Газовая схема Путина, мораторий на банкротства и рост российского рынка

Газовая схема Путина, мораторий на банкротства и рост российского рынка

Предложенная Владимиром Путиным схема оплаты российского газа рублями предсказуемо оказалась в большей степени политическим, чем экономическим мероприятием. Подписанный Путиным указ не меняет для европейских покупателей ничего — они продолжат платить в евро, а все манипуляции с рублями на выходе будет производить Газпромбанк. Для рубля и российской экономики такая схема тоже ничего не изменит — зато даст Кремлю возможность объявить россиянам об экономической победе над Европой. Но есть и один потенциально важный эффект — в случае согласия Европы на новую схему (а оно, похоже, может быть получено) Москва получит доверенный банк, прочно защищенный от любых санкций.

Как все будет устроено

После недельного поддержания интриги и (наверняка) бессонных ночей сотрудников «Газпрома», правительства и ЦБ сегодня Владимир Путин подписал указ о переводе расчетов за газ с покупателями из списка «недружественных» стран на рубли. Новые правила вступают в действие с 1 апреля; после этой даты действующие контракты будут приостановлены, если оплата будет проводиться не за рубли.

Достаточно простая схема описана прямо в указе; фактически она уложилась в один абзац (пункт 6):

1. Европейский импортер открывает в Газпромбанке два специальных счета типа «К»: валютный и рублевый.
2. Европейский импортер перечисляет деньги за купленный газ в евро на свой валютный спецсчет в Газпромбанке.
3. Газпромбанк продает эти евро на Мосбирже и перечисляет полученные за валюту рубли на рублевый счет европейской компании в Газпромбанке.
4. С рублевого счета европейского покупателя рубли переводятся на рублевый счет продавца — «Газпрома».

Таким образом, для европейцев в схеме оплаты газа фундаментально не меняется вообще ничего, говорит директор экономического направления Института энергетики и финансов НИУ ВШЭ Марсель Салихов. Европейские компании продолжат перечислять деньги в евро (то есть все действующие контракты не будут нарушены, и их не придется переписывать — о недопустимости этого говорили европейцы), а менять валюту на рубли и передавать их «Газпрому» Газпромбанк будет сам.

На случай сложных ситуаций указ даже сохраняет возможность маневра — правительственной комиссии под председательством Михаила Мишустина дано право выдавать покупателям разрешения на сделки без соблюдения указа.

Согласятся ли европейцы

За последние три дня Путин поговорил по телефону с лидерами трех из пяти стран-покупателей российского газа в Европе: канцлером Германии Олафом Шольцем, премьером Италии Марио Драги и президентом Франции Эмманюэлем Макроном. С 23 марта, когда Путин впервые объявил о намерении перевести торговлю на рубли, европейские лидеры неоднократно заявляли, что они категорически против замены валюты в газовых контрактах на рубли. Группа G7 выпустила совместное заявление о том, что оплата в рублях невозможна, а такое требование — одностороннее нарушение контрактов.

Сегодня Шольц подтвердил свои предыдущие заявления. «Оплата российского газа по действующим контрактам происходит в долларах и евро. Так было, и так будет, и я четко дал понять это президенту Путину во вчерашнем разговоре», — написал он в твиттере. Но ни слова о том, что Шольц не согласен со схемой, предложенной в указе Путина, в этом заявлении нет — ведь формально европейцам предложено продолжить платить в евро. Накануне пресс-служба Шольца сообщала, что Путин в разговоре с канцлером пообещал, что ничего не поменяется.

Сделать однозначный вывод из заявлений европейских политиков трудно: все зависит от того, сочтут ли они предложенную Путиным схему «оплатой в рублях» с учетом того, что в Газпромбанк средства от европейцев продолжат поступать в евро. Тут мнения разошлись даже у самых авторитетных СМИ.

Из комментариев европейцев, опрошенных Bloomberg, следует, что в целом они готовы согласиться со схемой с Газпромбанком. «Что касается угрозы, предупреждения или плана Путина — не знаю, как его лучше назвать, — об оплате в рублях, для нас главное, чтобы контракты остались нерушимыми», — цитирует издание министра экономики Германии Роберта Хабека. Попросивший об анонимности чиновник администрации Макрона сказал Bloomberg, что описанный в указе Путина механизм не меняет условий оплаты, описанных в контракте, хотя и отметил, что Франция с учетом неопределенности готовит план на случай прекращения поставок.

Reuters и Financial Times, напротив, интерпретируют заявления европейских лидеров как отказ работать по предложенной Путиным схеме.

Что это значит для рубля?

