ЦБ повысил ключевую ставку на 2 п. п. до 18%, а прогноз по инфляции на текущий год — до 6,5–7,0%.
Что случилось?
Повышение ключевой ставки именно на 2 п.п. экономисты считали наиболее вероятным, как и повышение прогноза по инфляции. А ведущие банки заранее повысили ставки по кредитам и депозитам. Вот как решение о росте ставки объяснил сам регулятор:
- Ставка повышена на фоне ускорения роста цен и перегрева экономики — внутренний спрос не поспевает за предложением (подробнее об этом мы рассказывали здесь). Чтобы рост цен замедлился, регулятору приходится проводить более жесткую денежно-кредитную политику, чем предполагалось ранее.
- Перегретая экономика продолжает расти быстрыми темпами, а существенный рост доходов населения держит потребительскую активность на высоком уровне. Параллельно российские компании благодаря высоким прибылям и помощи государства активно инвестируют.
- На рынке труда сохраняется дефицит кадров, что дополнительно давит на рост цен.
- И хотя высокие ставки поддерживают сберегательные настроения россиян, они все же недостаточно сдерживают кредитование. Кредитная активность остается высокой — как среди обычных россиян, так и среди компаний.
- В среднесрочной перспективе инфляция может продолжить расти из-за изменений условий внешней торговли, то есть из-за санкционных ограничений и проблем с проведением международных платежей. Поэтому прогноз по инфляции на 2024 год повышен до 6,5–7,0%.
- До конца 2024 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 18,0-19,4%.
О чем Набиуллина говорила на пресс-конференции ЦБ
Сегодня же ЦБ провел традиционную пресс-конференцию после оглашения решения по ключевой ставке. Вот о чем на ней говорила председатель регулятора Эльвира Набиуллина:
- Среди вариантов по ставки было ее сохранение на уровне 16% и повышение до 19-20%. Регулятор послал явный сигнал — при необходимости ставка может быть поднята на дальнейших заседаниях. В своем прогнозе Банк России не предполагает, что ставка будет снижаться в этом году.
- В России наблюдается значительный перегрев экономики. ЦБ не дает каких-либо его оценок, но Набиуллина сказала, что по своим масштабам он крупнейший за последние 16 лет, последний раз такое наблюдалось накануне кризиса 2008 года. При этом каких-либо рисков для финансовой стабильности ЦБ не видит.
- Резервы рабочей силы практически исчерпаны. Если из-за этого темпы роста экономики будут замедляться, несмотря на попытки стимулировать спрос, и весь стимул будет уходить в ускорение инфляции, это будет означать стагфляцию. Остановить ее можно будет только ценой глубокой рецессии, но сегодняшнее ужесточение ставки должно предотвратить такой сценарий, считают в ЦБ.
- Ежемесячные темпы инфляции начнут снижаться в июле. В августе традиционно снизятся цены на плодоовощную продукцию, но это неправильно называть дефляцией.
- Риски вторичных санкций действительно ужесточились, что сказывается на импорте, признала Набиуллина. При этом компании «активно ищут способы, чтобы расчеты проходили».
- В июле спрос на ипотеку сократился — с этого месяца перестала работать общая льготная программа. Поэтому на июнь пришелся пик заявок по ней. Но более обоснованные выводы о динамике ипотечного кредитования можно будет сделать только ближе к концу третьего квартала.