Подорожает ли «Газпром» на пятом сроке Миллера, претензии к «Яндексу» и Олег Ицхоки в «Русских норм!»

Алексей Миллер остается в «Газпроме» еще на пять лет. Что будет с акциями компании?

Алексей Миллер пошел на пятый срок — сегодня совет директоров «Газпрома» избрал его председателем правления компании на очередные пять лет вопреки слухам об отставке Миллера, особенно активным в последние два-три года. Акции газовой монополии традиционно отреагировали на хорошие для Миллера новости падением на 1,5%. За эти же два года «Газпром», который до этого несколько лет торговался близко к историческим минимумам, подорожал в полтора раза из-за новой щедрой дивидендной политики. Но компания остается недооцененной и до сих пор, считают аналитики.

• Алексей Миллер возглавил «Газпром» в 2001 году и с тех пор возглавляет его бессменно. Почти 20 лет — и спекуляциям о его возможной отставке: впервые анонимные источники предсказывали ее газете «Коммерсант» в 2002 году. В последний раз источники «Коммерсанта» говорили о возможной скорой отставке Миллера совсем недавно — 30 декабря 2020-го. Правда, конечной точкой карьеры главы «Газпрома» на своем посту они называли не столько формальное истечение его контракта, сколько завершение строительства газопровода «Северный поток — 2», которое постоянно откладывается из-за санкций США.
• Слухи об отставке Миллера ходят столько же, сколько он возглавляет «Газпром», но два года назад в компании стали происходить события, которые, казалось, подтверждают эти слухи. В феврале—апреле 2019 года «Газпром» всего за полтора месяца покинули четыре члена правления, в том числе самые давние и близкие соратники Миллера: Валерий Голубев, Александр Медведев и Кирилл Селезнев. Одновременно в компании началась масштабная реорганизация.
• Весь май 2019 года активно следящее за «Газпромом» российское инвестсообщество активно обсуждало слухи об отставке самого Миллера. 21 мая о такой возможности упомянули в своей записке даже аналитики CIti (по их версии, Миллер мог возглавить один из российских регионов). Кульминация наступила 3 июня: в этот день акции компании на этом слухе взлетели сразу на 17% и «Газпром» вернул себе звание самой дорогой компании в России, а информацию об отставке главы «Газпрома» даже пришлось публично официально опровергать представителю компании.
• Но слухи так и не реализовались, а для роста цены у акций «Газпрома» были и реальные причины: за два месяца до этого совет директоров компании анонсировал новую дивидендную политику, согласно которой выплаты акционерам к 2021 году вырастут до 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО — это вдвое больше, чем платилось на тот момент. Всего за месяц после этого объявления «Газпром» подорожал в полтора раза, со 160 до 230 рублей за акцию, и примерно на этом уровне (222 рубля) торгуется и сейчас.
• Опрошенные The Bell аналитики считают, что компания до сих пор недооценена. «Были сложные времена, цены на газ сильно упали, было много препон на пути строительства “Северного потока”. У “Газпрома” есть потенциал роста, мы надеемся, что “Северный поток” достроят, а компания сохраняет приверженность выплате дивидендов — сначала 40%, а в следующий период — 50% чистой прибыли», — говорит управляющий эксперт Промсвязьбанка Екатерина Крылова. На фоне других компаний, многие из которых отказываются от выплат из-за пандемии, это выглядит привлекательно, отмечает она. Таргет Промсвязьбанка — 268 рублей за акцию до конца года, это рост на 20,7% к сегодняшней цене. В Райффайзенбанке считают, что рост спроса на газ, выплата высоких дивидендов и надежда на разрешение вопроса с «Северным потоком» дает основания для еще более высокой оценки потенциала «Газпрома» — до 280 рублей за акцию (рост на 26%).

Что мне с этого?

Рост дивидендных выплат, который продолжится до следующего года, заставляет аналитиков считать акции «Газпрома» беспроигрышной ставкой. Но за слухами и новостями об Алексее Миллере тоже надо следить. Андрей Полищук из Райффайзенбанка называет причиной недооценки «Газпрома» и традиционно высокие капитальные вложения. «Больше всего инвесторов пугают траты на непонятные им проекты, которые не приносят денежных потоков, — например, тот же “Северный поток”», — говорит он.

«РУССКИЕ НОРМ!»

С Олегом Ицхоки

Новый гость на канале «Русские норм!» — профессор экономики Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе Олег Ицхоки. В 26 лет он стал профессором Принстонского университета, а потом вошел в Национальное бюро экономических исследований и Центр экономических и политических исследований США. Ицхоки считает, что для стимуляции экономики в России нужен «стопроцентный капитализм», а пока предпринимателей сажают в тюрьмы и «отжимают» бизнес, никакие реформы не эффективны. В интервью Лизе Осетинской он рассказал:

• как поступил в Гарвард «на слабо», не планируя заниматься наукой;
• как он относится к идее безусловного базового дохода и должно ли государство помогать безработным;
• нужно ли что-то делать с неравенством
• и почему следующее десятилетие для России будет стоить дороже.

Смотрите интервью на канале «Русские норм!» или читайте сокращенную версию у нас на сайте.

ДЕНЬГИ

McKinsey попрощалась с руководителем

Руководитель международной консалтинговой компании McKinsey Кевин Снидер отправлен в отставку партнерами «после нескольких кризисов». Один из них — о содействии компании продажам опиоидных лекарств в США, из-за чего ей придется выплатить $573 млн штрафа. Другой — был связан с Россией и оппозиционером Алексеем Навальным. В январе руководство российского офиса McKinsey разослало сотрудникам письмо, где посоветовало не участвовать в протестной акции. Спустя несколько дней сенатор США Марко Рубио обратился в консалтинговую фирму с жалобой на ее российский офис, назвав  McKinsey «не более чем инструментом авторитарных репрессий». Отставку Снидера можно считать увольнением за неполное соответствие, отмечает FT. Ни один из его пяти предшественников не работал меньше двух сроков, а некоторые — по три или четыре. «То, что 54-летний Снидер выбыл до второго срока, шокировало нескольких инсайдеров», — пишет газета.

