«Ястребиные» решения ФРС и рост рынков, «Лента» покупает «Утконос» и обязательная вакцинация в Google

ФРС признала инфляцию долгосрочной проблемой и перешла к агрессивным мерам

Джером Пауэлл в среду объявил о «ястребиных» решениях, которые приняла ФРС. Часть из них были ожидаемы, но регулятор пошел даже чуть дальше: помимо того что ФРС предсказуемо решила вдвое быстрее сворачивать свою программу выкупа активов, она еще и допустила целых три шага повышения ставки в 2022 году. Пауэлл в своем выступлении дал понять, что регулятор при продолжении роста инфляции будет готов пойти на решительные шаги, и упомянул об обсуждении следующего хода в сторону ужесточения политики — начала сокращения баланса ФРС. Решительность регулятора придала уверенности рынкам, но в долгосрочной перспективе политика ФРС может оказать на них давление.

• Федеральная резервная система (ФРС) США с января будет в два раза быстрее сокращать свою программу выкупа активов — на $30 млрд в месяц, говорится в заявлении ведомства. Такими темпами программа будет полностью завершена в марте 2022 года. ФРС также обновила точечный график прогнозов. Теперь из него следует, что большинство членов ФРС готовы к повышению ставки как минимум три раза в следующем году.
• Если ускорение тейперинга было ожидаемым, то новый прогноз по повышению ставки стал новостью. Предыдущий график, опубликованный в сентябре, показывал, что 9 из 18 руководителей ФРС ожидают одного повышения ставки в 2022 году, трое из них предполагали, что ставка будет увеличена дважды. Риторика ФРС стала более «ястребиной» в связи с продолжающимся ускорением инфляции в США: в ноябре этот показатель составил 6,8% в годовом выражении, что является максимумом за последние 39 лет.
• После объявления о решениях Пауэлл провел брифинг, на котором уверенно заявил о грядущем повышении ключевой ставки. «Мы будем повышать процентные ставки по мере необходимости, когда сочтем это целесообразным. И будем делать это в той мере, в какой это уместно», — сказал глава ФРС. Он допустил, что в случае высокой инфляции регулятор может перейти к повышению до того, как занятость на рынке труда достигнет максимума.
• Высокую инфляцию Пауэлл считает основным риском для экономики США в данный момент. На брифинге он отметил, что в целом экономика восстанавливается, потребительская активность растет, безработица сокращается. Но инфляция значительно превышает долгосрочную цель ФРС в 2% и, вероятно, останется высокой и в следующем году. Приближение инфляции к целевым 2% Пауэлл ожидает не ранее конца следующего года. До этого ФРС считала высокую инфляцию временным фактором, из последнего заявления регулятора эта формулировка исчезла.
• Помимо всего прочего, Пауэлл на брифинге упомянул, что комитет ФРС начал обсуждать сокращение ее баланса (но до окончательного решения еще далеко). Это может быть следующим шагом в сторону ужесточения денежно-кредитной политики. С марта 2020 года баланс ФРС увеличился более чем в два раза за счет программы выкупа облигаций — с $4,2 трлн до почти $8,7 трлн.
• Прошлый опыт ФРС по сокращению баланса был не самым удачным, напоминает Blomberg. Регулятор завершил свою последнюю кампанию по выкупу облигаций в октябре 2014 года, увеличив баланс до $4,5 трлн. Он сохранялся на этом уровне до октября 2017 года, когда ФРС решила сократить его. Сокращение продолжалось почти два года, пока не вызвало сильную волатильность на финансовых рынках. ФРС сделала паузу в конце 2018 года и продолжила сокращение баланса в 2019-м. Это привело к еще большим волнениям на рынках. В конце концов, когда баланс был на уровне $3,8 трлн, регулятор был вынужден возобновить закупку облигаций, чтобы остановить панику на биржах. По словам Пауэлла, ФРС извлекла урок из прошлой ситуации, и она не повторится, тем более что обстоятельства сейчас совсем другие.
• Американский фондовый рынок положительно отреагировал на решение ФРС в надежде, что ужесточение денежно-кредитной политики поможет снизить уровень инфляции. Индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 1,1%, Nasdaq Composite — на 2,2%, S&P 500 — на 1,6%. Вслед за американскими начали расти и азиатские индексы. До этого рынки падали в течение последних нескольких дней из-за неопределенности перед решением ФРС. Но уверенность регулятора имела большое значение, рынки закончили день «хорошим отскоком», пишет Barron’s.
• ФРС наконец признала, что высокая инфляция — это не временная проблема и что для борьбы с ней нужно принимать решительные меры, отмечает Financial Times. Именно этот разворот в политике регулятора и его агрессивные меры вселили надежду в инвесторов. «Это запоздалое решение, но оно есть, и это важно», — сказала FT главный экономист Grant Thornton. Кроме того, рынки обнадежили слова Пауэлла о том, что ФРС понимает, что экономика никогда не будет такой, как до пандемии. «Если здесь и есть какая-то история, так это то, что ФРС движется вперед, но при этом не собирается делать ничего опрометчивого», — сказал Bloomberg главный стратег по акциям Credit Suisse. Это, по его мнению, хорошая новость для рынков.

