Доходность французских гособлигаций сегодня впервые, хотя и ненадолго, превысила доходность греческих — инвесторы всерьез опасаются, что правительство Мишеля Барнье не сможет провести достаточно экономный бюджет на 2025 год. 10-летние бумаги давали 3,02% и 3,01% соответственно.

В чем дело?

Происходящее сейчас было заложено внеочередными парламентскими выборами этого лета, когда партии президента Эмманюэля Макрона удалось задавить крайне правых Марин Ле Пен. Но взамен Франция осталась с дисфункциональным парламентом без пропрезидентского большинства, но с крупными левыми фракциями, настаивающими на увеличении социальных расходов. «Мы видим столкновение французской внутренней политики с рынком госдолга. Кто победит, достаточно очевидно», — говорит главный инвестстратег Russell Investments Эндрю Пиз.

• Министр финансов Антуан Арман уже заявил, что предпочтет плохой бюджет тому, чтобы остаться без бюджета вообще. А заодно и без правительства: левая оппозиция всерьез готовится объединиться для вотума недоверия в декабре. Судьба правительства, таким образом, оказалась в руках сторонников Ле Пен, которые, как и ожидалось, заняли политически выгодную нишу оппозиции без ответственности.
• На какие уступки готово идти правительство, непонятно, но запланированного им повышения налогов в сочетании с резкой расходов в сумме на 60 млрд евро не будет.
• Хуже того, раздутый бюджет следующего года угрожает многолетней программе сокращения расходов Макрона и обязательствам Франции по долговой нагрузке в рамках ЕС (3% ВВП). Уже в текущем году он превысит 6%. «Франция не Греция, — пришлось оправдываться Арману. — Мы мощная экономически и демографически страна, и это значит, что мы не Греция».