Что будут делать инвесторы Telegram, кризис в экономике даркнета и главы крупнейших российских IT-компаний о жизни в кризис

Тема выпуска — Павел Дуров и инвесторы Telegram заходят на второй круг

История с запуском блокчейн-платформы TON имеет все шансы затянуться еще на год. На этой неделе команда Telegram направила инвесторам новое предложение. The Bell узнал, что они о нем думают за день до истечения срока принятия решения. Некоторые рассматривают возможность подать в суд на Telegram, не дожидаясь нового дедлайна. 

Что случилось?

На этой неделе истек очередной финальный срок, до которого Павел Дуров и его команда обещали инвесторам запустить блокчейн TON и раздать им криптовалюту Gram. В противном случае они должны были вернуть инвесторам деньги. Запустить проект в срок Дурову уже во второй раз помешало продолжающееся разбирательство в США по иску Комиссии по ценным бумагам (SEC), которая настаивает на том, что Gram — это незарегистрированные ценные бумаги и добивается запрета на их обращение. В ночь на 30 апреля команда Telegram, не выходившая на связь с инвесторами несколько месяцев, направила им новое предложение. 

Вот коротко его суть — Дуров предлагает инвесторам, вложившим в его проект $1,7 млрд, несколько вариантов:

• вернуть сейчас 72% их вложений
• подождать еще год и — либо получить криптовалюту, если блокчейн все-таки будет запущен, либо — 110% от их вложений деньгами

Откуда взялась цифра в 72%? В оставшиеся 28% (примерно $480 млн из привлеченных $1,7 млрд) команда оценила свои расходы на разработку TON за последние два года. Когда Telegram выдвигал инвесторам аналогичное предложение в прошлом октябре, речь шла о возврате 77% от вложенного. Это значит, что за последние полгода команда потратила еще около $85 млн. В своих показаниях для суда Дуров объяснял, что траты  разработку TON и содержание не приносящего никаких доходов Telegram не разделяются — проекты тесно связаны, над ними трудятся одни и те же люди, заметная часть денег уходит на серверы и инфраструктуру. 

Главный вопрос: где Дуров возьмет деньги на то, чтобы расплатиться с инвесторами через год, если его нашумевший проект все-таки не будет запущен? В сообщении для инвесторов объясняется, что тогда он продаст часть акций Telegram, а деньги направит на то, чтобы погасить долги. 

Сколько стоит Telegram

Кому Дуров будет продавать акции Telegram, будут ли они предложены инвесторам TON и по какой оценке — инвесторам не сообщили. 

В письме лишь говорится, что аудитория мессенджера выросла до 400 млн пользователей в месяц и растет темпами в 1,5 млн установок в день. «Исходя из оценки стоимости других мессенджеров на аналогичных этапах роста, мы полагаем, что стоимость Telegram превысит совокупную сумму его потенциального долга по крайней мере в несколько раз», — говорится в письме.

Официальной оценки Telegram никто из инвесторов, опрошенных The Bell, не знает. Они в целом не уверены, что она существует. На вопрос — сколько может стоить мессенджер — они называют оценку в диапазоне от $4 до $10 млрд.  

Facebook купил WhatsApp в 2014 году за $19 млрд — на момент объявления о сделке аудитория мессенджера составляла 450 млн активных пользователей в месяц, а выручка — $20 млн. Вопросом монетизации WhatsApp, основатели которого не хотели зарабатывать на рекламе, пришлось озаботиться уже покупателю. Дуров также всегда выступал категорически против рекламной модели и платных функций, и до начала проекта TON утверждал, что развивает мессенджер исключительно на те деньги, которые он получил за счет продажи «ВКонтакте». 

В отличие от WhatsApp, который завоевал США и Европу, основные рынки для Telegram — по-прежнему Иран, Узбекистан, Россия и другие страны СНГ, напоминает один из инвесторов. География Telegram — значительно хуже, к тому же он — не лидер рынка, соглашается инвестор Александр Чачава. По его мнению, мессенджер может быть оценен в $5-10 млрд. 

Что дальше

Если большинство инвесторов решат забрать деньги сейчас, Telegram фактически останется без средств к существованию. Проект блокчейн-платформы появился как вариант монетизации мессенджера, на который Дуров, по собственному признанию, тратил около $1 млн в месяц. 