Что мне с этого?

Хотя первая реакция рынка была оптимистичной, в следующем году масштабное ужесточение политики ФРС будет давить на рынок акций. Некоторые инвестбанки еще в ожидании уже понятного решения прогнозировали на 2022-й решительную коррекцию. Как себя вести инвестору в ее ожидании, мы рассказывали здесь. Решение ФРС потенциально может усилить и другие риски — под угрозой окажется раздувшийся за время пандемии мировой долг, а при самых негативных сценариях (например, появление нового, более опасного штамма коронавируса) эта новая политика может привести экономику в стагфляционную спираль.

ДЕНЬГИ

«Лента» покупает «Утконос»

Одна из крупнейших торговых сетей России «Лента» купит сервис доставки продуктов «Утконос» за 20 млрд рублей, говорится в сообщении на сайте компании. Покупка будет профинансирована за счет дополнительного выпуска акций «Ленты» и их размещения путем закрытой подписки в пользу «Севергрупп». Цена подписки составит 1087 рублей за одну акцию. Предполагаемая сделка позволит «Ленте» увеличить свою долю в сегменте онлайн-продаж, приобрести уникальные компетенции и лояльную клиентскую базу, отмечается в сообщении. «Утконос» — это онлайн-ритейлер, базирующийся в Москве и являющийся первопроходцем сегмента e-grocery в России. В 2020 году доля «Утконоса» на московском рынке e-grocery составляла около 10%. За пределами Москвы и Московской области «Утконос» доставляет заказы в таких городах, как Калуга, Тверь и Тула. В 2020 году выручка «Утконоса» составила 14,3 млрд рублей. В первом полугодии 2021 года общие продажи «Утконоса» выросли на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 7,8 млрд рублей.

ЦИАН рассчитывает на SPO

Компания Cian — владелец сервиса объявлений о недвижимости ЦИАН — может увеличить долю акций в свободном обращении (free-float) примерно в два раза, до 50% и более. Ожидается, что это произойдет в ближайшие несколько лет. SPO (вторичное размещение акций) будет проведено за счет продажи долей инвестиционных фондов, которые являются совладельцами компании. «Им надо будет в какой-то момент выходить, поэтому SPO возможно в течение нескольких лет. Сейчас доля акций в свободном обращении составляет 25–28%. Думаю, в какой-то момент на бирже будет больше 50% торговаться», — рассказал РБК генеральный директор ЦИАН Максим Мельников. ЦИАН провел IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже и Мосбирже в начале ноября. Ему удалось разместить 18,2 млн американских депозитарных акций (ADS) по $16 за одну бумагу. Оценка всей компании составила $1,1 млрд.

ПАРТНЕРЫ THE BELL 

Рынок онлайн-образования в России

«Ни дети, ни взрослые не хотят учиться. Очень небольшой процент людей любит сам процесс обучения, все остальные хотят результат», — уверен Михаил Мягков, основатель и гендиректор компании Maximum Education, одного из лидеров российского рынка дополнительного школьного образования. Реально ли подготовиться к поступлению в приличный вуз за 1000 рублей в месяц, что происходит с онлайн-обучением в России и почему венчурным инвесторам не интересны стартапы в отрасли, растущей ежегодно чуть ли не вдвое? Обо всем этом читайте по ссылке.

ПРАКТИКА

Google радикально решает проблему вакцинации

Руководство Google разослало своим сотрудникам письмо, в котором пригрозило им потерей зарплаты и увольнением, если они не будут придерживаться политики компании по вакцинации от ковида, пишет CNBC. В документе говорится, что у сотрудников два варианта. Первый — заявить, что они прошли вакцинацию, и загрузить соответствующую документацию во внутреннюю систему Google. Второй — подать запрос на освобождение от этой обязанности по медицинским или религиозным причинам. Дедлайн — 18 января. Если до этого дня сотрудник не сделает того, что требуется, он будет отправлен сначала в оплачиваемый отпуск на 30 дней, а затем — в неоплачиваемый шестимесячный отпуск с последующим увольнением. Радикальное решение проблемы вакцинации CNBC связывает с тем, что Google — в отличие от многих других технологических компаний, которые откладывают выход с удаленки, — намерена в 2022 году вернуть сотрудников в офисы на три дня в неделю.

«Новогодние обещания» в области технологий

Пандемия принесла людям множество различных неприятных технологических сюрпризов, пишет журналист The New York Times: нехватку игровых консолей и видеокарт, планы Apple сканировать устройства, а также изобилие поддельных ковидных масок в интернете. Но есть и плюс: мы можем извлечь из этого всего полезные уроки на будущее. Автор предлагает читателям дать себе четыре «новогодних обещания» в области технологий: вкладываться в инфраструктуру; проверять перед тем, как нажимать на кнопку «купить»; практиковать самостоятельность в сфере цифровых данных; пропускать онлайн-распродажи.