Вместо депозитов: во что инвестировать в 2021 году

«Инвесторы традиционно уделяют мало внимания катастрофическим рискам, а в этом году мы с ними столкнулись в полной мере, — говорит ректор Российской экономической школы (РЭШ) Рубен Ениколопов. — Если посмотреть, например, давосские опросы, то про пандемию не то чтобы никогда не говорили: она вообще-то всегда была в десятке больших рисков. Но сколько людей в инвестиционные стратегии закладывали пандемию? Не так много». Примеров таких катастрофических рисков много. Их нужно учитывать в своей инвестиционной стратегии, и это — главный урок 2020 года для частных инвесторов, считает экономист.

Основная тенденция уходящего года — сжатие потребительского рынка: в условиях пандемии мы стали меньше покупать, а ритейлеры — меньше продавать. Кроме того, изменилась сама концепция потребления как развлечения и способа провести досуг, отмечает партнер компании Cushman&Wakefield Денис Соколов. Благодаря развитию онлайн-торговли потребление становится все более утилитарным. А это создает дополнительное окно для инвестиций, если у людей остаются свободные деньги, которые нужно сохранить и по возможности приумножить, говорит он.

Квартиры, депозиты, бриллианты

По данным Национального агентства финансовых исследований, большинство россиян традиционно выбирают три консервативных инструмента сохранения денег: недвижимость (40% считают его самым надежным, 39% — самым выгодным), счета в госбанках (23% и 19% соответственно) и покупка золота и драгоценностей (21% и 18% соответственно).

Депозиты — это уже давно не инвестиция, говорит финансовый аналитик Наталья Смирнова. «Как заначка это прекрасно. На этом точка. Причем заначка на шесть месяцев. Меня, простите, жаба душит держать там больше денег, потому что я понимаю, что они не работают», — признается она.

«Инфляционный навес — двадцати-, тридцати-, сорокапроцентный в разных странах — показывает: инфляция съедает в разы больше, чем ты можешь получить на депозитах», — говорит вице-президент девелоперской компании «Инград» Артем Бортневский.

Еще один аргумент против тотального консерватизма — повышение налогов. Банковские вклады и облигации федерального займа (ОФЗ) в 2021 году точно не смогут обеспечить прежнюю доходность, потому что, помимо дальнейшего снижения ставок, будут облагаться дополнительными налогами, напоминает Смирнова.

Артем Бортневский Вице-президент девелоперской компании «Инград»

Нужно минимизировать свои вложения в то, до чего может дотянуться инфляционная костлявая рука. Депозиты, валюты, все то, что является напечатанными бумажными деньгами, — это по сути всегда игра в одну калитку. Трехпроцентный депозит обыгрывается пятипроцентной инфляцией — и за десять лет ты гарантированно теряешь половину суммы. Важно не пытаться заработать лишние 2–3%, а не потерять то, что ты до этого копил всю свою жизнь. Это нужно учитывать и на 2021 год, и дальше.

Самой выигрышной инвестиционной стратегией по-прежнему будет диверсификация инструментов, уверена Смирнова. «В любом году можно найти один-два-три актива, которые были лучше всех. Почему-то люди считают, что в следующем году можно их угадать и мгновенно обогатиться, — говорит она. — Я для своих личных денег всегда готовлюсь ко всему самому плохому — и это помогло мне пережить и 1998 год, и все последующие. Я неизменно говорю: “диверсификация”. Каждый год в разные классы активов, в разные валюты, в разные отрасли. И не надо думать, что то, что выстрелило в прошлом году, выстрелит и в следующем».

Например, в 2020 году наибольшую устойчивость продемонстрировали те нефинансовые инвестиционные активы, до которых властям трудно добраться при попытке перераспределить доходы граждан: драгоценные металлы, недвижимость, рентные бизнесы, добавляет Артем Бортневский. Он советует внимательно следить за научно-техническими новациями (например, за блокчейном, биотехнологиями) и быстро реагировать на те решения властей, которые могут изменить ландшафт экономики.

