Bridgewater Рэя Далио рухнул в пандемию. Что случилось с королем хедж-фондов?
Основатель Bridgewater Рэй Далио рискует потерять статус «короля хедж-фондов» и одного из главных гуру мирового бизнеса, пишет Bloomberg. Разбираемся, как это получилось.
Просчеты и пандемия
Большинство американских хедж-фондов остаются в плюсе по итогам восьми месяцев сложного 2020 года (пусть речь и о скромных 2,21%) — благодаря заливающим рынок деньгам ФРС. А флагманский фонд Bridgewater Pure Alpha II — в минусе: на 18,6%. Это худший результат детища Далио за последнее десятилетие. И это только одна из проблем фонда на $148 млрд, выяснил Bloomberg, пообщавшись с 25 людьми, знакомыми с работой компании.
Прежде всего, компьютерные модели Bridgewater второй год подряд не смогли просчитать движение рынков. После обвала в марте и начала медленного восстановления хедж-фонд решил снизить риски. Он правильно предсказал потенциал долгосрочных стратегий, включая покупку золота и ставку на японскую иену против доллара, но не смог на этом выиграть.
Из-за плачевных результатов фонд лишился $3,5 млрд инвестиций за первые семь месяцев этого года. Эксперты предупреждают, что еще больше клиентов нацелились на выход. Для инвесторов итоги этого года могут стать последней каплей. Уже десятилетие средняя доходность не дотягивает до 10% годовых, а стоимость обслуживания — высокая.
Далио выступал против изменения устаревших компьютерных моделей, включая дополнительное отслеживание трат по кредитным картам и нефтяных танкеров, как делают в других компаниях, рассказали бывшие сотрудники Bridgewater. По их мнению, Далио вообще отвлекся от управления. Один из источников агентства, впрочем, поспорил с этой характеристикой. По его наблюдениям, за последние пять лет Bridgewater сильно улучшил рабочие процессы. Еще один человек рассказал, что основатель фонда работал по 70 часов в неделю, чтобы разрешить возникшие проблемы.
Что нужно знать о Рэе Далио
Рэй Далио родился в семье среднего достатка на Лонг-Айленде в штате Нью-Йорк. Он начал играть на рынках еще в 12 лет. В 1973 году он получил MBA в Гарвардской бизнес-школе и два года спустя в возрасте 26 лет основал Bridgewater Associates. В 2013 году его компания была признана крупнейшим хедж-фондом в мире.
Сегодня Далио занимает 29-ю строчку в американском рейтинге Forbes и 46-ю в мировом рейтинге издания. Состояние 71-летнего финансиста оценивается в $16,9 млрд.
«Мы можем выйти из кризиса сильнее и лучше, чем были до этого», — говорил Рэй Далио в апрельском большом интервью проекту TED Talks, основные тезисы которого можно прочитать здесь.
Суды и конфликты
Помимо финансовых результатов, инвесторов и экспертов беспокоит еще и судебное разбирательство фонда с Эйлин Мюррей, занимавшей пост одного из главных исполнительных директоров компании. О ее уходе из фонда стало известно в декабре 2019 года, но согласование размера компенсации по увольнению заняло несколько месяцев, так как компания предложила некогда одной из самых высокопоставленных женщин в индустрии хедж-фондов меньше, чем платила мужчинам ниже ее по должности. По мнению Мюррей, Bridgewater должен ей до $100 млн.
Обвинившую фонд Далио в дискриминации по половому признаку и несправедливой оплате труда Мюррей на прошлой неделе поддержала директор по инвестиционным исследованиям Bridgewater Карен Карниол-Тамбур. По данным The Wall Street Journal, Карниол-Тамбур направила руководству фонда официальную жалобу на то, что получает меньше мужчин-менеджеров ее уровня. В компании отрицают расхождения в оплате работы мужчин и женщин.
Конфликты с бывшими сотрудниками у Bridgewater случаются регулярно. Уйти из компании вообще не так просто — трудовое соглашение с фондом может содержать запрет на торговлю акциями или требование спрашивать разрешения у Bridgewater перед тем, как выйти на новую работу. Источники Bloomberg говорят, что примерно четверти из 200 напрямую работающих с инвестициями сотрудников Bridgewater будет очень сложно или даже невозможно устроиться на какую-то другую работу в финансах. Фонд объясняет это тем, что стремится защищать интеллектуальную собственность.
Впрочем, на фоне пандемии и свалившихся проблем Bridgewater сократил десятки сотрудников, ожидая снижения числа клиентов. Сейчас фонд рапортует о 300 инвесторах — примерно на 50 меньше, чем было раньше. С ними работают 200 сотрудников.
Рэй Далио
Основатель Bridgewater
«У нас никогда не было серьезного спада, но мы знали, что однажды такой день наступит»
Что говорит сам Далио
Пока Bridgewater тонет в проблемах, основатель фонда со свойственным ему оптимизмом рассказывает, что на ошибках, как известно, люди учатся лучше, чем на успехах. «Мы не просто так крупнейший в мире хедж-фонд. У нас никогда не было серьезного спада, но мы знали, что однажды такой день наступит. Мы упустили развитие пандемии, и такова реальность», — сказал Далио в интервью Bloomberg, добавив, что фонд продолжает работать как и раньше.
Некоторые инсайдеры при этом замечают, что фонд слабел, пока сам Далио формировал образ гуру мирового бизнеса. В 2017 года он, например, выпустил книгу о своих правилах жизни и работы «Принципы», которую, к слову, высоко оценил глава Сбербанка Герман Греф. «Это высший пилотаж в менеджменте и лидерстве», — сказал он.