После того, как цена биржевой — и некоторых марок физической нефти — этой весной опустилась ниже нуля, ждать цен на уровне $100, казалось бы, наивно. На самом деле трехзначные цены на нефть в обозримой перспективе возможны и даже вероятны, пишет The Wall Street Journal со ссылкой на рыночных аналитиков и исследование JP Morgan.
Что будет с нефтью
Большинство аналитиков сходятся в том, что в долгосрочной перспективе нефтяную отрасль ждет выход на добычу по снижающемуся потреблению с относительно скромной прибылью.
Однако путь к этому состоянию не обойдется без ценовых «забросов». Так, директор по инвестициям хедж-фонда Northern Trace Capital Тревор Вудс не исключает нефти по $150 к 2025 году, а аналитик JP Morgan Кристиан Малек — по $100 в течение ближайших двух лет.
Главная причина — огромное недоинвестирование в отрасли из-за двойного удара нефтяных цен и коронавируса, пишет WSJ. Один этот фактор уберет с рынка 5 млн б/с, или 5% мировой докризисной добычи, говорит Малек, а дефицит инвестиций до конца десятилетия достигнет $625 млрд.
Главные нефтяные компании жестко урезали инвестпрограммы уже в этом году: Exxon Mobil на $10 млрд или на 30%, BP на $12 млрд или на 25%. С пика цен 2014 года мировые инвестиции отрасли упали почти вдвое, в этом году снизятся еще на треть до $328 млрд, прогнозировало МЭА.
Фьючерсный рынок не ждет нефти дороже $60, признают аналитики, но это следствие недооценки инвестфактора и переоценки роли альтернативной энергетики, считает Вудс.
Что может пойти не так
Главным фактором, не поддающимся прогнозированию, будут долговременные эффекты коронавируса. Совершенно неясно, насколько массовой останется удаленная работа, снижающая спрос и на бензин, и на авиационный керосин, не говоря уже о намечающихся идеологических сдвигах.
Кроме того, продолжат работать внутриотраслевые факторы. По оценке аналитика Citigroup Эдварда Морзе, современные технологии обеспечивают прибыльность при нефти по $50 за баррель. А нефтедобывающие страны при нефти у $50-$60 попросту откроют вентиль до предела, чтобы отвоевать долю рынка вместо поддержания цен.
«Мы уже испытали это на собственном опыте в марте и апреле: когда ОПЕК и Россия открывают задвижки, нефти по $60 не бывает», — согласен Мартин Рац из Morgan Stanley.
Прогнозы российских властей пока остаются около цены отсечения ФНБ. Первый вице-премьер России Андрей Белоусов прогнозировал цены на нефть Brent в диапазоне $35-40, министр энергетики Александр Новак — до $40–45 во втором полугодии.