Что стряслось с Apple, как отличить контент нейросети от настоящего и как Маск захватил спутниковый интернет

Тема выпуска — почему Apple больше не растет

На этой неделе о квартальных результатах отчиталась Apple. Результаты самой дорогой компании мира инвесторов не впечатлили: ее выручка продолжила падать третий квартал подряд. После публикации отчета акции Apple упали почти на 4%, а капитализация заметно откатилась от рекордных $3 трлн. Значит ли это, что Apple в кризисе? Рассказываем, о чем говорят квартальные результаты бигтеха и где компания может найти свою next big thing.

Затянувшееся падение

Отчетность Apple за апрель–июнь показала ровно то, что предсказывали аналитики: выручка компании упала на 1,4% год к году и составила $81,8 млрд. Падение продолжается третий квартал подряд, и, скорее всего, мы увидим его и в следующем, признала компания. В таком случае спад продаж корпорации окажется самым длительным за последние 20 лет.

Главная причина падения выручки — просадка в продажах iPhone, по-прежнему главного источника доходов компании. В этом квартале они упали на 2,4%, до $39,7 млрд. Снижались и продажи других устройств: Mac — на 7%, до $6,84 млрд, iPad — и вовсе почти на 20%, до $5,79 млрд. Зато выручка от других устройств — часов, наушников и прочих гаджетов — выросла на 2%, до $8,28 млрд.

Падение было неравномерным: на американском рынке продажи iPhone упали на 6%, а в Китае, наоборот, выросли выше прогноза: на 7,9%, до $15,7 млрд. И это при том, что общие продажи смартфонов в стране упали на 8%. Apple в целом показала себя лучше глобального рынка: выручка от продажи смартфонов во всем мире за тот же квартал упала на 8% год к году. На долю Apple пришлось 45% от общемировых продаж и 85% прибыли.

По счастью, выручка Apple снижается не во всех сегментах. Например, квартальные доходы компании от продажи услуг поставили рекорд. На этот сегмент у Apple пришлось $21,21 млрд, что предусматривает рост на 8% год к году. Речь про доходы от App Store, подписки, TV+, Music, страховки AppleCare и платежных сервисов Apple Pay и Apple Card.

Кроме того, компания заявила о рекордном 1 миллиарде платящих пользователей. Выручка от сегмента услуг позволила Apple даже немного нарастить чистую прибыль: этот показатель вырос с $19,4 млрд до $19,9 млрд год назад.

Почему это важно

Еще несколько лет назад Apple была крайне зависима от своего основного бизнеса — продажи iPhone и других устройств. Сама идея сделать ставку на сервисы появилась у компании в 2016 году. Руководство Apple понимало, что зависимость от iPhone надо снижать — продажи гаджетов нестабильны, сильно зависят от сезонности, успеха обновленных моделей, макроэкономических условий и поставок микроэлектроники.

Снижение продаж iPhone, Mac и iPad в отчетном квартале также прежде всего было связано с сезонностью и слабой макроконъюнктурой, объясняет аналитик БКС и автор телеграм-канала «Знай свои инвестиции» Денис Буйволов. С одной стороны, потребители ждут презентации нового iPhone 15 осенью, и львиная доля продаж по традиции придется на четвертый календарный квартал. С другой — мы видим, что продажи падают год к году, а это связано с тем, что из-за высокой инфляции и снижения реальных доходов потребители меньше тратят на товары не первой необходимости.

Кроме того, основной рост продаж iPhone пришелся на международный сегмент, а вот продажи в США снизились на 6%. Казалось бы, это проблема, но на самом деле динамика Apple лучше общей динамики по сектору смартфонов, чьи квартальные продажи в США рухнули год к году на 24%. Падение продаж Mac также связано со снижением спроса: продажи ПК вообще в мире падают уже шестой квартал подряд, в этом квартале они снизились на 13% год к году в штуках (а в прошлом падение и вовсе составило 29%). На этом фоне падение продаж Mac в деньгах на 7% год к году выглядит не таким уж глубоким. Особенно если учесть, что падение в денежном выражении случилось из-за снижения цен, а в штуках продажи Mac выросли год к году на 10%.

В связи со всеми экономическими проблемами в мире рост выручки от услуг для Apple пришелся как нельзя кстати. Это вообще самый важный показатель в отчетности, считает Буйволов. Если продажи устройств чувствительны к изменению состояния экономики и к сезонности, то выручка от услуг стабильна и, что самое главное, более рентабельна для компании. Для сравнения: валовая рентабельность Apple по продаже продуктов в последнем квартале составила 35,4% против 70,5% рентабельности сервисной выручки. И это при том, что выручка от услуг все еще составляет всего 26% от общих доходов компании.

Несмотря на падение продаж гаджетов, число используемых устройств Apple по всему миру растет. В феврале компания объявила, что ее пользовательская база превысила более 2 млрд активных устройств против 1,8 млрд год назад или 1 млрд в 2016-м. А в этом квартале Apple сообщила, что число ее платных подписчиков впервые перевалило за 1 млрд.

