Путин похвалил рост ВВП и поставил ЦБ цель бороться с инфляцией

Владимир Путин выступил на форуме «Россия зовет!». Главное, что он сказал об экономике:

• ВВП России в 2023 году вырос на 3,6%, а за январь—октябрь этого года уже на 4,1%. По итогам года будет 3,9%, а может быть и 4%, в то время как в еврозоне около 1%.
• В России рекордно низкий уровень безработицы — 2,3%, а проблема молодежной безработицы перестала существовать вовсе.
• Инфляция в России составляет 8,8% в годовом выражении. Экономический блок правительства в координации с ЦБ обязан использовать все инструменты экономической политики в борьбе с инфляцией — это не пожелание, а прямое руководство к действию, особо подчеркнул Путин. Одновременно он посоветовал «не допускать при этом структурных перегибов, включая риски увеличения разрывов доходов граждан и сокращения доходной базы регионов России».
• ЦБ должен управлять кредитным портфелем компаний с госучастием, «чтобы не допускать здесь чрезмерной долговой нагрузки и дисбаланса на рынке корпоративного кредитования в целом в ущерб остальным отраслям».
• Государственные расходы в целом не раздуваются, идет работа над обеспечением их эффективности.
• Расчеты с помощью цифрового рубля с 1 июля 2025 года должны быть возможны в масштабах всей страны.
• Капитализация фондового рынка к концу десятилетия должна увеличиться почти вдвое, до двух третей ВВП. В том числе — за счет частных инвесторов. Ценными бумагами интересуются 32 млн россиян, их суммарные активы превышают 9 трлн рублей.

Что с этим не так

Все параметры, которые Путин снова привел как доказательство того, что российская экономика успешно преодолевает «сложный период», мы уже разбирали (1, 2) и показывали, что за цифрами стоит не столь привлекательная реальность.

• Рост ВВП — это в первую очередь следствие перегрева экономики. «Ехать, возможно, будем быстро, но недолго», — предупреждала Эльвира Набиуллина еще в конце прошлого года. На 2025 год ЦБ прогнозирует 0,5–1,5%, в 2026 году — 1–2%.
• То же самое можно сказать о низкой безработице. Уровень 2,3% — это на самом деле дефицит рабочей силы, отвлеченной ВПК и войной. Отсюда и диспропорциональный производительности рост зарплат, и рост издержек бизнеса, вынужденного закрывать издержки кредитами.
• Инфляция 8,8% выше верхней границы траектории ЦБ, от которого 20 декабря ждут только нового повышения ключевой ставки. Бизнес с трудом выдерживает и текущий 21%, особенно учитывая, что практически ни один бизнес не дает прибыльности, сравнимой с депозитами. Очень мало и компаний, готовых инвестировать при ставке кредита от 27%.

При всем этом Путин вновь похвалил ЦБ за «очень сбалансированную политику». Но его «прямое руководство к действию» не принять во внимание будет невозможно: Набиуллина в числе прочих высших чиновников слушала речь президента на форуме.