На принятие решения у инвесторов остается совсем немного времени — до конца этой недели. The Bell поговорил с семью участниками размещенияй TON — и обнаружил, как минимум, три разные стратегии:

• Сторонники первой — верят, что Дуров все-таки найдет способ запустить блокчейн. «Я буду ждать и все, кого я знаю, склоняются к тому же. Предложение звучит лучше, чем «просто подождите, а мы еще пожжем денег», — рассуждает один из собеседников The Bell. «Уверен, TON будет запущен намного раньше, чем через год», — убежден другой. Третий считает, что Дурову в итоге удастся договориться с SEC о том, чтобы выключить из сделки американских инвесторов, но все-таки запустить проект. 
• Как минимум две большие группы инвесторов не хотят забирать деньги на предложенных условиях, и рассматривали вариант подать на Telegram в суд, а сейчас ждут, когда им представят окончательные условия сделки, рассказали The Bell участники этих обсуждений. «Нам возвращают 72%, но почему не 100% или 110%? То есть это просто Дуров решил, что вернет именно 72%», — негодует один из них. Кроме того, изначально многие инвесторы полагали, что Telegram в случае неудачи расплатится с ними акциями Telegram, и теперь разочарованы, что не получили такого предложения, говорит второй. 
• Есть и те, кто готовится забрать свои деньги. «Они рассуждают: лучше мы сейчас зафиксируем убыток, а в будущем — если Telegram будет продавать акции или токены — купим их на открытом рынке, возможно, и дешевле», — рассказывает один из инвесторов. Желающим Telegram уже выслал форму контракта, в которой подчеркивается, что после окончания расчетов никаких претензий к компании инвестор иметь не будет. 

Шансы Telegram в американском суде

Разбирательства между Telegram и SEC в США затягиваются, но у сторон есть все шансы дождаться решения в течение года, считает Евгений Краснов, лицензированный юрист по праву штата Нью-Йорк и руководитель практики международных споров Buzko Legal, который следит за этим процессом. Но решение, полагает он, с большой долей вероятности будет не в пользу Telegram. И если Дуров решит оспаривать его, на это уйдет еще полтора-два года. 

Оптимальным вариантом было бы мировое соглашение. По мнению Краснова, в теории SEC могла бы согласиться на то, чтобы Telegram заплатил штраф, зарегистрировал свои токены, как того требует американское законодательство, и только после этого запускал свою платформу. Или наоборот — «запустил ее в любой другой юрисдикции и не прикасался больше к финансовым рынкам США». «В любом случае, я не вижу для SEC никаких причин идти на уступки: они уже одержали победу, так зачем им останавливаться», — говорит юрист.

ИНТЕРВЬЮ

Россия доставляет

Россия на карантине не ходит в офисы, смотрит премьеры с домашних диванов, а не в залах кинотеатров, заказывает доставку еды и сотни других вещей, которые помогают работать, заниматься спортом или просто коротать бесконечные «нерабочие дни». Канал «Русские норм!» и The Bell представляют специальный выпуск, посвященный самоизоляции в онлайне. Его герои — Тигран Худавердян («Яндекс»), Борис Добродеев (Mail.Ru Group), Александр Шульгин (OZON), Александр Акопов (Amediateka) и Тимур Бекмамбетов (Bazelevs). Интервью с ними скоро выйдут и на The Bell, а пока — приятного просмотра! 

ДАРКНЕТ

Как пользователи Tor переживают коронавирус

Из-за кризиса, вызванного пандемией, НКО, которое разрабатывает браузер Tor, рассталось с девятью из 22 постоянных сотрудников. При этом аудитория Tor растет, причем больше всего — в тех странах, которые сильнее других пострадали от коронавируса. Например, в Италии и Испании число пользователей увеличилось в полтора раза с 20–25 тысяч пользователей в день до 40 тысяч. А еще в даркнете теперь можно обнаружить множество нетипичных объявлений: например, на русскоязычных форумах появляется реклама об оптовых продажах масок или антисептиков. Вот здесь мы рассказываем, какое влияние коронавирус оказал на пользователей Tor и площадки, которые они посещают.

Read later

• Главная проблема искусственного интеллекта — отсутствие здравого смысла. Нейронные сети не умеют строить логические связи, поэтому даже один из самых масштабных проектов — GPT-2, разработанная OpenAI, — до сих пор пишет тексты хуже ребенка. Но для проблемы, которая преследовала ИИ последние 50 лет, скоро может найтись решение. 
• Многим школьникам и студентам по всему миру в этом году придется сдавать экзамены по видеосвязи. Казалось бы, так даже проще, но рано радоваться. Технологий слежки — предостаточно: сервисы для дистанционных экзаменов умеют следить за тем, как студент набирает текст, экзаменатор может неотрывно наблюдать за экзаменуемым по видеосвязии, а заодно — запросить удаленный доступ к его компьютеру.   
• Но есть в этом всем и кое-что приятное: например, спорт и игры в VR. Игр с дополненной реальностью, которые помогают людям снимать стресс или делать упражнения дома, уже довольно много. И многие их оценят, уверен Wired: вместо того, чтобы смущаться в фитнес-клубе, можно тренироваться дома, не задумываясь о том, как это выглядит со стороны.