Как пишет в своем отчете Fitch, стабильный рейтинг российскому корпоративному сектору присвоен потому, что «дальнейшее существенное ухудшение относительно уже стрессового 2020 года является маловероятным».

По итогам пандемического 2020 года медианная выручка сектора снизится на 8,1%, зато со следующего года начнет расти — на 4,6% выручка вырастет в 2021 году и на 4,2% в 2022 году. Таким образом, через два года потери сектора от пандемии будут полностью отыграны. Как объясняют аналитики, пандемия коронавируса остается волатильной и может потребовать новых изоляционных ограничений, но пока «российские власти стремятся избежать шагов, которые могут быть болезненными для экономики».

Долговая нагрузка компаний составит 1,9x (отношение чистого долга компании к EBITDA) на конец 2020 года. Со следующего года наметится улучшение отношения чистого долга к EBITDA до 1,8x на конец 2021 года и 1,5x на конец 2022 года. Уровень долга будет повышен потому, что компании захотят сохранить высокие дивидендные выплаты в 2020 году — это связано с хорошими показателями компаний по итогам 2019 года.

При этом компании вряд ли смогут генерировать достаточные денежные средства, чтобы финансировать и капиталовложения, и выплаты акционерам за счет внутренних источников. Поэтому Fitch прогнозирует, что по итогам 2020 года свободный денежный поток станет отрицательным (-2,5%). В 2021 году свободный денежный поток будет близок к нулю, а в 2022 году улучшится незначительно — до 0,2%.