На этой неделе рынки празднуют победу Дональда Трампа на президентских выборах в США. Более того, республиканцы, по всей видимости, получат контроль как над Белым домом, так и над обеими палатами Конгресса. Это, впрочем, вовсе не значит, что парламент будет поддерживать все инициативы известного своей непредсказуемостью президента. В этом выпуске рассылки разберем, за чем предстоит следить инвесторам и чего им стоит ждать от Трампа.
Как рынки отреагировали на победу Трампа
Победа Трампа и вероятное получение Республиканской партией контроля над Конгрессом (так называемый Republican sweep) вызвала эйфорию на фондовом рынке. При том что выбор избирателей во многом уже был заложен в цену активов, S&P 500 в среду, 6 ноября, вырос на 2,5%. Инвесторы рассчитывают, что вновь избранный президент будет проводить политику, которая поддержит рост экономики, в частности за счет дерегулирования, отмечает Bloomberg. Это, в свою очередь, будет способствовать росту корпоративных прибылей. В четверг, когда ФРС абсолютно ожидаемо объявила о снижении ставок на 25 б.п., рост продолжился.
Как подсчитывал Bank of America, если Трамп, как он обещает, снизит ставку налога на прибыль с 21% до 15%, это приведет к росту прибылей на акцию (EPS) компаний из S&P 500 на 4% в 2025-м. Больше всего должен выиграть сектор дискреционных товаров (рост на 6,8%), а прибыль в секторе технологий при таком сценарии вырастет на 3,5%. Для сравнения, если бы Харрис повысила ставку до 28%, это привело бы к падению EPS на 4,7%.
Russell 2000 в среду вырос на 5,8%: компании малой капитализации не только выигрывают от более быстрого роста экономики, но и могут в большей степени выиграть от протекционистской политики Трампа. Nasdaq 100 вырос на 2,7% благодаря ожиданиям смягчения регулирования для технологических компаний. По этой же причине еще одним из лидеров роста стал финансовый сектор.
Но при этом инвесторы в акции, кажется, проигнорировали перспективы более высоких ставок. В то же время доходность казначейских облигаций выросла вдоль всей кривой, причем самый большой рост наблюдается в долгосрочных облигациях. Рынки теперь ожидают чуть более медленного снижения ставок ФРС. Как и до выборов, главенствует нарратив о том, что Трамп серьезно увеличит дефицит бюджета и Минфину придется нарастить выпуск трежерис. Это, соответственно, приведет к снижению цен уже обращающихся облигаций. Кроме того, импортные пошлины приведут к разгону инфляции.
Доллар вырос до максимума за год: перспективы более высоких ставок делают его более привлекательным. Биткоин скакнул на 10% (c $64 тысяч до $70 тысяч) на ожиданиях снижения регуляторного давления. О том, как победа Трампа может сделать криптовалюты мейнстримом, мы рассказывали тут.
Чего ждать от Трампа и как это скажется на рынках
Вы видите только часть этого материала
Этот материал был написан специально для нашей еженедельной рассылки Bell.Инвестиции. Это платный продукт. Чтобы прочитать статью целиком и иметь доступ ко всему контенту The Bell для инвесторов, подпишитесь на рассылку.