Два сценария для рубля: что будет с российской валютой после обвала

Новости — 10 апреля 2018

Рубль падает второй день, и сегодня — стремительнее, чем вчера. Курс доллара впервые с лета 2016 года превысил отметку 63 руб./$ и к вечеру стабильно за ней закрепился: на 17:30 мск доллар стоил 63,3 рубля. Курс евро впервые с декабря 2015 года превысил 78 руб./€ и к 17:30 составлял 78,3 руб.

Официальный курс доллара и евро, который устанавливает ЦБ, составил 62,27 рублей (+3,8 рублей со вчерашнего дня) и 76,85 рублей (+4,97 рублей) соответственно.

Четыре причины обвала

  1. «Нерастраченные эмоции». Рынок продолжает реагировать на санкции США. Они отличаются от предыдущих, потому что направлены против конкретного бизнеса, а не конкретных людей, очевидно связанных с российской верхушкой.
  2. Эффект замкнутого круга. Вчерашнее ослабление рубля так испугало инвесторов, что они стали распродавать рубли и выходить из российских активов — это видно по динамике торгов на фондовом и долговом рынках, говорит ведущий аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский.
  3. Опасение новых санкций. Рынок «вспомнил» о внесенном в Конгресс 5 апреля законопроекте о новых санкциях против России по делу Скрипаля — он предполагает запрет на покупку новых выпусков российского госдолга. Вероятность его принятия не так высока, но инвесторам этого хватило.
  4. Молчание ЦБ. Инвесторы разочарованы комментариями Эльвиры Набиуллиной, заявившей, что она не видит в обвале рынка рисков для финансовой стабильности и повода для вмешательства ЦБ. Ситуация такова, что участие ЦБ может понадобиться, и бизнес надеялся, что Набиуллина обозначит хотя бы какие-то меры поддержки рынка. Впрочем, позже заместитель Набиуллиной Сергей Швецов допустил возможность валютных интервенций для стабилизации курса, но рублю это уже не помогло.

Что дальше

Опрошенные The Bell аналитики видят два сценария: базовый — если ничего нового не произойдет, и шоковый — если произойдет обострение ситуации в Сирии (из всех шоковых сценариев этот наиболее вероятен), США объявят о новых санкциях, рухнут нефтяные котировки (до этого, наоборот, пока далеко).

  • Базовый сценарий

Рынок в течение нескольких дней постепенно успокаивается, рубль возвращается в диапазон 59-62 руб./$. В последнее время коридор был немного ниже: 56-59 руб./$. Чем быстрее власти заверят инвесторов, что все под контролем и потрясений не будет, тем раньше это произойдет. Интересно, что такой же прогноз давали россияне, опрошенные ВЦИОМ еще до обвала.  52% респондентов заявили, что в ближайшие три месяца доллар будет стоить 61 руб (известно, что людям всегда свойственно прогнозировать курс немного хуже текущего).

  • Шоковый сценарий

При шоковом сценарии рынок продолжает падать, рубль уходит в диапазон 65-70 руб./$. Точно предсказать глубину падения и вероятность событий, которые к этому приведут, невозможно.

Анастасия Стогней 

В материале использованы комментарии начальника дилингового центра «Металлинвеста» Сергея Романчука, главного экономиста агентства «Эксперт РА» Антона Табаха, ведущего аналитика Промсвязьбанка Михаила Поддубного.