Вечерняя рассылка

Новые жертвы Си Цзиньпина, открытие Венгрии и самая горячая должность на удаленке

26 июля 2021

Петр Мироненко

p.mironenko@thebell.io

Китайские власти снова бьют по интернет-платформам. За выходные они уничтожили коммерческий EdTech и нанесли мощный удар по доставке еды

Китайским властям с их ураганной регуляторной атакой на интернет-компании наконец удалось по-настоящему обвалить американскую биржу. Не подумайте, что после историй с Alibaba и Didi Chuxing мы окончательно сошли с ума по Китаю — но этим летом самые драматичные и важные для инвесторов новости приходят именно оттуда. Новые жертвы находятся уже едва ли не каждую неделю — а за прошедшие выходные китайские регуляторы умудрились обвалить целых два сектора: коммерческого онлайн-образования и доставки еды.

Китайские регуляторы уже традиционно выбирают для IT-репрессий выходные — и эти стали не исключением. В субботу ЦК компартии Китая опубликовало новые правила работы компаний в области внешкольного образования, фактически уничтожающие EdTech-бизнес в стране.
Теперь открывать новые образовательные учреждения, в которых преподаются предметы из школьной программы, в Китае можно только в форме НКО. Уже существующим компаниям запрещено проводить IPO и привлекать зарубежные инвестиции, в том числе от зарубежных дочек китайских компаний. Тем, у кого в капитале уже есть иностранцы (а это все крупнейшие китайские EdTech-компании, торгующиеся в США), дадут время на исправление ситуации. Наконец, министерство полностью запретило внешкольные занятия в выходные и праздники, а также занятия с дошкольниками.
Главная причина настороженности Пекина бурно развивающимся (а теперь правильнее сказать «развивавшимся») рынком коммерческого образования для школьников — то, что он мешает одной из главных стратегических целей Си Цзиньпина: росту рождаемости. Китайские родители из среднего класса, сами избавившиеся от нищеты в первом или в лучшем случае втором поколении, тратят на образование детей все свободные деньги — и в 2021 году объем китайского рынка коммерческого образования превысит $125 млрд (подробно об этом можно почитать здесь). Власти обеспокоены тем, что это сказывается на доходах и долговой нагрузке населения, а также способствует росту неравенства. Внешкольное образование «захвачено капиталом», что «подорвало природу образования как общественного блага», цитирует Bloomberg статью, опубликованную китайским министерством образования вместе с новыми рекомендациями.
Сразу после начала торгов в США в понедельник акции «большой тройки» китайских EdTech-компаний (TAL Education Group, New Oriental Education & Technology Group и Gaotu Techedu) обвалились на 22–30%. К этому их акционерам, впрочем, не привыкать — с начала года, когда Пекин начал критиковать коммерческое образование, TAL Education Group подешевела на 93% (с $70 млрд до $3 млрд), ее конкуренты — на 94% и 88% соответственно. Совокупное падение капитализации китайских образовательных активов составило $126 млрд, посчитал Bloomberg.
Следующей настала очередь сервисов доставки еды — в понедельник днем семь китайских регуляторов выпустили новые рекомендации по условиям труда курьеров. Агрегаторам предписано поддерживать уровень их заработка не ниже минимальной зарплаты в регионе, где работают курьеры, предоставить им доступ к социальному страхованию, создать профсоюзы и гарантировать курьерам членство в них. Также платформы должны перенастроить алгоритмы таким образом, чтобы у курьеров было больше времени на завершение доставки.
Главным индикатором восприятия рынком этой новости стали котировки крупнейшего сервиса доставки еды Meituan, на который работает около 3 млн курьеров. Его бумаги в Гонконге в понедельник обвалились на 14%, а компания потеряла около $30 млрд капитализации из более $200 млрд.
Наступление китайских властей на интернет-компании, которое началось прошлой осенью с отмены IPO Ant Group Джека Ма (подробно мы писали о нем тут), стоит американским инвесторам все дороже, констатирует Bloomberg. Индекс китайских акций на Nasdaq Golden Dragon China Index только за три сессии с прошлого четверга потерял 15%, а с последнего пика в феврале — 45,5%. Входящие в него компании за это время потеряли в стоимости $765 млрд. Основной индекс Nasdaq за это время вырос на 5,7%.

Что мне с этого?

