Дополнительный триллион в бюджет. Зачем властям ограничивать дисконт к Brent и сокращать добычу нефти

Рекордный с 1998 года дефицит бюджета в январе заставил власти искать способы получать больше нефтегазовых доходов. Во-первых, Россия с марта сократит добычу, тем самым увеличив дефицит нефти на мировом рынке, спрос на котором растет из-за открытия Китая. Во-вторых, власти изменят формулу расчета цены нефти, на основании которой нефтяники платят налоги. Вторая мера может принести в бюджет около 1 трлн рублей дополнительных нефтегазовых доходов в год.

Сокращение добычи

Россия в марте добровольно сократит добычу нефти на 0,5 млн б/с, но не будет продавать ее дешевле потолка, заявил сегодня вице-премьер Александр Новак. «Это будет способствовать восстановлению рыночных отношений», — считает он. Власти России неоднократно допускали снижение добычи в качестве ответа на санкции.

Много это или мало

Сокращение составит около 5% январской добычи. В январе Россия сохранила уровень добычи нефти на уровне ноября–декабря (9,8–9,9 млн б/с). В первую неделю февраля добыча выросла до 10,9 млн б/с. В бюджете заложена добыча нефти на уровне 9,8 млн б/с, поэтому анонсированное Новаком «снижение добычи оставит ее выше бюджетных оценок», отмечает аналитик Bloomberg Economics Александр Исаков.

Чем это грозит

Даже незначительное сокращение добычи нефти в России «взбудоражит нефтяной рынок, который в целом спокойно принял и нефтяное эмбарго ЕС, и недавний запрет импорта российских нефтепродуктов», ожидает Bloomberg. Вскоре после выхода анонса Новака котировки Brent подскочили с $84,2 до $86,6 за баррель.

С учетом восстановления спроса в Китае, где отменяются антиковидные ограничения, сокращение добычи в марте может усилить ее дефицит на мировом рынке и привести к росту цен, полагают аналитики банка «Синара». «При этом позитивный эффект даже от 10%-ного повышения цен полностью компенсирует негативное влияние 5%-ного снижения добычи, если говорить о финансовых показателях российских нефтяников», — считают они.

Как сокращение добычи отразится на российских компаниях, пока сказать сложно, потому что неизвестно, кто и насколько сократит. Если взять за пример 2020 год, когда добыча сокращалась в рамках сделки ОПЕК+, то наибольшие объемы выпадающей добычи приходились на «Башнефть» и «Славнефть», а меньше всего пострадали «Газпром нефть» и «Новатэк», напоминает «БКС Экспресс».

Ограничение дисконта Urals к Brent

Помимо того, что власти решили добиться роста цен на нефть сокращением добычи, они также хотя получать больше налогов от нефтяников. Для этого правительство, по данным Bloomberg и «Интерфакса», собирается директивно ограничить дисконт Urals к Brent $20–25-ю за баррель. Как утверждает Bloomberg, основные обсуждения этого вопроса завершены, сейчас решается вопрос только относительно того, какой будет скидка — $20 или $25. Решение ожидается к 1 марта, а вступить в силу оно может с апреля. По оценке Argus Media, в январе дисконт Urals к Brent был близок к $35 за баррель.

Что это значит

Речь идет об ограничении дисконта в целях расчета налогов для нефтяной промышленности — НДПИ и экспортной пошлины, поясняет директор экономического направления Института энергетики и финансов НИУ ВШЭ Марсель Салихов. По сравнению с текущими котировками это означает, что фактическая цена для расчета налогов будет выше примерно на $10 за баррель. Такую же оценку приводит Исаков из Bloomberg Economics.

Сейчас для расчета налогов, поступающих в бюджет, используется средняя за налоговый период цена Urals на мировых рынках, которую рассчитывает Argus Media. Но после вступления в силу нефтяного эмбарго эта оценка перестала быть релевантной, решили российские власти: в формуле Argus фигурирует стоимость доставки до портов Италии и Нидерландов, куда российская нефть теперь не поставляется. На этом основании правительство России, по поручению президента, должно к 1 марта представить предложения по уточнению методики определения цен на нефть и нефтепродукты, применяемой для налогообложения компаний.

По данным «Интерфакса», Минфин, заинтересованный в увеличении нефтегазовых доходов, предлагает сразу ограничить дисконт Urals к Brent $20-ю за баррель. По мнению Минэнерго, нужно постепенно уменьшать дисконт с $35 до $25. Власти обсуждают и еще один вариант, утверждает агентство: привязать налогообложение не к цене Brent, а к цене Dubai Crude — один из эталонных сортов нефти мирового масштаба наряду с WTI и Brent. Но в этом случае возникает риск расхождения налоговой базы с доходной, поскольку основной объем нефти торгуется с привязкой к Brent, отмечает «Интерфакс».

Зачем это нужно

Средняя цена Urals в январе, рассчитанная по старой формуле, составила $49,48 за баррель. А если бы дисконт к Brent был ограничен $20–25 уже в прошлом месяце, то цена Urals, используемая для расчета налогов, составила бы около $59–64 за баррель, что принесло бы дополнительный доход в бюджет, подсчитал РБК.

«По нашим оценкам, для Минфина это будет означать около 1 трлн рублей дополнительных нефтегазовых доходов на годовом уровне по сравнению с текущей системой. Для нефтяников — соответственно, — дополнительные налоговые выплаты», — говорит Салихов. Намерение властей изменить формулу цены нефти связано с недополучением нефтегазовых доходов, что среди прочих факторов в январе привело к рекордному с 1998 года дефициту бюджета (который сверстан исходя из цены в $70 за баррель).

Что будет с рублем

Если правительство начнет рассчитывать налоги, исходя из цены Brent минус $20, увеличатся нефтегазовые доходы бюджета, и Минфин перестанет продавать юани на валютном рынке, считают аналитики «СберИнвестиций». Это может привести к некоторому ослаблению рубля. Но не сразу: как отмечают аналитики Райффайзенбанка, перенаправление поставок и нормализация дисконтов на нефть потребуют времени, поэтому можно ожидать, что как минимум в ближайшие месяцы Минфин продолжит продажи иностранной валюты, что будет оказывать поддержку рублю.