Почти ничего. 23 марта, когда Владимир Путин объявил о новой схеме, рубль на этой новости резко укрепился. Но в реальности разницы для рубля и российского рынка между действующей схемой и новой практически нет, сказала The Bell главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. Сразу после начала «спецоперации» правительство и так обязало экспортеров продавать 80% валютной выручки на бирже, чтобы ослабить давление на рубль. Переход на новую схему не означает даже повышения этой нормы для «Газпрома» до 100%: ведь указ регулирует только торговлю с «недружественными» странам, а в топ-5 европейских покупателей российского газа есть, например, Турция, не входящая в список «недружественных».

Кроме того, часть вырученных рублей «Газпрому» в любом случае придется переводить обратно в евро. «Рамки обязательной продажи валютной выручки экспортеров установлены сейчас на 80%, а не на 100%, потому что у компаний-экспортеров есть свои внешние валютные издержки. “Газпром” для оплаты своего валютного долга, вероятно, будет переводить часть вырученных рублей обратно в иностранную валюту», — предположила Софья Донец.

Зачем тогда это надо?

Главная цель новой схемы — политическая, констатирует FT. Но у нее есть и практические причины.

• Схема обеспечивает для обеих сторон снижение санкционных рисков и рисков заморозки средств в расчетах, говорит Софья Донец. «Для России это достигается тем, что платежным агентом является Газпромбанк и Мосбиржа, которые полностью находятся в российской платежной юрисдикции. А для нерезидентов специально оговорен пункт о том, что счета “К” нельзя блокировать и замораживать», — говорит Донец.
• Возможно, еще важнее другой эффект: если европейцы все же согласятся на новую схему, Газпромбанк получит почти железобетонную защиту от будущих санкций — причем не только европейских, но и американских.
• Эта защита была и раньше — банк, известный тесными связями с окружением Владимира Путина, не попал вместе с другими госбанками (и даже частным Совкомбанком) в санкционные списки США и ЕС, хотя и был в числе главных кандидатов. Пока санкции на банк наложила только Великобритания. Источники WSJ в начале марта говорили, что за этим решением стоят страны Евросоюза, которые опасаются, что включение Газпромбанка в санкционные списки может поставить под угрозу поставки российского газа.
• Исключение Газпромбанка из санкционных списков может дать ему возможность стать проводником связей российского бизнеса со внешним миром, говорили санкционные эксперты, опрошенные WSJ. «Цель [западных чиновников] состоит в том, чтобы обеспечить платежи за газ. Но этот же канал будет открыт и для других платежей. Опыт Ирана и Венесуэлы показывает: банки могут проводить транзакции таким образом, что установить их конечных бенефициаров будет практически невозможно», — сказала изданию бывшая чиновница американского Минфина Кэри Стайнбоуэр.

Что еще случилось за день

• Российский рынок акций по итогу торгов закрылся ростом на 7,58%. Индекс Мосбиржи поднялся выше 2700 пунктов — всего на 30 пунктов ниже закрытия 24 февраля.
• Президент США Джо Байден авторизовал начало поставки нефти из стратегических резервов — по 1 млн баррелей в сутки на протяжении полугода. Это крупнейший в истории роспуск нефтяных резервов. Он должен помочь снизить цены на топливо в США, взлетевшие из-за ограничений поставок российской нефти, и сбавить инфляцию.
• Минфин США добавил в санкционные списки за «вредоносную деятельность за рубежом, связанную с властями России» 13 россиян и 21 компанию. В новом списке — прежде всего производители электроники (например, производитель чипов «Микрон» и производитель суперкомпьютеров «Т-платформы»). Зато (это очень редкое явление, а в такие короткие сроки — практически исключительное) из-под санкций выведен дочерний банк онлайн-ритейлера Ozon, попавший в список 24 февраля.
• В России с 1 апреля на полгода вводится мораторий на банкротство компаний по заявлениям кредиторов. Это еще одна мера из «антиковидного» набора — она была введена в апреле 2020 года, действовала до января 2021 года и признавалась в целом эффективной. Главная польза от моратория — «заморозка» ситуации на период максимальной неопределенности.
• Входящий в группу VK сервис такси «Ситимобил» официально объявил о прекращении работы в России с 15 апреля. О решении стало известно 11 марта; источники The Bell говорили, что группа раздумывала о закрытии сервиса еще в прошлом году. Решение стало неизбежным после покупки VK Газпромбанком и «Согазом», главная задача которых — восстановление популярности соцсетей и других медийных активов VK, а не развитие экосистемы и сервисов e-commerce.