Что остановка бюджетного правила значит для рубля, взрыв в Сергиевом Посаде не обошелся без жертв, Telegram обогнал «ВКонтакте» 

ЦБ отказался от покупки валюты по бюджетному правилу до конца года. Рубль едва укрепился на этой новости

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

После того как рубль на Мосбирже 9 августа опустился к доллару до 98, а к евро почти до 108, ЦБ объявил, что прекращает покупки валюты по бюджетному правилу до конца года «в целях снижения волатильности финансовых рынков». Отложенные покупки, возможно, будут проведены в 2024 году. Компенсировать расходование ФНБ в первом полугодии продажей валюты регулятор продолжит — в объеме 2,3 млрд рублей в день.

Рублю решение ЦБ почти не помогло: доллар отошел от 98 только в район 97,1 — это по-прежнему уровень конца марта 2022 года.

Что это значит

«Работающих элементов бюджетного правила официально не осталось», — резюмировал решение ЦБ экономический канал «Твердые цифры». Оно скорее обусловлено именно значением, а не волатильностью курса рубля, замечают авторы: последняя сейчас как раз далека от прошлогодних пиков.

То, что дни бюджетного правила сочтены даже в нынешнем урезанном виде (юани покупают при превышении нефтегазовыми доходами 8 трлн рублей в год и продают при недоборе, компенсировать сверхдоходами бюджетный дефицит нельзя) стало ясно на прошлой неделе. The Bell посвятил этому итоговую рассылку. Главный вывод — хотя правило в текущем виде дефектно, потому что автоматически девальвирует рубль, его демонтаж не слишком поможет нацвалюте: важнее сигналы правительства и будущее решение ЦБ по ставке.

Канал «Холодный расчет» сегодня сделал похожие выводы. Прекращение покупок валюты ЦБ снизит спрос на валюту в августе только на $400 млн и на $7–9 млрд до конца года, что может укрепить курс всего на 2–3%. Зато у правительства появится время переосмыслить бюджетное правило — возможно, вернув его к прогрессивной версии 2018 года.

«Это, конечно, даже не полумеры, а недомеры, учитывая масштаб величин», — написал главный аналитик «Локо-инвест» Дмитрий Полевой. С учетом истончения российского валютного рынка и это немало, считает главный экономист Bloomberg по России и СНГ Александр Исаков.

Что важнее конца бюджетного правила

Обвал рубля намного серьезнее «навеса» валюты ЦБ, предупреждает канал MMI, тем более что его причины не совсем ясны. Как раз сегодня ЦБ пересмотрел в сторону улучшения статистику счета текущих операций за второй квартал, хотя и отметил сокращение профицита баланса внешней торговли и рост импорта. Вместо дефицита в июне появился профицит в $1,2 млрд, в июле — в $1,8 млрд (год назад было $17,8 млрд), а за семь месяцев — в $25,2 млрд. «При таком счете текущих операций катастрофы, случившейся с рублем, не должно было быть», — пишет канал.

При плавающем курсе рубля его значение определяют денежные потоки, поэтому доллар, приближающийся к 100 рублям, должен объяснять какой-то недоучтенный отток капитала. MMI предполагает, что это замещение валютных кредитов рублевыми.

Управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин обращает внимание, что приток «токсичной» валюты в страну прекратился. С крупнейшими экспортерами все больше рассчитываются в рублях (продажи ими валютной выручки в июле упали до $6,9 млрд с $16,8 млрд год назад), нерезиденты остались чистыми покупателями долларов и евро, а на бирже доминирует юань. Отток капитала через рубль и изменение структуры расчетов влияют на курс сильнее торгового баланса, считает аналитик: «Вся валюта так или иначе остается на офшоре, что ведет к дальнейшей деградации внутреннего валютного рынка».

Что дальше

Рубль с начала года ослабел к доллару на 24% и занял место в худшей тройке нацвалют вместе с турецкой лирой и аргентинским песо, пишет Bloomberg.

