Чего стоил украинский Майдан российской экономике, знакомые Альтмана и Суцкевера о конфликте в OpenAI и 10 главных тем для рынка в 2024 году

Десять лет назад демонстранты вышли на Площадь Независимости в Киеве, протестуя против отказа президента Виктора Януковича подписать до конца месяца договор об ассоциации с ЕС. Уличный протест в Киеве, едва попавший в выпуски новостей мировых СМИ, запустил цепь событий, вылившихся в нападение России на Украину и переустройство глобальной экономики. Помимо сотен тысяч жертв, миллионов беженцев, разрушенных городов в Украине и гражданского общества в России события ноября 2013 года, а вернее, реакция на них Кремля, вылились в экономически «потерянное десятилетие» для России и ее граждан.

Сколько стоит конфронтация

В последние 10 лет ВВП России рос медленнее тренда. Конечно, на это десятилетие пришелся и кризис нефтяных цен, и пандемия COVID-19, но основным постоянно действующим тормозом была политика конфронтации и ее последствия.

За десять лет с 2013 года ВВП на душу населения в России вырос на 5%. Это меньше как показателя большинства развивающихся стран, так и новых стран ЕС и в целом мира. Если до Майдана ВВП на душу населения в России отставал от мирового всего на 2%, то спустя 10 лет разрыв вырос в пять раз.

Спустя три месяца после начала Майдана, когда Россия уже оккупировала Крым и готовилась к его аннексии, видный чиновник финансового блока правительства России в частном разговоре с одним из авторов этой рассылки признал, что «присоединение» Крыма может обойтись России в пару десятков миллиардов долларов. «Дорого, но оно того стоит, ведь это шанс, который выпадает раз в жизни», — сказал он тогда.

Сегодня понятно, что чиновник ошибся на несколько порядков. Точную сумму экономических потерь для России мы назвать не можем. Во-первых, они еще далеко не закончены, а во-вторых, это занятие для долгих исследований экономистов.

Но грубо оценить, сколько стоило удовлетворение имперских комплексов и выдуманных страхов, можно.

Прямые затраты

Первым в списке прямых расходов «на Украину» был кредит на $15 млрд, одобренный правительству Виктора Януковича в декабре 2013 года. Вместе с внушительной скидкой на газ это должно было погасить недовольство украинцев. Впрочем, до того как Янукович сбежал, Россия успела выдать лишь пятую часть обещанного. Путин тогда назвал кредит «поддержкой братского народа». Но большая часть этого народа, как и Запад, расценила это как жест политической поддержки теряющего опору Януковича. Кредит в виде украинских евробондов на $3 млрд по-прежнему лежит мертвым грузом в Фонде национального благосостояния и ежегодно в нем учитывается, хотя вряд ли его удастся получить назад.

Важнейшая статья прямых расходов российского бюджета, связанных с украинским конфликтом, — траты на аннексированный Крым. Спустя почти десять лет после включения в состав России полуостров не стал обеспечивать сам себя, не говоря уж о доходах, и это не изменится еще долго. Крым входит в десятку самых дотационных регионов России. В июле 2014 года Минфин подсчитывал, что на поддержание Крыма бюджет будет расходовать 90 млрд рублей в год, а на развитие — еще 100 млрд. Спустя полтора года бывший министр финансов Алексей Кудрин называл сумму 200 млрд рублей в год (и оговаривался, что Крым этих денег стоит).

В 2022 году Россия аннексировала части еще четырех областей Украины. Они — тоже убыточные, и в 2023 году получат из бюджета не меньше 483 млрд рублей только прямых дотаций. Общие расходы правительства на аннексированные территории, например на строительство там жилья и дорог, закрыты от наблюдателей, и оценить их довольно непросто.

Если все территории, отторгнутые Россией у Украины за 10 лет, не вернутся, то они будут оставаться дотационными в обозримом будущем.

Косвенные затраты

Выбранная Россией стратегия дестабилизации Украины после смены режима в феврале 2014 года, а также аннексия Крыма и отрицаемое Кремлем, но признаваемое Западом участие России в конфликте в Донбассе запустили маховик санкций. Спустя 10 лет Россия — чемпион мира по числу введенных против нее санкций. Впрочем, здесь важно отметить, что большая их часть введена после того, как Кремль начал открытую войну против Украины.

Тем не менее еще летом 2014 года Запад перешел от санкций против отдельных чиновников к санкциям против секторов экономики и компаний. В ответ Кремль ввел временный запрет на импорт продовольствия из стран, объявивших санкции. Временный запрет остается в силе спустя 10 лет, и перспектив его снятия нет.

Результатом санкционной дуэли 2014 года стала невозможность нескольких крупнейших компаний России — Сбербанка, ВТБ, «Роснефти», «Газпромнефти», «Транснефти» — привлекать длинные кредиты на мировом рынке капитала. Цены на продовольствие наряду с «политической» двукратной девальвацией рубля с 2014 по 2016 год почти удвоили годовую инфляцию. Запрет на импорт западной еды вылился, с одной стороны, в рост отечественного производства, но с другой — привел к большим колебаниям цен в условиях невозможности импорта быстрых и дешевых продуктов.

