The Bell объясняет 18 марта 2020

Доллар по 80: рубль пал жертвой нефти и пандемии

Доллар за день подорожал на 5 рублей, пробив еще недавно такую далекую отметку в 80 рублей. Главная причина — падение нефти до $25 за баррель и дошедшая до России паника инвесторов по поводу коронавируса. Рынок весь день ждал вмешательства ЦБ, но не дождался.

Что произошло

В среду доллар, еще утром стоивший 75,5 рубля, подорожал больше чем на 5 рублей и к 19.20 мск впервые за много лет уперся в верхнюю границу ценового диапазона на уровне 80,87 рубля. Аналогичная картина с евро, выросшим за день с 83 рублей до 88.

  • На рынке энергоносителей к минимумам 2003 года обвалилась сначала нефть WTI, а к вечеру и Brent, опустившаяся ниже $25 за баррель.
  • Обвал произошел и на российском фондовом рынке — индекс Мосбиржи просел на 5%, долларовый РТС — на 11%.
  • В лидерах падения — «Аэрофлот», которому закрыли почти все рейсы в Великобританию и США, в лидерах роста — ритейлеры «Лента» и X5.
  • Американские рынки снова открылись в минусе и снова с приостановкой торгов. К 20.15 мск S&P 500 обвалился на 7,1%, DJIA — на 8%.

Что с рублем

80 рублей за доллар — психологически важный уровень, который повлияет на настроения инвесторов, сказала The Bell главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. «Пока что рубль и рынок в целом движется вместе с нефтью и инвесторы не уходят с рынка», — отмечает она.

Нефти ниже $27,5 соответствует доллар дороже 79 рублей, успокаивал еще в середине дня аналитик по финансовым рынкам Райффайзенбанка Денис Порывай: рубль даже относительно крепок на фоне падения нефти.

Но рубль все дешевел, не находя никакой поддержки. При обвале рубля в среду не было видно продаж валюты ЦБ, сказал РБК под вечер руководитель операций на валютном и денежном рынках Металлинвестбанка Сергей Романчук. В такой ситуации стоило вмешаться ЦБ, пожаловались «Ведомостям» некоторые игроки, многие на рынке этого ждали. Отсутствие регулятора на торгах усугубило панику, отмечают они. «Участники рынка не понимают, почему регулятор ничего не делает, это приводит к лишней панике, и у рынка может сложиться впечатление, что Банк России хочет, чтобы курс доллара был выше», — считает Романчук.

Продавать валюту ЦБ не имеет смысла, пока не будет понятно, как сильно упадут цены на нефть, возражает в «Ведомостях» директор по инвестициям «Локо-инвеста» Кирилл Тремасов: ЦБ не будет повторять ошибок 2014 года, когда он поначалу масштабно использовал резервы для сдерживания курса. Главная опасность — массовый выход нерезидентов из ОФЗ, в таком случае ЦБ стоит предусмотреть возможность выкупа гособлигаций, считает он.

Что с нефтью

Совмещенный кризис спроса и предложения на этом рынке продолжает усугубляться с обеих сторон.

Как и рубль сегодня, цены на нефть с развалом сделки ОПЕК+ остались без всякой поддержки. Несмотря на ожидание рецессии в США и в мире, Саудовская Аравия обещает в апреле не только нарастить добычу до технического максимума в 12,3 млн баррелей в сутки, но и удерживать этот уровень несколько месяцев.

Об этом говорят

Окончание валютных торгов в среду не дало рублю упасть еще ниже, но на рынке forex российская валюта продолжила отыгрывать падение нефти: котировки доллара превысили 82 рубля, а евро — доросли до 90.

Это порог вмешательства ЦБ с целью обеспечения финансовой стабильности, пишет Bloomberg со ссылкой на аналитиков Nordea. Российский рубль рухнул сегодня сильнее всех валют развивающихся рынков, отмечает агентство.

Тем временем предсказания становятся все мрачнее, и речь не просто о рецессии, а о попадании рынков в неизведанную и непрогнозируемую область.

Deutsche Bank сегодня удивил прогнозом сокращения ВВП США на 13% во втором квартале и падения по году на 3,3%. «Происходят поистине беспрецедентные события без исторических аналогов, пригодных для того, чтобы “заякорить” прогноз», — пишут его аналитики.

Аналитик японского банка Mizuho Пол Санки сегодня предсказал падение стоимости нефти ниже нуля — в том смысле, что хранение ненужной нефти из-за исчерпания резервуарных мощностей станет дороже ее самой. А на европейском и некоторых азиатских рынках котировки акций стали падать вместе с котировками облигаций и ценой золота, лишая инвесторов всякой защиты.

Что дальше

«Черный лебедь», которым, несомненно, является эпидемия коронавируса, исключает возможность сколько-нибудь надежного прогнозирования. Российский рынок ждет реакции ЦБ: в пятницу очередное заседание по ставке, и пока непонятно, повысит ее регулятор или оставит на нынешних 6%. «Будет интересно услышать их (ЦБ) позицию и понять их реакцию на ослабление рубля и критические уровни, при которых начнут предпринимать действия. В целом при такой динамике нефти в апреле доллар может пробить планку и в 85–87 рублей», — говорит Порывай.

Сергей Смирнов