На прошлой неделе мы рассказывали о секторах, которые первыми выиграют от снижения ставок ФРС. В этой статье аналитик «Bell.Инвестиций» Анастасия Долгова проанализирует подробно три компании из этих секторов, которые прямо сейчас выглядят привлекательно.

Что случилось

Вышедшие в прошлую пятницу данные подтвердили, что экономика США остается сильной: в сентябре в ней было создано 254 тысячи рабочих мест — это максимальный показатель за шесть месяцев. Уровень безработицы неожиданно снизился до 4,1%, а рост заработной платы ускорился, что уменьшает вероятность того, что ФРС в ноябре снизит ставку на 50 б.п.

Это укрепило веру рынков и аналитиков и в «мягкое приземление» экономики, и даже в сценарий отсутствия приземления вовсе, когда темпы роста сохраняются при замедлении инфляции. Уже на этой неделе Майкл Уилсон из Morgan Stanley, который до середины 2024-го был одним из главных «медведей» Уолл-стрит, улучшил прогноз по циклическим акциям относительно защитных. Его коллега из Goldman Sachs Дэвид Костин повысил свой прогноз на 12 месяцев вперед по S&P 500 с 6000 до 6300 пунктов, отметив, что сильная экономика поддержит рентабельность и другие финпоказатели компаний.

Рынки наконец находятся в фазе, когда хорошие новости для экономики являются хорошими новостями и для рынков, отметил Уилсон. Так было не всегда в последние годы: в какой-то момент сильные данные по экономике говорили только о том, что ФРС будет снижать ставку позже. Но несколько месяцев назад баланс рисков, по мнению управляющих из опросов Bank of America, сместился от инфляции к слабой экономике. А в сентябре глава ФРС Джером Пауэлл явно просигнализировал о том, что сейчас регулятор больше сосредоточен на вопросах занятости, а не стабилизации цен.

Немного охладили рынки вышедшие в четверг данные о том, что индекс потребительских цен в сентябре вырос чуть больше, чем ожидалось. Это касается как общего, так и базового индексов, месяц к месяцу и год к году. Но пока это обстоятельство почти не изменило настроения инвесторов — трейдеры закладывают все те же 80% вероятности уменьшения ставок на один шаг по итогам заседания в начале ноября (против 67% неделей ранее). При этом за неделю рынки стали чуть более склонны прайсить одно, а не два шага снижения ставки ФРС. Вероятно, на это повлияли опубликованные в среду «минутки», то есть протокол заседания ФРС. Он показал, что не все голосующие чиновники ФРС разделяли стремление Пауэлла снизить ставку в сентябре на два шага.

Но, в общем, нарратив о сильной экономике остается доминирующим. Мы нашли три компании, которые могут выиграть от этого и выглядят привлекательно прямо сейчас.

Вы видите только часть этого материала

Этот материал был написан специально для нашей еженедельной рассылки Bell.Инвестиции. Это платный продукт. Чтобы прочитать статью целиком и иметь доступ ко всему контенту The Bell для инвесторов, подпишитесь на рассылку.

Подписаться Я уже подписчик

Вы также можете подарить эту подписку