«Яндекс» обвинили в дискриминации

Еще в 2017 году антимонопольная комиссия ЕС наложила на Google на тот момент рекордный штраф в 2,4 млрд евро за то, что поисковик в выдаче ставил на первые места собственные сервисы. Теперь похожие вопросы возникли в России к «Яндексу». Компания получила официальное предупреждение от ФАС о недопустимости использования алгоритмов (так называемых «колдунщиков») для понижения в поисковой выдаче конкурирующих сервисов. Если компания не прекратит практику в течение месяца, против нее возбудят дело, заявили власти. В прошлом на «Яндекс» по этому поводу жаловались крупнейшие российские сайты + портал частных объявлений Avito, поиска недвижимости ЦИАН, поиска специалистов Profi.ru, карт 2ГИС, онлайн-кинотеатр ivi и другие. Сам «Яндекс» пока отвечает, что с предупреждением антимонопольной службы не согласен, а исполнение всех перечисленных требований ухудшит качество поиска для пользователя.

Грузия открывается для россиян

Грузия открывает границу для россиян с 1 марта 2021 года — для въезда в страну необходимо будет предъявить отрицательный ПЦР-тест на коронавирус. Попасть в страну можно будет только на самолете — сухопутная граница остается закрытой. При этом прямое авиасообщение между Россией и Грузией было закрыто еще до пандемии — c лета 2019 года. Следовательно, попасть в страну россияне по-прежнему смогут только  через третьи страны. В марте в Грузии будут отменены ограничения на работу кафе и ресторанов, а уже с 25 февраля — разрешена работа гостиниц на горнолыжных курортах. В силе, однако, останется комендантский час с 21:00 до 05:00.

Как вечный аутсайдер создал вакцину от COVID-19

На протяжении десятилетий небольшая биотехнологическая компания Novavax пыталась разработать разные вакцины — против ВИЧ, атипичной пневмонии, свиного гриппа, Эболы, ближневосточного респираторного синдрома и многого другого, но безуспешно. К январю 2020 года у нее оставалось оборотных средств на полгода. Но сейчас Novavax близка к тому, чтобы зарегистрировать свою вакцину от COVID-19, которая может стать одной из самых эффективных. А акции компании уже подорожали на 6000%. Историю вечного аутсайдера рассказывает WSJ, коротко по-русски ее можно прочитать здесь.

ПАРТНЕРЫ THE BELL

Цикл лекций по прикладным финансам от РЭШ

На трех открытых лекциях выступят старший преподаватель Российской экономической школы, директор программы «Экономика энергетики и природных ресурсов» Виталий Казаков, приглашенный профессор РЭШ, управляющий директор «Российской венчурной компании» Дмитрий Альпин и профессор финансов РЭШ, директор финансового центра СКОЛКОВО-РЭШ Олег Шибанов, которые расскажут о базовых и теоретических знаниях для решения прикладных задач и поделятся кейсами их применения в различных сферах.

• 4 марта «Что такое “зеленая” экономика и как она влияет на финансовые рынки?»
• 11 марта «Перспективы индустрии венчурных инвестиций в России»
• 18 марта: «Модели и данные: мнения финансовой индустрии и статистические тесты»

Все лекции пройдут онлайн, начало в 19:00 (МСК). Участие бесплатное. Подробности и регистрация по ссылке.

КНИГА

Как основатель Evernote Степан Пачиков организовал IT-стартап в СССР

Основатель сервиса Evernote Степан Пачиков стал технологическим предпринимателем еще в конце 1980-х, когда никакого предпринимательства официально не существовало. Как ему это удалось, рассказывается в книге «Пионеры Кремниевой долины» Максима Котина (вышла в издательстве «Манн, Иванов и Фербер»). Публикуем отрывок.

ПРАКТИКА

Как попасть в 1% самых богатых россиян

Главное исследование о жизни мировых ультрахайнетов, 1% самых богатых людей в мире, — Knight Frank Weakth Report — будет опубликовано 2 марта, но первые данные консалтинговая компания начала выдавать уже сейчас. Россия — на традиционном для нас 9-м месте в мире по числу людей с состоянием свыше $30 млн: по версии Knight Frank, их у нас 8 тысяч — чуть больше, чем в Швейцарии, чуть меньше, чем в Канаде. Зато по порогу вхождения в 1% самых богатых жителей страны Россия замыкает топ-20 с приличным отрывом: для этого у нас достаточно иметь $400 000 — стоимость хорошей квартиры в Москве. В Китае, что характерно, планка вдвое выше — $850 000.

Как ИИ учился модерировать Facebook

Пользователи Facebook уже настолько привыкли к плохому качеству модерации и ничем не мотивированным банам, что могли и не обратить внимания, что качество модерации за последний год ухудшилось. Между тем оно точно ухудшилось: весной 2020 года, когда все отправляли сотрудников на удаленку, Facebook распустил по домам почти всех 15 000 живых модераторов по всему миру, предоставив помогавший им искусственный интеллект самому себе. Он оказался к этому не готов: за время самостоятельной работы эффективность ИИ, работавшего без «инструкторов», снизилась, признала компания. При этом число удаленных единиц контента быстро растет.