики страны и для инвесторов, в целом сбылись.