Власти обсуждают взаимную разморозку для инвесторов с активами до 100 000 рублей

Схему обмена активов с иностранцами сначала хотят распространить на инвесторов с портфелями до 100 000 рублей, узнал РБК. Заблокированные бумаги россиян за рубежом предлагается обменять на заблокированные деньги иностранцев в России. Юристы считают порог в 100 000 рублей логичным, но сомневаются, что такой механизм вообще может сработать.

Что случилось

Обмен замороженными активами иностранцев и россиян по схеме, которую анонсировали Минфин и ЦБ, в первую очередь может коснуться инвесторов с портфелями до 100 000 рублей, узнал РБК. Это большинство пострадавших от блокировки инвесторов, если иметь в виду их количество, пояснил изданию эксперт. В случае успеха первого этапа схему могут распространить на инвесторов с портфелями свыше 100 000 рублей, которым принадлежит основная часть заблокированных активов.

Схема предполагает, что иностранцы купят у россиян заблокированные зарубежные бумаги за деньги со счетов «С». ЦБ накануне говорил, что механизм в первую очередь коснется розничных инвесторов, но размер портфеля не уточнял. По оценке Минфина, сейчас заблокированы активы у 3,5 млн российских инвесторов на сумму 1,5 трлн рублей. Общую же сумму заблокированных активов (то есть с учетом активов организаций) ЦБ ранее оценивал в 5,7 трлн рублей.

Что об этом говорят

Помочь в первую очередь с разблокировкой активов розничным инвесторам с небольшими портфелями участники рынка считают логичным, потому что такие инвесторы не могут сами защитить свои интересы в европейской юрисдикции — услуги юристов могут обойтись дороже, чем сами активы. С другой стороны, либо слишком мелкие инвесторы не захотят принимать участие в такой сложной и долгой сделке, либо иностранные инвесторы не будут заинтересованы приобретать небольшие пакеты заблокированных бумаг, размышляют эксперты.

В целом пока непонятно, заинтересует ли такая схема обмена иностранных инвесторов. Из имеющихся сейчас данных выходит, что в случае обмена иностранцы получат бумаги, которые все еще будут заблокированы, а чтобы разблокировать их, придется обращаться к соответствующим европейским регуляторам, поясняют аналитики. Хотя, возможно, европейцам будет проще получить такое разрешение, чем сейчас российским инвесторам. С другой стороны, смена владельца ценных бумаг в подсанкционном депозитарии может быть расценена европейским регулятором как сделка с подсанкционным лицом, которая запрещена и влечет дополнительные риски для иностранцев.

Больше всего настораживает тот момент, что западные чиновники пока ничего не знают о схеме, которую предложила российская сторона, об этом писала Financial Times. По данным издания, никаких переговоров о потенциальном обмене активами сейчас не ведется и они вряд ли возможны в ближайшем будущем. Указа президента России, изданного в одностороннем порядке, будет недостаточно для того, чтобы российские и иностранные инвесторы могли совершить обмен, пишет и Forbes со ссылкой на юристов.

Кроме того, российские инвесторы могут быть в принципе не заинтересованы в обмене зарубежных активов на деньги, говорят собеседники РБК. Очевидно, что расчеты будут проводиться в российских рублях, и пока непонятно, как будет рассчитываться стоимость ценных бумаг и по какому курсу будут проводиться эти расчеты, отмечает один из участников рынка.

Что касается инвесторов с большими портфелями, для них могут быть использованы и другие варианты разблокировки, предполагают эксперты. Например, обмен активов иностранных инвесторов на активы российских.

Что дальше?

Пока у России нет договоренностей об обмене с европейскими регуляторами, перспективы обмена активами выглядят туманными, сходятся эксперты. Если в случае с российскими инвесторами выгоды от предложенной Минфином и ЦБ схемы очевидны — они получат рубли за свои заблокированные бумаги, то участие в этом иностранных инвесторов под вопросом — им взамен заблокированных в России денег достанутся заблокированные в европейских депозитариях бумаги (и, возможно, проблемы с регуляторами из-за сделок с подсанкционным лицом).

Успех этой схемы возможен, только если европейские регуляторы пойдут навстречу и, например, придумают схему упрощенной разблокировки бумаг для своих граждан. Но пока переговоры, если верить FT, даже не начинались. Впрочем, некоторые эксперты предполагали, что анонсирование схемы Минфином и ЦБ — это как раз первый сигнал Западу о готовности к конструктивному разговору.