Ставка на недвижимость

Недвижимость — самый популярный у россиян способ сбережения средств. Дело в том, что в покупке жилья люди видят решение сразу нескольких проблем, говорит Соколов: «Тут и статус, и инвестиции, и место для жизни, [и деньги на пенсию]». «Другое дело, в моих представлениях сейчас это становится несочетаемым», — добавляет он.

Даже с учетом ежегодного увеличения налоговых платежей покупка квадратных метров окажется выгоднее банковских депозитов, уверены участники дискуссии. «Недвижимость мне представляется интересным сочетанием антиинфляционного актива и одновременно решения проблемы рентного дохода. Но только если это хороший качественный объект, а не однушка в Бирюлево в ипотеку, и не на все деньги», — говорит Наталья Смирнова.

Если денег мало, имеет смысл действовать через фонды недвижимости, предупреждает Ениколопов: в этом случае есть возможность диверсифицировать инвестиции. «Большая проблема с недвижимостью в том, что это неделимая инвестиция: нельзя, как в акциях, выбрать любой размер. В квартиру сразу входишь целиком, поэтому добиться диверсификации невозможно. Именно поэтому недвижимость [как способ инвестиций] можно советовать только людям, у которых очень много денег», — отмечает эксперт.

Рубен Ениколопов Ректор РЭШ

О стандартных психологических ошибках инвесторов

Основная проблема с людьми в том, что они находят закономерности там, где их нет, — нам так легче думать. Более того, люди обычно считают: вот я умный, я нашел закономерность, а все остальные идиоты, ничего не понимают, поэтому я сейчас обыграю рынок. Я буду активно торговать и всех сделаю, потому что я умный. Может быть, ты и умный, но если ты говоришь, что будешь обыгрывать рынок, ты говоришь: «Я самый умный, а все остальные идиоты». Когда это утверждение делают 95% участников рынка, оно выглядит менее достоверно. Но, к сожалению, люди строят на этом свою активность. Поэтому надо инвестировать, а не пытаться торговать и зарабатывать на этом. Есть люди, которые это могут делать, но это профессионалы. Стандартный инвестор должен строить свою инвестиционную стратегию, а не играть на рынке. Будете играть — с вероятностью 95% проиграете.

Когда меняются обстоятельства, полезно пересмотреть свою финансовую стратегию. Важно понимать, что у вас есть не только накопления, но и доходы. Накопления должны диверсифицировать риски, которые связаны с тем, откуда вы берете свои доходы. Если вы крупный человек в нефтяной отрасли, не надо слишком много вкладывать в нефтяную отрасль, вам надо вложить в те отрасли, которые могут выстрелить, если нефть упадет в цене. Каждому человеку надо понимать, какой риск связан с его заработком, и диверсифицировать его через вложения.

Впрочем, покупка квартиры — не единственный способ вложиться в недвижимость.

Одним из вариантов может быть приобретение коммерческих помещений на первых этажах многоквартирных домов. При этом если в старом фонде такая покупка часто — билет на войну из-за юридических рисков, то в новостройках это популярный вариант.

По закону девелоперы обязаны оборудовать такие пространства под магазины, аптеки, отделения банков и другие предприятия обслуживания. Их площадь начинается от 30 кв. м и может достигать 150 кв. м, а цена сопоставима со стоимостью квартиры на верхних этажах. Спрос на такие объекты сегодня большой, констатирует Артем Бортневский. Те, кто заранее, еще на этапе котлована, сможет найти потенциально удачные места — с высоким пешеходным трафиком и хорошим расположением, — как правило, могут рассчитывать на хорошую прибыль, говорит он.

Другой популярный до недавнего времени вариант — покупка офисов блоками. Но из-за пандемии и перехода многих компаний на удаленный режим работы потребность в офисах резко снизилась. Существующие бизнес-центры переоборудуют в коворкинги, и гарантировать высокий спрос на них сейчас никто не решится, говорит Бортневский.