Ослабление рубля на 30% добавит 1,5–3 процентных пункта к инфляции — эксперты ВШЭ

Эксперты ВШЭ оценили влияние падающего рубля на рост цен. Согласно их прогнозу, ослабление рубля на 30% с начала года добавит 1,5–3 процентных пункта к инфляции. Другие эксперты солидарны с нижней границей диапазона. По оценке ЦБ, 10% падения курса добавляет инфляции 0,5–0,6 п.п.

С начала года (за точку отсчета взяты данные Мосбиржи за 3 января — 71,14 рубля за доллар и 74,8 за евро) рубль ослаб примерно на 30% по отношению к доллару и евро. К 7 августа рубль ослабел еще больше: в этот день доллар впервые с марта 2022 года поднимался выше 97 рублей, евро — выше 106 рублей. К концу торгового дня курс скорректировался до 95,3 за доллар и 105,3 за евро.

• «Потенциальный проинфляционный эффект в количественном выражении является значительным и составляет +1,5–3,0 п.п. к общей инфляции», — отмечают аналитики ВШЭ.
• По оценке ЦБ, при ослаблении курса на 10% годовая инфляция увеличивается на 0,5–0,6 п.п., сообщили РБК в пресс-службе регулятора. Это соответствует нижней границе оценки аналитиков ВШЭ (1,5 п.п. при ослаблении рубля на 30%).
• Экономисты «Ренессанс Капитала» исходят из того, что ослабление рубля на 10% дает +1 п.п. к уровню инфляции. Однако для расчета принципиально важно, насколько устойчиво ослабление и какова была курсовая динамика до этого, отмечают они. До конца года «вклад» ослабления рубля в инфляцию составить до 1,5 п.п., прогнозируют в «Ренессанс Капитале». При этом перенос ослабления рубля на цены — краткосрочный фактор, который не перейдет в инфляцию 2024 года.
• В рейтинговом агентстве «Эксперт РА» считают оценку +0,5 п.п. на каждые 10% ослабления курса рубля «похожими на реальность». Эффект сильнее для товаров народного потребления, поэтому по ним рост цен более заметный, отмечают там.

ЦБ таргетирует инфляцию на уровне 4%. В период с 18 по 24 июля она превысила целевой показатель и составила 4,19% год к году. До этого инфляция была выше 4% в конце марта. По итогам июня инфляция составила 3,25%. ЦБ прогнозирует, что годовая инфляция в 2023 году составит 5–6,5% и вернется к 4% в 2024 году.