Большая часть роста рынка акций за полугодие пришлась на компании ИИ

The Wall Street Journal подвел итоги первого полугодия на рынке акций.

• С начала года индекс S&P 500 прибавил 15%, ралли было не слабее прошлогоднего.
• Однако почти весь этот рост объясняется бумом искусственного интеллекта, а 30% обеспечила одна Nvidia. Если пересчитать индекс без диспропорционального веса бигтеха, окажется, что он вырос всего на 4%. 
• Это тревожный звонок — такого разрыва с показателем приведенного роста не было за все время ведения статистики с начала 1990-х.
• Во втором полугодии ралли может прерваться. Инвесторы начинали год с ощущением неизбежности многократного понижения ставок ФРС, но устойчивая инфляция охладила их надежды, а выборы в США только добавят неопределенности.
• С другой стороны, инвесторы начали понимать, что бум ИИ имеет реальные основания, и закладывать в котировки его трансформирующую роль в экономике. «Мы на ранних этапах многолетнего бычьего тренда», — говорит инвестстратег Edward Jones Мона Махаджан.
• Проблема в том, что этот тренд может легко пройти мимо компаний остальных секторов. В целом за год по компаниям S&P 500 выручка вырастет на 11%, прогнозирует FactSet. Акции при этом в среднем дороги: капитализация превышает среднегодовую выручку по индексу (P/S) в 21 раз против 18 раз в среднем за прошлые 10 лет.