В пятницу ЦБ проведет последнее в 2019 году заседание с решением по ключевой ставке. Консенсус-прогноз Reuters 24 голосами из 30 уверен в очередном снижении. Большинство экономистов считают, что дело ограничится 0,25 п.п.

Фото: Алена Кондюрина для The Bell

Что случилось

24 экономиста из 30, опрошенных Reuters, ждут 13 декабря очередного снижения ключевой ставки. 22 из них считают, что ЦБ снизит ставку на 0,25 п.п., пишут «Ведомости».

Инфляция продолжает замедляться, рубль — укрепляться, а бюджетная политика остается сдержанной, перечисляют причины для снижения ставки опрошенные «Ведомостями» аналитики.

Согласно Росстату, в ноябре инфляция составила 3,5% (годовой показатель — 3,8%), в декабре (по данным на 2 декабря) рост замедлился до 3,4%. Уже в начале 2020 года инфляция может снизиться до рекордных 2,8%, предсказывает главный экономист Merrill Lynch по России и СНГ Владимир Осаковский. Это близко к прогнозу министра экономического развития Максима Орешкина — он говорил, что по итогам первого квартала 2020 года инфляция достигнет 2,5%.

Значительная часть крупных бюджетных расходов остается неисполненной — они переносятся на начало 2020 года, что сейчас ослабляет инфляционный эффект, считают экономисты Газпромбанка.

Об этом говорят

Директор аналитического департамента «Локо-инвеста» Кирилл Тремасов отмечает, что ЦБ пока непонятна природа низкой инфляции — цены на продукты в последние месяцы снижались не вместе со спросом, а из-за роста предложения на различных рынках.

Из-за повышения НДС в начале года и других налогов вынули деньги из экономики, а вернутся они в нее в виде расходов бюджета только в следующем году, что к весне даст серьезное ускорение инфляции, говорит глава Центра макроэкономических исследований Сбербанка Олег Замулин. 

ЦБ видит дезинфляционный фактор в снижении темпов роста розничного кредитного портфеля, однако в следующем году потребительские кредиты будут расти на 12–14% годовых, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

Что дальше

«Инфляции просто неоткуда взяться», — приводят «Ведомости» цитату министра экономики Максима Орешкина. Снизит ЦБ ставку или оставит ее без изменения — для экономики мало что поменяется: механизм роста сломан, считает  Николай Кащеев из Промсвязьбанка. По его словам, экономика находится в стагнации и даже рецессии в отдельных частях; Кащеев напоминает про самый низкий с мая 2009 года индекс промышленной активности PMI, зафиксированный в конце года.