У Си Цзиньпина и товарищей — свои причины для наступления на интернет-платформы. Подробно их для нас описывал китаист Александр Габуев, коротко их можно описать так: «Безопасность и стабильность важнее прибылей и бесконтрольного роста». Для инвесторов, которые привыкли зарабатывать на китайских IPO быстрые деньги, это означает «уровень непредсказуемости, который невозможно выразить в цифрах». Bloomberg в свою очередь задается вопросом: значит ли это, что китайским властям наплевать на то, сколько денег на всем этом потеряли иностранные инвесторы? И сам дает уверенный ответ: да, им абсолютно наплевать (и инвесторы из России — не исключение, добавим мы от себя). Единственное, что можно посоветовать сейчас инвестору, который все-таки хочет инвестировать в китайские компании, — делать это через местный фондовый рынок, советует китайская колумнистка Bloomberg.

ДЕНЬГИ

Snapchat восстает из мертвых

Неожиданно самым светлым пятном на Уолл-стрит в последние дни стали акции Snap (управляет соцсетью Snapchat), на которые многие махнули рукой еще после не самого удачного IPO и проигрыша конкуренции Facebook и Instagram в 2017–2018 годах. После выпущенной в четверг отчетности, показавшей рост квартальной выручки вдвое, Snap подорожала почти на четверть, и американские деловые СМИ каются: оказывается, за прошедший год компания Эвана Шпигеля совершила прорыв в AR и коротких роликах и готова бросить вызов TikTok.

Венгрия открыла границы

Вместо греческих островов теперь ждем вала фотографий с Дуная и из будапештских купален — Венгрия сегодня стала второй шенгенской страной, открывшей границы для россиян. С 27 июля привитые от коронавируса россияне смогут въезжать в Венгрию в туристических целях, сообщил министр иностранных дел страны Петер Сийярто. С 10 июня с Венгрией возобновлено прямое авиасообщение. В январе 2021 года Венгрия стала первой и пока единственной страной Евросоюза, одобрившей использование российского «Спутника V».

Должников оставят без паспорта

Уехать за границу сейчас не так-то просто, даже если у вас нет долгов, но чиновники в борьбе с должниками работают вдолгую — сегодня выяснилось, что правительственная комиссия одобрила законопроект, по которому у людей, которым из-за долгов ограничен выезд за рубеж, можно будет изымать загранпаспорт. Вернуть его можно будет только после уплаты долга. До сих пор такая мера применялась только к подозреваемым по уголовным делам или осужденным к заключению.

ПАРТНЕРЫ THE BELL

Все о структурных инвестиционных продуктах

Как не ошибиться в выборе структурного продукта? Существуют ли структуры для консервативных инвесторов и в чем их особенность? Зачем нужны структурные продукты, если есть акции и облигации? На вебинаре 27 июля (вт) в 11:00 мск эксперты «АТОН» развеют мифы о структурных продуктах и разложат по полочкам этот многогранный инструмент. У участников будет возможность задавать вопросы. Регистрируйтесь по ссылке.

ПРАКТИКА

VP по удаленке

Хотите сделать быструю карьеру в новой корпоративной реальности? Научитесь хорошо управлять людьми, работающими из дома, советует Bloomberg. Новая должность «вице-президент по производительности и удаленной работе» по итогам июльского опроса HR-агентства Cowen Partners, специализирующегося на executive search, вошла в десятку самых востребованных при поисках топ-менеджеров. Это неудивительно: боязнь падения продуктивности из-за перехода на удаленку — едва ли не главная головная боль крупных компаний по всему миру. По словам главы Cowen Partners Джона Коула, ваш обычный HR не справится с этой ролью — лучше всего должно получиться у менеджера с опытом в продажах, операционном управлении и клиентском сервисе.

Как обдумать увольнение

Рынок труда продолжает переживать постпандемический слом, и люди меняют работу чаще обычного — даже Эльвира Набиуллина на последнем брифинге после повышения ставки ЦБ отмечала «структурные изменения — спрос на одни профессии снижается, на другие — растет». WSK публикует инструкцию: что надо взвесить перед тем, как вы решите сменить работу, чтобы потом об этом горько не сожалеть, как это происходит с 25% американцев. Сначала надо попытаться решить свои проблемы на нынешней работе — иначе велик шанс, что вместе с вами они перейдут и на новую должность, говорят специалисты по HR.