Экономика перегревается на оборонзаказе, Япония ограничит экспорт подержанных гибридов, россияне оседают на Пхукете

Рекордная загрузка производства в России показывает перегрев экономики на военных заказах и грозит разгоном инфляции

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

ЦБ зафиксировал исторический рекорд загрузки производственных мощностей во втором квартале — 81%. У ведущего аналогичный мониторинг Института экономической политики им. Гайдара цифры ниже (76,7%), но и это рекорд в истории наблюдений с 1993 года, пишет РБК.

• Такая загрузка — это признак вовсе не здоровья экономики, а ее перегрева, предупреждает экономический канал MMI. Примерно с такого уровня избыточный спрос означает замедление роста производства из-за невозможности его удовлетворить, и рост издержек, который в итоге выльется в инфляцию.
• ЦБ не однажды предостерегал о таком сценарии, последний раз — обосновывая повышение ставки до 8,5% неделю назад. «Устойчивый рост внутреннего спроса превышает возможности расширения производства во многих отраслях, в том числе вследствие ограниченности свободных трудовых ресурсов», — констатировал регулятор.
• Полная картина сложнее, замечает РБК. Во-первых, рост загрузки стимулирует инвестиции, особенно в обрабатывающих отраслях. Во-вторых, загрузка неравномерна по отраслям. Максимум отмечен в обработке и строительстве, минимум — в производстве полимеров, легковых автомобилей и товаров длительного пользования. Соответственно, рост в отстающих отраслях не должен давать инфляционного эффекта. Наконец, в оценке недоучтен потенциал экстенсивного роста производства — например, трехсменной работы на предприятиях ВПК.

Что мне с этого?

Признаки перегрева станут дополнительным поводом для нового повышения ставки ЦБ в сентябре, независимо от его структурных причин. Последние сводятся к резкому росту военных заказов на бюджетных вливаниях, свидетельствует недавний подробный анализ The Bell с опорой на отраслевую динамику ВВП. Главный вывод — уверенный рост показали отрасли, связанные с войной, производством вооружений и обустройством оккупированных территорий.

Парадокс ситуации в том, что сейчас бюджетные деньги начали реально наполнять карманы россиян в регионах, связанных с военным производством, и в тех, где высока доля контрактников. Но в среднесрочной перспективе экономика попадет в ловушку советского образца с жалким статусом гражданского сектора и общей неконкурентоспособностью. Рост на войне очевидно подвержен еще и ножницам между дефицитом кадров и возможностями бюджета и грозит тяжким похмельем при возврате к «гражданскому» развитию.

ИНВЕСТИЦИИ 

Где искать доходность выше рынка

Инвесторы по всему миру надеются, что через пару лет мировым центробанкам удастся обуздать инфляцию, экономика продолжит расти, а на рынки вернется «бычий» тренд, к которому все так привыкли с 2010-х. Но никаких гарантий на такое развитие событий нет, а значит, стоит быть готовым к разным сценариям.

4 августа в 19:00 по Москве приглашаем подписчиков рассылки «Bell.Инвестиции» на закрытый вебинар с нашими экспертами — редактором рассылки Вячеславом Дворниковым и ее постоянными авторами, профессиональными финансовыми аналитиками. У вас будет уникальная возможность задать свои вопросы и получить рекомендации из первых рук.

Чтобы принять участие, подписывайтесь на нашу рассылку «Bell.Инвестиции».

Что еще происходит

• Сегодня утром Украина пыталась атаковать беспилотником объект в Московской области, аппарат сбит, пишет Минобороны России. По имеющимся данным, беспилотник упал в 10 км от аэропорта Внуково, в районе поселка Птичное.
• Минпромторг рекомендовал промышленным предприятиям запретить сотрудникам использовать iPhone в рабочих целях.
• Запрет Японии на экспорт в Россию автомобилей с двигателями объемом более 1,9 л начинает действовать 9 августа. Ограничения касаются также гибридов и электромобилей. В прошлом году в Россию было экспортировано 200 тысяч подержанных японских авто.
• Банк Японии дал первый сигнал о нормализации политики при новом председателе Кадзуо Уэде. Регулятор оставил ключевую ставку отрицательной (-0,1%), а целевую доходность по десятилетним гособлигациям — нулевой, но впервые назвал потолок доходности в 0,5% ориентиром. Это равнозначно повышению ставки без повышения ставки, потенциал укрепления иены увеличился.
• Поток туристов из России в Таиланд в первом полугодии вырос на порядок (до 800 тысяч), больше половины из них едут сразу на Пхукет. «Укореняются» на курортном острове состоятельные россияне, сбежавшие от войны: они купили половину из 338 проданных там в прошлом году вилл. Недвижимость в Таиланде приобретают в основном бизнесмены средней руки из азиатской части России, но петербуржцев и москвичей становится больше.

ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ

Дорогие читатели! Нам очень нужна ваша помощь

Недавно сервис Сбербанка без объяснения причин заблокировал нам сбор донатов в России. Это значит, что одномоментно мы оказались лишены поддержки тысяч наших читателей. Без нее нам просто не справиться. Способы поддержать нас по-прежнему есть. И сегодня мы очень просим вас подписаться на регулярные донаты The Bell.