Сервис каршеринга «Делимобиль» перенес IPO на 2022 год, поскольку не смог закрыть книгу заявок, рассказали Forbes три источника. По словам одного из них, вопросы у инвесторов вызвал интересный, но непростой бизнес компании.
То, что «Делимобиль» столкнулся с «плохим спросом» во время сбора заявок, подтвердили управляющий, который рассматривал возможность участвовать в IPO, инвестбанкир и сотрудник инвестфонда, который предварительно изучал сделку, но отказался от этой идеи. Сомнения потенциальных инвесторов связаны с бизнес-моделью сервиса, поясняет Forbes управляющий:
- «Делимобиль» конкурирует с «Яндексом», который может обогнать его и стать лидером рынка каршеринга. Аналогичная ситуация может сложиться в сегменте такси. Кроме того, «Яндекс» готовится через 5–7 лет ввести в эксплуатацию беспилотники, но получит ли доступ к этой технологии «Делимобиль» — неизвестно.
- Terminal value (стоимость ожидаемых денежных потоков акции) на 80% состоит из того, что «Делимобиль» может заработать в будущем, но не факт, что это случится.
- У компании проблема с подорожанием автомобилей из-за полупроводникового кризиса и нехватки чипов. Даже если приобрести часть новых машин по старым ценам, подорожавшие авто придется заложить в стоимость поездки, а пользователи могут отдать предпочтение такси.
- «Делимобиль» сильно зависит от госрегулирования, так как получает субсидии на парковку.
Аналитик «Атона» Никита Емельянов отмечает, что объяснение «Делимобиля» о переносе IPO «из-за рыночных условий» выглядит странно — рынок сейчас находится на максимуме. В компании Forbes сообщили, что переподписали книгу заявок и довольны пулом инвесторов.
Что нужно знать
Торги сервиса «Делимобиль» должны были начаться на Нью-Йоркской и Московской биржах 8 ноября. Ориентировочная цена IPO составляла $10–12 за бумагу, планировалось привлечь $200–240 млн по оценке от $760 млн до $912 млн (без учета опциона андеррайтеров).
В числе рисков, которые могут насторожить инвесторов, сама компания выделяла пандемию коронавируса и возможный карантин, конкуренцию на рынке каршеринга и такси, риски возможных кибератак и компьютерных вирусов. Среди рисков в ее документах был указан и ценовой демпинг. Клиенты предпочитают выбирать самого недорогого или самого качественного поставщика, а многие конкуренты «Делимобиля» предлагают услуги со скидкой и устанавливают более низкие цены.
В первом полугодии 2021 года выручка «Делимобиля» составила 4,9 млрд рублей, что на 120% больше результатов за аналогичный период 2020 года (2,2 млрд рублей). Убыток компании составил 1 млрд рублей — на 44% меньше отрицательного результата 2020 года (2,3 млрд рублей).