Война, начавшаяся в 2022 году, увеличила счет потерь как минимум на $300 млрд — замороженных на Западе активов правительства и бизнеса. Рост прямых иностранных инвестиций сменился после 2013 года снижением и уже больше не вернулся на прежний уровень ни в абсолютных значениях, ни относительно ВВП.

Санкции, а еще больше постоянная угроза их расширения, подняли страновой риск России, который больше так и не вернулся на докрымский уровень.

Постмайданная конфронтационная стратегия, вызванное ею санкционное давление, а также падение цен на нефть, совпавшее с началом политического противостояния России с Западом привело к увеличению роли государства в экономике и ухудшению качества управления. Государство стало жить в «постоянном кризисе», все чаще прибегая к ручному управлению в ущерб институтам.

Украинская экономика пострадала несравненно больше, но выборы, сделанные в Кремле десять лет назад, нанесли и еще нанесут экономический ущерб и самой России.

Что мне с этого?

К сожалению, прошлое исправить невозможно. Аккуратный подсчет того, во что обошлась россиянам имперская ностальгия и желание воспользоваться «шансом, который выпадает раз в жизни», будет сделан экономистами в будущем. Но уже сейчас понятно: прошедшее десятилетие для России можно считать экономически потерянным.

О ЧЕМ ВСЕ ГОВОРЯТ

Войны вокруг ИИ

За драмой в компании-разработчике искусственного интеллекта OpenAI всю прошедшую неделю следили даже те, кто никогда не интересовался ИИ. Если вы все же не следите, то зря: во-первых, речь о спасении человечества от будущего бунта машин, а во-вторых, более интересного сюжета на стыке бизнеса, этики, науки и фантастики в мире не было давно (а может, и никогда).

OpenAI была создана в 2015 году как НКО на деньги визионеров Кремниевой долины во главе с Илоном Маском. Она должна была добиться (и добилась) прорыва в сфере ИИ и одновременно не дать ему быть использованным во зло. Разработчики шли в OpenAI, чтобы не дать технокорпорациям наложить на ИИ свои лапы. Но все пошло не по плану — основатели перессорились, НКО превратилась в миллиардный бизнес, а главным его инвестором стала Microsoft. И тут как раз искусственный интеллект, по версии части разработчиков, начал проявлять признаки человеческого уровня мышления — того, к чему стремились и чего больше всего боялись создатели ИИ.

Самый свежий и полный рассказ о ситуации вокруг OpenAI на русском языке от людей из Кремниевой долины, лично знакомых с участниками конфликта и инвесторами, — у нас на канале «Это Осетинская». А до этого мы объясняли, как и из-за чего разошлись Сэм Альтман и потребовавший его увольнения главный разработчик OpenAI Илья Суцкевер, и пересказывали, что Суцкевер, возможно, главный в мире специалист по ИИ, думает о его будущем.

ВОЙНА НА БЛИЖНЕМ ВОСТОКЕ

Временное перемирие в обмен на четверть заложников

Спустя полтора месяца после нападения террористов Израиль договорился с «Хамасом» об освобождении четверти заложников. В рамках соглашения «Хамас» пообещал освободить 50 израильских заложников, в том числе 30 детей. Израиль взамен согласился на четырехдневное перемирие, которое может быть продлено исходя из расчета: 1 дополнительный день за 10 дополнительных освобожденных заложников. Первую группу из 13 израильских заложников — женщин и детей — боевики «Хамаса» передали представителям Красного креста вечером в пятницу. Об освобождении еще 12 человек, граждан Таиланда, договорился Египет.

Заявление премьера Израиля Биньямина Нетаньяху о соглашении с «Хамасом» завершалось ритуальным обещанием о том, что Израиль продолжит войну, чтобы вернуть всех заложников, завершить уничтожение «Хамаса» и обеспечить отсутствие новых угроз для себя из сектора Газа.

Но ответы на вопрос о том, чем может закончиться израильская операция в Газе, остаются крайне туманными. Bloomberg поговорил с двумя десятками чиновников с разных сторон, вовлеченных в международные переговоры, и пишет об отсутствии у них согласия и оптимизма.

Как бы то ни было, скорее всего, перемирие даст сторонам как минимум неделю на то, чтобы определиться с дальнейшими действиями. А пока мы попросили ответить на базовые для понимания ситуации вопросы об истории конфликта и текущих отношениях Израиля с арабским миром Луизу Хлебникову, кандидата наук и научного сотрудника Отдела изучения Израиля и еврейских общин Института востоковедения РАН.

ИНВЕСТИЦИИ

10 тем, которые будут влиять на рынки в 2024-м

Инвестбанки и управляющие активами уже начинают выпускать свои прогнозы на будущий год. В них аналитики и стратеги зачастую выходят дальше своего привычного инвестиционного горизонта и больше рефлексируют над более продолжительными трендами на рынках. Специально для рассылки «Bell.Инвестиции» мы нашли и изучили отчет стратегов Goldman Sachs (GS), которые выделили 10 ключевых инвестиционных тем, которые будут влиять на рынки в 2024-м — а возможно, и дольше. Подписаться на нашу рассылку для инвесторов можно здесь — пробная подписка теперь стоит всего $1 в месяц. За это время вы сами сможете убедиться в качестве нашей аналитики.