Рейтинговое агентство Fitch присвоило обязательствам китайского девелопера Evergrande в иностранной валюте рейтинг «ограниченный дефолт», пишет Financial Times.
Что произошло
Evergrande в понедельник пропустил дедлайн выплаты купона на $82,5 млн (причем уже после месячного грейс-периода), и по состоянию на среду 8 декабря деньги не поступили. В отсутствие комментариев компании Fitch сочло платеж не проведенным. Рейтинг «ограниченный дефолт» означает, что компания не выполняет долговые обязательства, но процесс банкротства не запущен, а ее работа продолжается.
Одновременно Fitch присвоило «ограниченный дефолт» обязательствам еще одного китайского девелопера — группы Kaisa — после пропуска платежа по долговым обязательствам на $400 млн. Вместе на них приходится выпустили около 15% всех непогашенных долларовых обязательств девелоперов Китая.
"Наступил ключевой момент в затяжном долговом кризисе ликвидности Evergrande, который распространился на другие компании гигантского сектора недвижимости страны и вызвал во всем мире обеспокоенность относительно воздействия на экономику Китая в целом", - пишет FT.
Похожим образом оценивает происходящее Bloomberg: хотя большой неожиданности в случившемся нет, «это начало конца огромной империи недвижимости, основанной 25 лет назад Хуэй Ка Яном, а также долгой битвы за то, кому заплатят из ее остатков». А для китайских властей наступил момент, когда нельзя допустить, чтобы кризис перекинулся на другие отрасли. Народный банк Китая в предвидении кризиса в понедельник влил в финансовую систему $188 млрд ликвидности, отмечает агентство.
Что дальше
По состоянию на июнь Evergrande раскрыл больше $300 млрд долгов в обязательствах разного рода, порядка $19 млрд из которых - долларовые облигации. Сейчас им грозит кросс-дефолт. Потом Bloomberg предсказывает долгий и скандальный процесс урегулирования с реструктуризациями и постоянным риском для экономики КНР.
Пока есть свидетельства, что выход из кризиса будет происходить под руководством китайских чиновников (из которых в основном сформирована антикризисная группа управляющих), а основателю придется расстаться со значительной долей своего и так снизившегося состояния. Хуэй Ка Ян давал понять, что не намерен дешево распродавать хорошие активы Evergrande, но сейчас у него может не остаться выбора, считает FT. Капитализация компании с появления первых новостей о кризисе упала почти на 90%.
Что нужно знать об Evergrande
О том, как родившийся в бедной семье Хуэй Ка Ян основал девелоперскую империю Evergrande, стал миллиардером, а потом привел дело всей жизни к краху, The Bell рассказывал здесь. За новостями о котировках и долгах скрываются сюжеты экономического роста на реформах Дэна Сяопина, лихорадочной урбанизации Китая, зависимости крупного бизнеса от связей с функционерами и консолидации власти в руках Си Цзиньпина.
IPO Evergrande прошло в Гонконге в 2009 году, а в начале сентября 2021 года котировки компании падали ниже цены этого размещения. В 2020 году Forbes поставил Хуэй Ка Яня на третье место в списке китайских миллиардеров, но накапливающиеся проблемы компании с ликвидностью с тех пор лишили его двух третей расчетного состояния.
Происходящее с компанией важно для всей Азии и мира. Дело в том, что она считается крупнейшим в макрорегионе эмитентом «мусорных» облигаций, а ее «скрытая» задолженность в виде специфических для Китая муниципальных облигаций (LGFV) и инвестпродуктов с повышенной фиксированной ставкой (Wealth Management Products, WMP), похоже, намного превышает «официальную».