Но важно помнить, что в сегменте услуг у Apple есть своя бомба замедленного действия — это выручка от App Store. На нее в последнем квартале пришлось около $5,5 млрд, или порядка 7% общей выручки, говорит Буйволов. Однако эта выручка весьма маржинальна. Проблема здесь кроется в позиции регуляторов разных стран, касающейся того, могут ли разработчики приложений в App Store принимать оплату в обход магазина приложений и ее 30%-ных комиссий. Если разработчикам удастся доказать, что это антиконкурентная практика, то это, безусловно, негативно повлияет на выручку от сегмента (за это до сих пор борются Epic Games и разработчики из разных стран). Впрочем, даже если это случится, это не будет означать, что все платежи сразу пойдут в обход App Store — так как вопрос безопасности платежей никто не отменял, полагает Буйволов. Наиболее вероятный исход в таком случае он видит в снижении комиссий со стороны Apple.

Что дальше

Apple, кажется, уже удалось достичь большого сдвига в своей бизнес-модели. Но хватит ли этого, если продажи iPhone продолжат падать?

«Компания продолжает сталкиваться с препятствиями, вызванными замедлением роста рынка смартфонов», — говорит аналитик Insider Intelligence Джереми Голдман: «Сейчас все внимание приковано к любым потенциальным объявлениям, связанным с Vision Pro или ИИ, которые могут еще больше раздвинуть границы их бизнес-модели».

Однако маловероятно, что гарнитура смешанной реальности Vision Pro в скором времени сумеет стать тем драйвером, который поможет Apple продолжить расти, считает Буйволов из БКС. Пока речь идет о выходе только первого поколения устройства, и неясно, какое количество приложений оно получит. Также, судя по всему, у Apple есть проблемы с доступностью комплектующих для гарнитуры, поэтому заметного коммерческого успеха не ждать стоит как минимум до выхода второго поколения устройства.

Про искусственный интеллект в Apple тоже, конечно, не забыли. Тим Кук заявил Reuters, что возросшие на $3 млрд год к году расходы на исследования и разработки связаны с работой над generative AI. Правда, никакой конкретики о том, чего и когда можно ждать, глава Apple так и не раскрыл. А все, что мы пока на эту тему слышали, — это просочившиеся новости о том, что Apple якобы строит собственную языковую модель — аналог ChatGPT.

Куда более вероятным скрытым драйвером для роста бизнеса Apple пока выглядят устройства для мониторинга здоровья, считает Буйволов. Продажи тех же Apple Watch в рамках текущей целевой аудитории нарастить будет сложно, полагает аналитик. Но ставка на функции мониторинга здоровья может их подстегнуть. Потенциальный рынок в таком случае будет весьма большим, рассуждает аналитик: только в США около 10% населения (более 30 млн) живут с диабетом 2-го типа. Однако в этом году ждать внедрения этой функции, вероятно, не стоит.

ОНЛАЙН-РАССЛЕДОВАНИЕ

Как отличить сгенерированный нейросетью контент от настоящего

Валить все на нейросети и объявлять любую информацию фейковой стало общим местом. Фейком, созданным с помощью нейросетей, к примеру, назвал скандальную аудиозапись своего разговора с бизнесменом Фархадом Ахмедовым продюсер Иосиф Пригожин. В их разговоре признаков генерации контента нейросетью не было, но ввести в заблуждение миллионы людей с помощью этой технологии действительно легко. В этом выпуске рубрики «Онлайн-расследование» рассказываем, как отличить сгенерированный контент от настоящего.

READ LATER

• И еще немного про Apple: как малоизвестному заводу из Шэньчжэня удалось стать ключевым партнером Apple по производству гарнитуры смешанной реальности Vision Pro. Спойлер: нужно было согласиться тестировать все «сумасшедшие» идеи компании. Особый твист: создала производство предпринимательница Ванг Лайчун, начинавшая карьеру рабочей на Foxconn, а теперь она — одна из богатейших женщин Китая.
• Сэм Альтман, создатель OpenAI, увлекается не только нейросетями. Уже несколько лет он развивает еще один глобальный проект — Worldcoin, который выдает пользователю уникальный ID после скана сетчатки глаза. В конце июля проект запустился в 20 странах (в основном развивающихся), но сразу же столкнулся с проблемами: там его быстро начали ограничивать и проверять на законность. А люди, пришедшие сдавать скан сетчатки, как оказалось, жаждали не продвигать технологии, а, скорее, заработать $50 в токенах проекта, которые выдавали за участие.
• У Starlink — 4,5 тысячи спутников, и это больше половины от всех спутников для спутникового интернета в мире. Такое положение позволяет Илону Маску доминировать на рынке, но то, как миллиардер пользуется собственным влиянием, у некоторых начинает вызывать тревогу.