Не только бигтехи. Три компании с развивающихся рынков, которые выигрывают от внедрения ИИ
The Bell
Оптимизм по поводу искусственного интеллекта (ИИ) уже во многом заложен в стоимость бигтехов и других непосредственных бенефициаров внедрения технологии из США. Владислав Коломеец, FMVA, автор канала Kolomeets Investments в Seeking Alpha, и аналитик Анастасия Долгова выбрали три компании с развивающихся рынков, бизнес которых выиграет от развития ИИ.
Зачем искать бенефициаров ИИ за пределами США
Уолл-стрит начинает все более реалистично смотреть на перспективы влияния ИИ на финрезультаты американских компаний. Ключевыми факторами для рынков во время текущего сезона отчетности будут не только конкретные финансовые результаты от внедрения ИИ, но и прогнозы компаний по капитальным затратам на развитие технологии, отмечают стратеги Bank of America (BofA). Рост затрат ценой сокращения прибыли сейчас вряд ли будет одобрен рынками.
Хороший пример — Meta (признана в РФ экстремистской). Компания активно вкладывается в ИИ для улучшения таргетирования и рекомендаций контента. Но после выхода отчета в среду ее акции рухнули на 15%. Компания планирует нарастить расходы, в том числе на ИИ, до $35–40 млрд против $30–37 млрд ранее. При этом прогнозируемый рост выручки в текущем квартале оказался хуже ожиданий. Это перевесило оптимизм по поводу внедрения ИИ, влияние которого на снижение затрат в будущем пока что туманно, говорят аналитики.
В марте–апреле больше чем на 10% упал индекс производителей полупроводников PHLX Semiconductor Index. Важным событием стал отчет нидерландской ASML, крупнейшего производителя литографического оборудования в мире. В числе ее клиентов — Intel, TSMC и Samsung. Отчет показал, что чипмейкеры не ждут продолжения сильного роста спроса на полупроводники в 2024-м: этот год в индустрии будет «переходным».
Все это говорит о том, что рынок мог существенно переоценить влияние ИИ на прибыли компаний. Точнее можно будет сказать после того, как отчитаются другие бигтехи. Но неудивительно, что Уолл-стрит уже давно ищет бенефициаров внедрения ИИ на развивающихся рынках, таких как Китай, Индия, Бразилия и Тайвань, а также в отраслях, где ИИ может реально увеличить прибыль компаний, пишет Bloomberg.
Например, подразделение по управлению активами Goldman Sachs обращает внимание на производителей компонентов цепочек поставок, связанных с ИИ, таких как системы охлаждения и источники питания. JP Morgan отдает предпочтение традиционным производителям электроники, которые постепенно превращаются в лидеров ИИ, а Morgan Stanley делает ставку на компании за пределами IT, где ИИ меняет бизнес-модель компаний.
По подсчетам Bloomberg, акции компаний, связанных с ИИ, на развивающихся рынках в этом году уже выросли на $1,9 трлн. При этом на долю тайваньских и южнокорейских производителей микросхем, таких как Taiwan Semiconductor и SK Hynix, приходится около 90% этого прироста. Тем не менее у компаний из развивающихся стран сейчас есть несколько преимуществ по сравнению с американскими:
- Они стоят дешевле: к примеру, бенефициары внедрения ИИ из Азии в среднем по форвардному мультипликатору P/E торгуются в диапазоне от 12 до 19. Для сравнения, у Nvidia и Broadcom эти показатели составляют 35 и 65 соответственно. Чтобы оправдать высокие оценки, американским бенефициарам ИИ необходимо квартал за кварталом показывать высокий рост.
- Они быстрее растут: по данным Bloomberg, аналитики ожидают 61%-го увеличения прибыли технологических компаний на развивающихся рынках против 20% в США.
Одним из направлений поиска компаний-бенефициаров ИИ может стать Китай, который многие инвесторы обходят из-за геополитических рисков и проблем в экономике. Китайские технологические компании обладают огромным массивом данных и создают собственные экосистемы, что может сделать их бенефициарами внедрения ИИ.
Инвесторы находят в Китае отдельные интересные истории, связанные с ИИ. Например, акции продюсерской компании Shanghai Film выросли более чем на 70% за шесть недель, после того как она раскрыла планы по использованию генеративного ИИ для создания анимации в традиционных китайских художественных стилях. Компания Astro-Century Education за тот же срок подскочила на 64% после презентации приложения-помощника для преподавателя на базе ИИ. Акции Hunan TV & Broadcast Intermediary взлетели на 100%, когда компания решила отдать часть функций режиссера своих реалити-шоу технологиям.
Некоторые аналитики считают, что Индия тоже готова к тому, чтобы сделать прорыв в области ИИ. По прогнозам Boston Consulting Group, рынок ИИ в стране будет расти с впечатляющим CAGR 25–35% и достигнет $17 млрд к 2027 году благодаря цифровизации. Даже крупнейший холдинг страны, в который входит нефтяной гигант Reliance Industries, разработал свою версию ChatGPT, которая поддерживается на 22 языках.
Мы выбрали три компании, которые способны извлечь выгоду из спроса на ИИ-технологии за пределами США и Европы и при этом торгуются по привлекательным оценкам.
