Давление инфляции, низкой фискальной дисциплины и новых заимствований ускорили глобальную распродажу госдолга. Это особенно касается самых длинных выпусков, пишет Bloomberg: доходность 30-летних гособлигаций США сегодня ненадолго прикоснулась к 5%, британских 30-летних достигла 5,75% (максимум с 1998 года), а японских 30-летних — 3,28% (исторический максимум). Гособлигации стран ЕС тоже пробивают многолетние минимумы, вызывая опасения по поводу раскручивания порочной спирали из высокой инфляции и высокой же стоимости заимствований.
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
Что еще важно знать
Все это происходит в контексте распродажи корпоративного долга, атак Дональда Трампа на ФРС и опасений инвесторов по поводу независимости американского центробанка. В результате агрегированный всемирный индекс облигаций Bloomberg, отражающий полную доходность всего государственного и корпоративного долга, накануне упал на 0,4%. Агрегированная доходность к погашению длинного госдолга (свыше 10 лет) соответственно выросла до значений времен конца всемирного финансового кризиса 2009 года.
Об этом говорят
Инвесторы реагируют стандартно: поскольку риски стагфляции и госдолга носят долгосрочный характер, а ускоренное снижение ставки вероятно уже в ближней перспективе, повышенным спросом пользуется двухлетний долг США. Он оперативнее реагирует на изменение монетарной политики. Кроме того, вырос спрос на инструменты, позволяющие заработать на росте наклона кривой доходности.
«Инфляцию со скрипом, но удается оттянуть к целевым показателям, фискальный пресс не ослабевает, рынок труда еще стабилен, а центробанки снижают ставки, — объясняет ориентацию на короткий госдолг Эндрю Каноби из Franklin Templeton. — Мы скорее готовы наращивать инвестиции, чем сокращать».