Минфин обнародовал меры по укреплению стабильности на рынке госдолга на фоне санкций США против России в связи с решением о признании ДНР и ЛНР. Накануне Вашингтон ввел запрет на покупку на вторичном рынке новых выпусков российских ОФЗ, выпущенных после 1 марта 2022 года.
Для снижения риска вынужденных продаж иностранными инвесторами размещение ОФЗ после 22 февраля 2022 года будет производиться посредством эмиссии новых выпусков ценных бумаг с прекращением доразмещений ранее зарегистрированных облигаций, заявили в Минфине. Нововведения будут разъяснены инфраструктурным организациям, связанным с депозитарной и клиринговой деятельностью, а также организациям, занимающимся администрированием глобальных облигационных индексов.
Минфин будет учитывать рыночную конъюнктуру при принятии решений об аукционах по размещению ОФЗ в ближайшие недели. При возросшей волатильности на финансовых рынках аукционы будут отменены. Возобновление размещения ОФЗ «может сопровождаться увеличением доли инструментов с более низким уровнем процентного риска (дюрации) с учетом структуры рыночного спроса», сообщили в пресс-службе ведомства.
Сейчас на едином казначейском счете находятся больше 4,5 трлн рублей временно-свободных средств, что «позволяет гибко подходить к графику размещения», уточняется в заявлении.
- Накануне (в условиях падения фондового рынка и ослабления рубля) ЦБ сделал послабление банкам. Регулятор разрешил зачет акций и валюты по рыночной стоимости на 18 февраля. Банки смогут не признавать потери из-за обесценения ценных бумаг до 1 октября текущего года.
Александр Исаков старший экономист «ВТБ капитала» по России и СНГ
Софья Донец главный экономист «Ренессанс капитала» по России и СНГЕсли сейчас доля иностранцев в госдолге равна ~18% к общему портфелю (около трети из них занимают американские инвесторы), в ближайшие месяцы при сохранении геополитического давления она может сократиться до 12-15%, что может добавить в кривую относительно текущих значений еще 30-50 б.п. При этом при деэскалации есть потенциал коррекции за счет снижения риск-премии.
Узнайте больше
Санкции против российского госдолга оказались главным, но не единственным пунктом. Персональные ограничения были введены против сына директора ФСБ Александра Бортникова Дениса, который занимает кресло зампреда правления ВТБ, а также против предправления Промсвязьбанка Петра Фрадкова (сын бывшего премьера и директора СВР Михаила Фрадкова) и главы торгующейся в Лондоне VK Владимира Кириенко (сын первого замруководителя администрации президента Сергея Кириенко). Подробнее об этом — здесь.
Пауза в размещении нового долга и увеличение доли новых выпусков с переменным купоном или номиналом, индексируемым по инфляции, — это мера, которая хорошо зарекомендовала себя в 2020 году. Именно на такие инструменты выше спрос внутренних инвесторов, поскольку в них встроена определенная защита от процентного риска и риска инфляции.
Что касается прекращения выпуска серий госдолга, размещавшихся до 22 февраля, то это также мера, которая позволит избежать риска "заражения" прежних выпусков и снизит риски принудительного сокращения позиций в госдолге для иностранных держателей.