• Психологический рубеж в 100 рублей за доллар может быть преодолен уже скоро, уверен Георгий Ващенко из Freedom Finance Global: «Я бы не рассчитывал на конец тренда ослабления».
• Факторы укрепления рубля накапливаются, но перелома на рынке не видно, пишет аналитик «Финама» Максим Пухов. Если они реализуются, можно ждать коррекции до 90–92 рублей по доллару, считает он.
• MMI полагает, что крах рубля уже запустил инфляционную спираль, свернуть которую обратно может только доллар дешевле 90 рублей. «Если это не получается сделать ограничениями на капитальные операции, то ЦБ будет вынужден дергать стоп-кран (ставку), как это было в феврале-22. Мы не удивимся, если произойдет это уже весьма скоро», — пишут его аналитики.
• ЦБ знает больше среднего участника рынка, поэтому прекращение покупки валюты на фоне ослабления рубля нужно воспринимать как сигнал, считает автор «Экономики долгого времени», экономист Сергей Егиев. «Из этого можно сделать простой вывод: та часть картинки, которую мы с вами не видим, мало хорошего говорит о курсе рубля в будущем, — пишет он. — Иначе такие действия не были бы нужны».

Что еще происходит

• На месте мощного взрыва в комплексе Загорского оптико-механического завода в Сергиевом Посаде продолжается разбор завалов. Пострадавших более 50, среди них несколько в тяжелом состоянии. Подтверждена гибель одного человека, пропавших без вести восемь, но, по информации «Базы», под завалами может быть больше 10 жертв. Официальной версией остается взрыв на складе пиротехники компании «Пиро-Росс».
• По подсчетам Mediascope, в июле Telegram обогнал соцсеть «ВКонтакте» по среднесуточному охвату пользователей — 54,3 млн против 52,6 млн.
• Недельная инфляция в России на неделе к 7 августа замедлилась до 0,01% (на предыдущей неделе была 0,13%). Но это снова произошло за счет волатильных компонент — плодоовощная продукция подешевела на 1,9%, перелет экономклассом — на 3,9%. В июле инфляция в помесячном выражении составила 0,63% (немного ниже прогноза), в годовом — 4,3%.
• Спотовый газ в Европе за сутки подорожал на четверть, до $450 за тысячу кубометров, — таких скачков не было с марта 2022 года. На этот раз причина — не война, а вероятная забастовка работников СПГ-проектов в Австралии. Рынок СПГ глобальный, так что ЕС придется вступить в ценовую конкуренцию за газ с Азией.
• Сторонники Навального благодаря утечкам из ФНС выяснили, что данные Игоря Сечина скрывают под псевдонимом «Терентьев Сергей Андреевич», а его зарплата в «Роснефти» превышает 3 млрд рублей в год. Это примерно столько же, сколько журналисты Forbes насчитали в 2013 году. Но Сечин в суде добился опровержения среди прочего их информации о том, что «его денежную компенсацию за 2012 год эксперты оценивают в $50 млн — около 17% от совокупного вознаграждения топ-менеджеров „Роснефти“».

ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ

«ВКонтакте» и «Одноклассники» по требованию Генпрокуратуры заблокировали сообщества The Bell на территории России

Пользователям в России, которые заходят в паблики ВК и ОК, демонстрируется сообщение о блокировке на основании требования от 28.07.2023 № 31.27.2023/Треб589-23. Детали требования не раскрываются.

В конце июля межрегиональная группа ученых из Citizen Lab исследовала цензуру в российской социальной сети «ВКонтакте». По их данным, доступ к контенту наиболее жестко ограничен для пользователей из России: в стране заблокировали почти 95 тысяч видео, больше 1,5 тысяч аккаунтов сообществ и 787 личных аккаунтов. Только за первые восемь месяцев войны (с марта по ноябрь 2022 года) количество постановлений о блокировке, вынесенных в отношении ВК, увеличилось в 30 раз.

Помогите The Bell продолжить работу! Подпишитесь на донаты.